마이크론테크놀러지(MU)가 2026 회계연도 3분기 매출 415억 달러를 기록하며 전년 대비 346% 급증했다고 6월 25일 발표했다. 이는 회사가 제시한 가이던스 상단을 초과하는 수치로, AI 주도 수요와 메모리 공급 부족이 동시에 작용한 결과다.

데이터 센터 사업이 250억 달러를 돌파하며 연환산 기준 1000억 달러 이상 규모로 성장했고, DRAM 매출은 전년 대비 343% 증가한 313억 달러로 전체 매출의 76%를 차지했다. 회사는 현재 16개의 전략 고객 계약을 확보했으며, 이는 DRAM 물량의 약 20%, NAND 물량의 3분의 1에 해당하는 규모다.

AI 메모리 슈퍼사이클, 공급 부족 장기화 시사

경영진은 이번 실적 발표에서 'AI 주도 수요'와 '메모리 공급 제약'이라는 키워드를 반복적으로 강조하며 자신감 넘치는 어조를 유지했다. 특히 데이터 센터 매출이 분기 기준 250억 달러를 넘어섰다는 점은 AI 인프라 투자가 예상보다 빠르게 확대되고 있음을 보여주는 핵심 지표로 해석된다.

CEO는 메모리 공급이 향후 수년간 제한될 것이라는 전망을 명확히 제시했다. 이는 단순한 일시적 수급 불균형이 아니라, AI 서버와 HBM(고대역폭 메모리) 수요 급증에 따른 구조적 공급 부족 상황이 지속될 것임을 시사한다. DRAM 매출이 전체의 76%를 차지하며 전년 대비 343% 폭증한 배경에는 HBM3E 등 고부가 제품으로의 제품 믹스 개선이 주효했다는 분석이다.

경영진이 16개 전략 고객과의 장기 공급 계약을 강조한 점도 주목된다. DRAM 물량의 20%, NAND 물량의 3분의 1을 선확보한 것은 향후 수익성과 매출 가시성을 동시에 확보했다는 의미로 읽힌다.

공격적 CAPEX와 HBM 생산능력 확대 전략

마이크론은 이번 어닝콜에서 AI 메모리 시장 선점을 위한 공격적인 설비투자(CAPEX) 계획을 시사했다. 경영진은 HBM과 DDR5 등 고부가 메모리 제품 생산능력 확대에 집중 투자하겠다는 의지를 밝혔다.

데이터 센터 매출이 연환산 1000억 달러를 돌파한 시점에서, 회사는 이 모멘텀을 지속시키기 위해 신규 팹(fabrication) 가동과 기존 생산라인의 전환 작업을 가속화하고 있다. 특히 HBM3E 양산 확대와 차세대 HBM4 개발 일정을 앞당기는 것이 핵심 전략으로 제시됐다.

전략 고객 계약 확대 역시 중장기 로드맵의 중심축이다. 현재 16개 고객과 체결한 장기 공급 계약을 더욱 늘려가며, 2027 회계연도까지 DRAM 물량의 25% 이상을 전략 고객에게 공급한다는 목표가 언급됐다. 이는 단순 물량 확보를 넘어 가격 협상력 강화와 수익성 개선으로 이어질 것으로 회사 측은 전망했다.

NAND 사업에서도 데이터 센터용 엔터프라이즈 SSD 비중을 높이며 수익성 개선에 주력하겠다는 방향성이 확인됐다.

가이던스 상향 여력과 공급 제약 지속 기간 주목

질의응답 세션에서 애널리스트들은 메모리 공급 부족이 언제까지 지속될 것인지, 그리고 차기 분기 가이던스 상향 가능성에 집중적으로 질문했다. 경영진은 공급 제약이 최소 2027년까지 이어질 것이라는 전망을 재확인하면서도, 구체적인 차기 분기 가이던스 수치는 보수적으로 제시하는 태도를 보였다.

한 애널리스트가 HBM 생산능력 확대 속도와 주요 경쟁사 대비 기술 격차에 대해 날카롭게 질문하자, CFO는 회사가 HBM3E 양산에서 업계 최고 수준의 수율을 확보했으며 2027년 상반기 HBM4 양산 개시를 목표로 한다고 답변했다. 다만 구체적인 시장 점유율 목표치는 밝히지 않아 일부 공격적인 투자자들에게는 아쉬움을 남겼다.

또 다른 핵심 질문은 전략 고객 계약의 가격 조건이었다. 경영진은 계약 세부 내용은 공개할 수 없다면서도, 현물 시장 대비 프리미엄을 확보한 구조라는 점을 강조했다. 이는 향후 메모리 현물가 변동성에도 불구하고 안정적인 수익 기반을 유지할 수 있다는 신호로 해석된다.

질의응답을 통해 드러난 가장 중요한 시사점은 마이크론이 현재의 슈퍼사이클을 단기 호황이 아닌 중장기 구조적 성장 국면으로 인식하고 있다는 점이다. 주가 향방은 다음 분기 실적과 가이던스가 이번 분기의 폭발적 성장세를 얼마나 이어갈 수 있는지가 관건이 될 전망이다.

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