노바티스AG(NVS)가 2026년 2분기 매출 144억 달러를 기록하며 전년 동기 대비 1% 성장했다고 22일 발표했다. 핵심 영업이익은 59억 달러를 기록했으며, 주력 브랜드들의 강력한 성과가 실적을 견인했다.

브랜드 포트폴리오 강화로 시장 지배력 확대

바사난 나라심한 CEO는 이번 실적 발표에서 지속 가능한 성장 기반 마련을 강조하며 핵심 브랜드들의 성과를 집중 조명했다. CEO는 특히 키스칼리의 폭발적 성장을 거듭 언급하며, 전이성 유방암 치료 시장에서의 입지 강화가 회사의 중장기 성장 동력이 될 것이라고 자신감을 드러냈다.

키스칼리는 2분기 자체 성장률 43% 증가로 매출 10억 달러를 돌파하며 블록버스터 지위를 공고히 했다. 이는 전이성 유방암 치료제 시장에서 노바티스의 지배력이 더욱 강화되고 있음을 보여주는 핵심 지표다. 케짐타 역시 32% 성장하며 B세포 및 다발성 경화증 시장에서 점유율을 빠르게 확대하고 있다.

플루빅토는 전세포 전이성 전립선암 치료에서 43% 성장을 기록하며 미국 시장 공략에 박차를 가하고 있다. 경영진은 이들 제품군을 통해 미국 내 시장 점유율을 대폭 확대할 수 있을 것으로 전망하며, 특히 레크비오와 스켐블릭스 등 신규 파이프라인의 성장 잠재력도 높게 평가했다. CEO의 발언 톤은 방어적이기보다는 공격적 확장 전략을 강조하는 방향으로 일관됐다.

수익성 압박 속 하반기 저성장 경고

무쿨 메흐타 CFO는 실적 호조 이면의 우려 요인들을 솔직히 인정했다. 그는 Avidity 인수 관련 비용 증가와 일부 저매출 제품의 영향으로 영업이익률이 41.2%로 하락했다고 설명했다. 이는 전분기 대비 소폭 하락한 수치로, 생산성 개선이 단기 과제로 부상했음을 시사한다.

CFO는 하반기 전망과 관련해 연간 저자릿수 성장을 예상한다고 밝히며, 시장 기대치를 일부 낮췄다. 다만 외환 효과가 긍정적으로 작용할 것이라는 점을 강조하며 우려를 완화하려 했다. 2분기 매출에 영향을 준 일회성 요인으로는 재고 관련 변화가 지목됐는데, 이는 유통 채널 조정에 따른 일시적 현상으로 해석된다.

경영진은 비용 효율화를 위한 구조조정 계획은 구체적으로 제시하지 않았으나, Avidity 통합 과정에서 시너지 창출에 주력하겠다는 입장을 반복했다. 수익성 회복 시점에 대한 명확한 가이던스 부재는 일부 투자자들의 우려를 자극할 가능성이 있다.

파이프라인 성과와 M&A 전략 집중 질의

Q&A 세션에서 애널리스트들은 ianalumab 임상 결과에 대한 질문을 집중적으로 제기했다. 이 신약은 자가면역질환 치료제로 개발 중이며, 최근 임상 데이터에 대한 시장의 관심이 높았다. 나라심한 CEO는 젊은 환자군을 대상으로 한 심층 분석에서 긍정적인 효과가 확인됐다고 답변하며, 추가 임상 단계에서도 유의미한 결과를 기대한다고 밝혔다.

다만 구체적인 효능 수치나 승인 시점에 대해서는 명확한 답변을 회피했는데, 이는 규제 당국과의 협의가 진행 중임을 암시한다. 일부 애널리스트는 이 같은 모호한 답변에 대해 추가 질문을 이어갔으나, 경영진은 적절한 시점에 상세 정보를 공개하겠다는 원칙적 입장을 고수했다.

Avidity 인수 관련 M&A 전략에 대한 질문도 이어졌다. 경영진은 혁신적인 연구개발 자산 확보를 위한 M&A를 지속 추진하되, 재무 건전성을 해치지 않는 범위 내에서 진행하겠다고 강조했다. 특히 RNA 치료제 및 차세대 바이오 기술 분야에 대한 투자를 확대할 계획이라고 밝히며, 장기 성장 포트폴리오 구축에 대한 의지를 재확인했다. 주가 방향성은 키스칼리 등 핵심 브랜드의 지속 성장과 신약 파이프라인의 임상 성과 여부에 달려 있다는 평가다.

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