이번 분석글에서는 2025년 10월 20일 기준 총 +666명 초스 투자 커뮤니티 회원들로부터 주목받는 인튜이티브 서지컬 (ISRG) 투자 종목에 대한 리뷰의 시간으로 준비했습니다.



참고로 ISRG 기업은 지난 2025년 7월 공유드렸던 유명 투자 전문지 배런스 (BARRON’S) 가 선정한 총 22개 AI 인공지능 수혜종목들 중 하나로 포함된 기업이라는 점도 감안하셨으면 좋겠습니다.

• [분석] 엔비디아는 빠졌다? 美 투자 전문지 '배런스' 선정 AI 수혜주 22선

초이스스탁US가 제공하는 기업개요를 인용하자면, “인튜이티브 서지컬 기업은 로봇 수술 시스템인 da Vinci (다빈치) 와 폐 생검용 Ion 내시경 시스템을 개발 및 제조하는 의료기기 기업입니다. da Vinci 시스템은 일반외과, 비뇨기과, 부인과, 심장흉부외과, 두경부 분야의 수술에 사용되며, 수술의 정밀도를 높이고 최소 침습적 접근을 가능하게 합니다. da Vinci 시스템은 외과의사가 조작하는 콘솔, 환자 측 카트, 고성능 비전 시스템으로 구성되어 있으며, 전 세계 로봇 수술 시장의 약 80%를 점유하고 있는 압도적인 시장 지배력을 갖추고 있습니다. 개복수술 대비 출혈 감소, 감염 위험 감소, 회복 시간 단축 등의 장점이 입증되어 의료 현장에서 널리 채택되고 있습니다.”로 설명됩니다.
지난 1995년 설립된 최소 침습 로봇 보조 수술 시스템 (minimally invasive surgical robotic systems) 분야의 글로벌 리더 기업, 인튜이티브 서지컬은 또한 지난 2025년 4월 서울시와의 +150억원 투자 제휴라는 시장 이벤트를 통해 오늘날 국내 투자자들에게 브랜드 소개된바 있겠습니다.

• 로봇수술 1위 인튜이티브 서지컬 150억 투자…서울시 투자유치 (출처: 연합뉴스)

 

최소 침습 로봇 보조 수술 시스템 (다빈치: da Vinci)

지난 2024년 출시된 5세대 다빈치 수술 시스템은 최소 침습 (minimally invasive) 분야내 획기적 의류 신기술을 도입, 환자와 의사 입장에서 모두 ‘윈-윈 상황 (Win-Win Situation)’을 이끌어낼 수 있다는 점에서 인튜이티브 서지컬 (ISRG) 기업의 매력적 경제적 해자 투자 요소가 종합 입증됩니다.

• 의사 입장에서의 Win: 기존에는 장시간 환자의 곁에 서서 오랜 수술 과정을 그대로 견뎌내야 했으며, 이러한 과정에서 초래되는 극도의 긴장감과 수술 실수를 범하지 않아야 한다는 심리적 압박감 및 피로 스트레스에 노출된 상황이였습니다. 그러나, 인튜이티브 서지컬 (ISRG) 의 다빈치 로봇 기술력에 힘입어 이제는 환자 옆에 장시간 서서 수술을 진행하는 대신, 편안한 의자에 앉아서 로봇팔 (콘솔 스틱) 로 안정하게 수술을 진행할 수 있다는 장점 (Win) 을 누릴 수 있겠습니다. 또한 다빈치 로봇팔내 장착된 3D 고화질 내시경 방사선 이미지를 통해 외과 의사는 “과거 인간의 시력으로는 쉽게 판별하기 힘들었던 수술 부위를 보다 정확하게 확대 시각화된 다빈치의 3D 내시경 이미지를 통해 표적 수술 부위에 대한 정확한 식별이 가능”하게 되었다는, 한마디로 의사들을 ‘초인적 의사들’로 변모시켜주는 경이로운 의료 기술력을 제공할 수 있다는 장점 (Win) 을 종합 입증합니다.
• 환자 입장에서의 Win: 다빈치 기술력 도입 이전에는 병이 진행되는 신체 부위에 대한 수술을 위해 해당 부위를 절개해야 했으며, 해당 과정에서 야기되는 추가 감염 우려, 심한 출혈 우려, 더딘 회복력, 평생 남는 수술 부위 상처 자국, 오랜 수술 시간을 위해 투여되는 마취제등 독한 의료제 노출 우려등으로 걱정했던 환자들이였습니다. 그러나, 다빈치 로봇 기술을 통해 수술을 위한 최소한의 부위에만 침습함으로서 상대적으로 빠른 회복과 불필요한 출혈을 최소화할 수 있다는 장점 (Win) 을 누릴 수 있게 되었습니다.

아래 이미지는 다빈치 의료 시스템을 구성하는 주요 시스템들의 이미지로서 크게 (1) 콘솔 (Console), (2) 수술 구역 (Operative Field), (3) 비전 카트 (Vision Cart) 로 구성됩니다.



위의 이미지에서 나타나듯이 외과 의사 (Surgeon) 가 환자가 누워있는 수술 침대 앞에 서서 스스로 집도 (수술부위에 칼을 대는) 해온 기존 수술 방식 대신, 다빈치 로봇 보조 수술 시스템을 활용하는 의사들은 환자의 침대 옆에 설치된 다빈치 콘솔 (Console) 앞에 편안하게 앉아서 수술 전 과정을 진행하게 됩니다.

