뉴스케일파워(SMR)가 2026년 2분기 매출 10만 달러를 기록하며 전년 동기 대비 99% 급감했다고 8월 6일 발표했다. 이는 루마니아 로파워 프로젝트 지원을 위한 플루어(Fluor)의 엔지니어링 디자인 작업이 2025년 말 완료되면서 일시적으로 발생한 것으로 분석된다. 그러나 회사는 19억 달러의 현금성 자산을 보유하고 있으며, TVA 및 루마니아 프로젝트 등 대규모 계약 체결을 앞두고 있어 본격적인 매출 회복 국면에 진입할 것으로 전망된다.

존 홉킨스 CEO, 'SMR 시장 주도권' 자신감 피력

존 홉킨스 CEO는 이번 어닝 콜에서 단기 매출 감소에도 불구하고 뉴스케일의 시장 지배력을 강조하는 데 집중했다. 그는 전력 산업의 구조적 변화와 청정 에너지 수요 급증을 반복적으로 언급하며, 뉴스케일이 이러한 수요에 부응할 유일한 준비된 기업이라는 점을 부각했다.

특히 홉킨스 CEO는 뉴스케일이 미국 원자력규제위원회(NRC)로부터 설계 인증을 받은 유일한 소형모듈원자로(SMR) 기업이라는 점을 강조했다. 이는 단순한 기술적 성취가 아니라 상업적 배치(Commercial Deployment)가 가능한 유일한 SMR 플랫폼임을 의미한다는 것이다.

홉킨스는 플루어와의 엔지니어링 작업 완료로 인한 매출 감소를 일시적 조정으로 규정하며, 향후 TVA 및 루마니아 프로젝트 본격화 시 매출 구조가 근본적으로 변화할 것이라고 강조했다. CFO는 19억 달러의 현금 보유고가 향후 2~3년간 프로젝트 개발 단계를 안정적으로 지원할 충분한 수준이라고 덧붙였다.

공급망 네트워크 구축 완료, 두산에너빌리티 협력 본격화

경영진은 이번 콜에서 공급망 준비 상황을 집중 조명했다. 뉴스케일은 60개 이상의 전문 공급업체 네트워크를 구축했으며, 모듈 핵심 구성 요소에 대한 상세 설계가 성숙 단계에 도달했다고 밝혔다.

특히 한국의 두산에너빌리티와의 파트너십이 핵심으로 부각됐다. 두산은 뉴스케일 모듈의 주요 구성 요소를 제작하는 전략적 파트너로, 이미 상당한 수준의 제조 준비를 완료한 상태다. 또한 프라마톰(Framatome)과의 연료 공급 계약도 체결돼, 첫 고객사 가동 시점에 맞춰 즉시 연료 공급이 가능한 체계를 갖췄다.

홉킨스는 TVA 프로젝트 계약 체결 시 즉각 건설·운영 면허(COL) 신청을 시작할 수 있으며, 과거 CFPP(Carbon Free Power Project) 프로젝트에서 수행한 작업의 약 60%를 재활용할 수 있다고 설명했다. 이는 인허가 기간을 대폭 단축시키는 결정적 요인으로 작용할 것이라는 분석이다.

루마니아 로파워 프로젝트는 6개의 뉴스케일 전력 모듈 설치를 목표로 하고 있으며, 현재 프로젝트 진행이 가시화 단계에 접어들었다. 경영진은 이러한 공급망 준비가 향후 프로젝트 수주를 매출로 전환하는 핵심 경쟁력이 될 것이라고 강조했다.

애널리스트 집중 질문, TVA 계약 타이밍이 관건

Q&A 세션에서 애널리스트들의 질문은 TVA 프로젝트 계약 체결 시점과 매출 가시성에 집중됐다. 한 애널리스트는 TVA와의 전력구매계약(PPA) 체결 일정과 이후 매출 인식 구조에 대해 구체적인 설명을 요구했다.

홉킨스는 TVA와의 협의가 최종 단계에 있으며, 계약 체결 즉시 COL 프로세스를 시작할 수 있다고 답변했다. 그는 과거 CFPP 프로젝트 경험을 통해 축적된 60%의 선행 작업이 인허가 기간을 크게 단축시킬 것이라고 재차 강조했다.

또 다른 애널리스트는 2분기 매출 급감이 일회성 요인인지, 아니면 구조적 문제인지를 날카롭게 질문했다. CFO는 플루어와의 엔지니어링 계약 종료에 따른 일시적 현상이며, 루마니아 및 TVA 프로젝트가 본격화되면 매출 구조가 프로젝트 개발 및 건설 단계로 전환될 것이라고 명확히 답변했다.

공급망 관련 질문도 쏟아졌다. 경영진은 두산에너빌리티, 프라마톰 등 주요 파트너들과의 계약이 이미 체결됐으며, 첫 프로젝트 착공 시 즉각 대응 가능한 체계를 구축했다고 답했다. 이는 향후 프로젝트 수주가 실제 매출로 전환되는 속도를 결정하는 핵심 변수가 될 것으로 투자자들은 주목하고 있다.

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