웨스트파마슈티컬서비스(WST)가 2026년 매출 성장률 5~7%를 제시하며, 비GLP-1 사업 부문의 회복세를 강조했다고 3월 18일 키뱅크 캐피탈 마켓 헬스케어 포럼에서 밝혔다. 로버트 맥마혼 수석 부사장 겸 CFO는 2025년 하반기부터 시작된 매출 성장률 회복세가 2026년 본격화될 것이라며, 특히 비GLP-1 비즈니스에서 한 자릿수 후반에서 낮은 두 자릿수 성장을 목표로 한다고 전했다.

비GLP-1 사업 회복과 보수적 전망의 이면

맥마혼 CFO는 2026년 매출 가이던스의 핵심이 비GLP-1 부문의 회복에 있다는 점을 반복적으로 강조했다. 회사는 2025년을 '전환의 해'로 규정하며, 하반기부터 나타난 성장 모멘텀이 2026년까지 지속될 것으로 전망했다.

특히 주목할 점은 회사가 비GLP-1 매출 증가에 대해 '보수적인 가정'을 적용했다는 발언이다. 이는 실제 성장률이 가이던스를 상회할 가능성을 내포하면서도, 시장 불확실성에 대비한 안전마진을 확보하려는 전략으로 해석된다.

맥마혼은 우수한 시장 점유율과 장기적인 경쟁 우위를 회사의 핵심 강점으로 제시하며, 고객 요구에 부합하는 고부가가치 제품 공급을 통해 성장 기회를 확대하고 있다고 설명했다. 생물학적 제제 수요의 동반 상승도 긍정적 요인으로 작용하고 있다는 점을 덧붙였다.

GLP-1 부문 50% 성장과 Annex 1 규제 수혜

회사는 GLP-1 부문에서 2025년 50% 성장을 달성했으며, 이러한 성장세가 2026년에도 지속될 것으로 예상했다. 흥미로운 점은 GLP-1 사업의 급성장이 비GLP-1 매출 상승으로도 이어지고 있다는 분석이다.

맥마혼은 Annex 1 규제가 수익성 증대에 기여할 중요한 촉매제가 될 것이라고 강조했다. 이는 유럽의 강화된 의약품 제조 품질 규제로, 고품질 부품에 대한 수요가 증가하면서 회사의 프리미엄 제품 판매가 확대될 것이라는 전망이다.

회사는 2026년 자본비를 2억5000만 달러에서 2억7500만 달러로 예측했으며, 이를 성장 자본비와 유지 관리비로 분배할 계획이다. 이는 공격적인 성장 투자보다는 안정적인 사업 확장에 방점을 둔 것으로 풀이된다.

애널리스트 질문에 드러난 비즈니스 지속성 확신

투자자 Q&A 세션에서는 GLP-1 성장성과 비GLP-1 부문의 수요 회복에 대한 질문이 집중됐다. 맥마혼은 "2026년 강력한 모멘텀을 보유하고 있다"며 자신감을 표출했다.

특히 비GLP-1 비즈니스에서 한 자릿수 후반에서 낮은 두 자릿수 성장 목표를 명확히 제시한 점은, 시장 우려를 불식시키려는 의도로 읽힌다. 하반기부터 지속적인 성장이 예상된다는 발언은 분기별 실적 개선에 대한 가시성을 높이는 요소다.

회사는 비즈니스의 지속성(durability)을 핵심 메시지로 반복하며, 일시적 성장이 아닌 구조적 경쟁력에 기반한 장기 성장 스토리를 강조했다. 생물학적 제제와 GLP-1 수요의 동반 상승이라는 시장 트렌드를 적극 활용하겠다는 전략도 명확히 했다.

전반적으로 경영진은 방어적이기보다는 실적 회복에 대한 확신을 드러내며, 보수적 가이던스 이면의 상향 여력을 암시하는 톤을 유지했다. 최신 실적 보러가기