M&A로 시장 확대하며 디지털 전환 가속화

와츠코(WSO)가 2026년 2분기 매출 21억 달러를 기록하며 전년 대비 2% 성장했다고 7월 29일 발표했다. 주거용 HVAC 장비 부문이 5% 성장을 이끌었으며, 잭슨 서플라이 인수로 연간 2억3000만 달러 규모의 신규 매출원을 확보했다.

경영진은 이번 실적 발표에서 공급망 안정화와 과거 불균형 해소를 강조하며 자신감 넘치는 어조를 유지했다. 특히 아론 나흐마드 부회장은 기술 투자와 디지털 플랫폼 강화를 핵심 키워드로 반복했다. 잭슨 서플라이 인수는 단순한 규모 확대를 넘어 25개 신규 지역으로의 전략적 시장 침투를 의미한다는 점을 부각했다.

다만 매출총이익률은 27.5%로 전년 29.3% 대비 1.8%포인트 하락했다. 경영진은 이를 고수익 시기에서 정상화 국면으로의 전환으로 해석하며, 목표인 30% 달성을 위한 효율화 작업을 진행 중이라고 밝혔다. 영업이익 2억3800만 달러, 주당순이익 4달러를 기록하며 수익성은 견조한 흐름을 이어갔다.

전자상거래 13% 성장, 매출 37% 차지하며 수익 구조 재편

와츠코의 가장 주목할 만한 변화는 디지털 전환 속도다. 전자상거래 부문은 전분기 대비 13% 급성장하며 전체 매출의 37%를 차지했다. 이는 HVAC 유통업계에서 이례적인 수치로, 고객들의 구매 패턴이 오프라인에서 온라인으로 빠르게 이동하고 있음을 보여준다.

경영진은 고객 경험 혁신을 위한 맞춤형 디지털 서비스 강화 계획을 제시했다. 모바일 주문 시스템 고도화, 실시간 재고 확인 기능, AI 기반 제품 추천 알고리즘 등 구체적인 기술 투자 로드맵을 언급했다. SG&A 비용은 인수 효과를 감안해 2% 증가에 그쳤으며, 이는 디지털 플랫폼을 통한 운영 효율화가 비용 상승을 억제하고 있다는 해석이다.

재무 건전성도 탁월하다. 현금 4억6400만 달러를 보유하고 있으며 무부채 경영을 지속 중이다. 경영진은 이 자금력을 바탕으로 추가 M&A와 기술 인프라 투자에 공격적으로 나설 수 있다는 점을 강조했다. 향후 전망으로는 중간 한 자릿수 성장률 목표를 제시하며, 디지털 채널 확대가 성장 동력이 될 것이라는 확신을 드러냈다.

남부 둔화 우려에도 북부 강세 지속, 지역 다각화 전략 유효

애널리스트들은 Q&A 세션에서 남부 지역 신규 건축 시장 둔화 리스크를 집중적으로 제기했다. 와츠코 경영진은 이에 대해 명확한 데이터로 반박했다. 남부 지역 성장세가 다소 둔화된 것은 사실이나, 북부 지역이 예상을 뛰어넘는 강세를 보이며 지역 포트폴리오 다각화 전략이 효과를 발휘하고 있다고 답변했다.

특히 잭슨 서플라이 인수로 확보한 25개 신규 지역이 남부 의존도를 낮추는 완충 역할을 하고 있다는 점을 부각했다. 가격 정책에 대한 질문에는 원자재 가격 안정화를 고려해 공격적인 가격 인상보다는 물량 중심 성장 전략을 유지하겠다는 입장을 밝혔다.

다만 매출총이익률 30% 목표 달성 시기에 대한 질문에는 구체적인 타임라인을 제시하지 않고 효율화 작업 진행 중이라는 다소 모호한 답변으로 일관했다. 일각에서는 이를 목표 달성이 예상보다 지연될 수 있다는 신호로 해석하기도 한다. 그럼에도 전자상거래 비중 확대와 M&A를 통한 시장 지배력 강화 전략은 투자자들에게 긍정적인 시그널로 받아들여지고 있다.

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