아비타메디컬(RCEL)이 2월 13일 발표한 2026년 4분기 실적에서 매출 1760만 달러를 기록하며 전년 대비 11% 성장했다. 연간 매출은 7160만 달러를 달성했으며, 회사는 2026년 연간 매출 가이던스를 8000만~8500만 달러(12~19% 성장)로 제시했다.

메디케어 환급 불확실성 해소로 성장 모멘텀 회복

2025년 아비타메디컬의 가장 큰 도전 과제였던 RECELL 시술에 대한 환급 불확실성이 대부분 해소됐다. 7개 메디케어 관리 계약자 중 6곳이 RECELL 시술에 대한 구체적 지급률을 발표했으며, 이는 병원과 의료진의 제품 사용 결정에 긍정적 영향을 미치고 있다. 경영진은 이번 분기 실적이 예측 가능한 수준으로 안정화되었으며, 환급 문제 해결이 회사의 세 가지 전략적 우선순위(규율 있는 실행, 상업적 초점 세분화, 2026년 성장 기반 구축)를 뒷받침하게 됐다고 강조했다.

특히 주목할 점은 기존 약 200개 화상 및 외상 센터에서 매출의 90%가 발생하고 있다는 구체적 데이터를 공개하며, 핵심 계정 내에서 RECELL을 비롯한 코헤일랙스(Cohealyx)와 퍼미어덤(PermeaDerm) 제품의 사용 확대에 집중하는 전략적 전환이 이루어지고 있다. 환급 문제 해결로 이제 '정상적 활용 패턴'으로 돌아가는 초기 신호가 포착되고 있다는 점도 경영진이 강조한 핵심 메시지였다.

다중 제품 플랫폼 전략으로 매출 다변화 추진

아비타메디컬은 단일 제품 의존도를 낮추고 수익성을 개선하기 위해 제품 포트폴리오 다각화 전략을 적극 추진 중이다. RECELL 외에도 코헤일랙스와 퍼미어덤의 미국 외 판매 확대에 주력하고 있으며, 최근 CE 마크 승인을 받은 RECELL GO를 통해 유럽 시장 공략도 가속화하고 있다.

경영진은 이번 콜에서 제품 믹스 변화를 통해 운영비용을 효율화하고 수익성을 높이는 방안을 구체적으로 설명했다. 향후 성장 전략의 핵심은 임상 증거를 확보하고 환자 경험을 통합하는 다중 제품 플랫폼 구축에 있으며, 이를 통해 비용 효율성을 높이고 지속 가능한 성장 모델을 확립한다는 계획이다.

8000만~8500만 달러의 2026년 매출 가이던스는 환급 명확성 회복과 핵심 고객사 내 포트폴리오 사용 확대에 기반한 것으로, 경영진은 12~19%의 성장률이 보수적이면서도 달성 가능한 목표라는 확신을 보여줬다.

애널리스트 질의응답에서 드러난 성장 가능성과 리스크

Q&A 세션에서 가장 날카로웠던 질문은 BTIG의 Ryan Zimmerman이 제기한 매출 약속 달성 가능성이었다. 경영진은 4분기에 보인 성장세가 지속될 것이라는 자신감을 표명하며, 환급 문제 해소가 실질적인 매출 개선으로 이어지고 있다고 강조했다.

TD Cowen의 Joshua Jennings는 Cohealyx와 PermeaDerm 제품의 시장 잠재력에 대해 질의했으며, 경영진은 이들 제품이 RECELL에 대한 의존도를 낮추고 전체 매출 성장에 기여할 것이라는 긍정적 전망을 제시했다.

한편 Lake Street Capital Market의 Ian Arnt는 RECELL 라인의 회복 요인에 대해 집중적으로 질문했다. 경영진은 세 제품 라인 모두에서 균형 잡힌 성장을 기대하고 있으며, 특히 환급 명확성 확보로 병원들의 RECELL 사용 결정이 빨라지고 있다고 설명했다. 다만 일부 애널리스트들은 여전히 경쟁 제품과의 차별화 및 제품별 성장 기여도에 대한 더 구체적인 수치를 요구했으나, 경영진은 구체적 제품별 가이던스 제공은 자제했다.

종합적으로 이번 어닝콜은 아비타메디컬이 환급 불확실성이라는 주요 장애물을 제거하고 다중 제품 전략을 통해 성장 궤도에 오르고 있음을 보여주었다. 8000만~8500만 달러의 2026년 매출 가이던스는 시장의 신뢰를 회복하는 중요한 신호탄이 될 전망이다. 최신 실적 보러가기