외과 의사가 한발치 떨어진 다빈치 콘솔 (Console) 에서 조정하는 명령에 따라서 수술 구역 (Operative Field) 내 환자 바로 위에 위치한 다빈치 로봇 팔은 의사의 지시에 맞게 최소한의 수술 부위에 최소 침습 수술 (MIS: Minimally Invasive Surgery) 을 진행하게 되며, 수술 전 과정은 비전 카트의 3D 기술력 (다빈치 로봇팔내 장차된 3D 고화질 내시경 방사선 이미지를 통해 외과 의사의 육안으로는 쉽게 판별하기 힘들었던 표적 수술 부위에 대한 보다 정확한 식별이 가능케 하는 기술력) 을 통한 실시간 캡쳐 및 분석이 진행됩니다.

다빈치의 첫번째 공식 다빈치 로봇 시스템은 지난 2000년 미국 식약청 (FDA: Food and Drug Administration) 의 승인을 받은 이후 일반 복강경 수술 (laparoscopic surgery: 기존의 복부에 큰 절개창을 열고 시행하는 개복 수술과는 달리, 복부의 0.5~1.5 cm 크기의 작은 구멍 (절개창)을 내고 탄산가스로 복강내를 부풀려서 수술 도구들을 넣고 시행하는 수술 방법으로 ‘최소 침습 수술’ 이라고도 불리는 수술 방식) 분야내 사용되기 시작했습니다. (그리고 가장 최근 런칭된 5번째 (Gen 5) 다빈치 시스템은 지난 2024년 미국FDA 로부터 OK)

다빈치 로봇 시스템 도입 초창기 (1세대 다빈치) 에 해당 기술력 적용이 가장 적합하다고 결론내려진 전립선 절제술과 악성 자궁 적출술등 두가지 수술 분야내 사용되기 시작한 다빈치 로봇 시스템을 통한 ‘최소 침습 수술’ 솔루션은 이후 외과 의학 분야내 획기적 반응을 이끌어내는데 성공, 해당 분야내 기존 ‘수술 표준 방식’으로 여겨졌던 개복 수술 방식에서 복강경 수술 (최소 침습 수술) 방식으로의 완전한 전환을 이끌어내는데 불과 10년여 밖에 걸리지 않게 됩니다.



이후 24여년 축적해온 의료 기술력과 의학 데이터 분석을 통해 향상된 5세대 다빈치 (Da Vinci 5) 로봇 시스템은 기존의 전립선/자궁 수술 분야에서 최근 탈장, 대장 및 담장 절제술을 포함한 보다 폭넓은 일반 수술 분야내 광범위하게 쓰여지고 있습니다.




그 결과 지난 2005년 당시 +30,000 회 다빈치 로봇 시술 횟수는 2024년 기존 +17,670,000 수술 횟수로 증가, 같은 기간내 인튜이티브 서지컬 (Intuitive Surgical: 종목코드 ISRG) 의 시가 총액은 지난 2005년의 +$4~5 billion달러에서 2025년 10월 기준 +$195 billion달러 수준으로 증가하는 기업 마일스톤을 달성중에 있습니다.


 

5가지 경제적 해자들 (Economic moat)

경제적 해자 (Economic Moat)는 현존하는 최고의 가치투자가 워런 버핏님께서 시장에 전파하신 투자 용어로, 침투가 어려울 만큼 높은 진입장벽과 구조적인 경쟁 우위를 지닌 기업들에 인용됩니다.

지금부터 ISRG 기업이 지닌 4가지 경제적 해자 (Economic moat) 투자 요소들에 대해서 간략히 리뷰해보겠습니다.

• 규모의 경제 (Economies of Scale)
• 빅 데이터 (BIG DATA)
• 높은 진입 장벽 (Higher Barrier to Entry)
• 양호한 기업 실적 지표들 (Strong Fundamentals)
• 브랜드 파워 (Brand Power)

 

(1) 규모의 경제 (Economies of Scale)

앞서 살펴본대로 의학 수술 분야내 ‘다빈치 로봇 보조 시스템을 통한 최소 침습 수술 도입’이 광범위하게 채택될수록, 더 많은 병원 및 의료 기관내 소속된, 더 많은 의사들과 의료진들이, 더 많은 수술 분야내 다빈치 기술력이 쓰여지게 될 것이며, 이는 곧 ISRG 의 첫번째 경제적 해자 (Economic moat) 로 분류되는 규모의 경제 (the economies of scale) 를 실현 가능케 할 것입니다.

지난 25여년간 빠르게 도입되고 있는 복강경 수술 (최소 침습 수술) 기술력에 대한 시장의 수요가 급증하는 가운데 이미 수만명에 달하는 의료진들은 인튜이티브 서지컬의 다빈치 로봇 보조 시스템이 구현하는 신개념 의학 기술력의 매력을 흠뿍 매료된 한편, 의대에서부터 병원 및 의료 기관들에 이르는 다빈치 기술력에 대한 적극적 도입 상황은 (이와 더불어 다양한 수술 분야내 적용되는 현재 추세를 감안) 향후 인튜이티브 서지컬의 다빈치 로봇 보조 시스템에게는 “무한한 기회의 땅 (a sustainable growth of TAM (Total Addressable Market))”을 제공해줄 것으로 분석됩니다.

아래 이미지내 막대 그래프 (출처: ISRG 기업 2025년 2분기 실적 보고서) 에서 설명되듯이 지난 2004년 일부 특정 분야내 (앞서 언급한대로 전립선 절제술과 악성 자궁 적출술등 두가지 수술 분야내) 한정 적용되었던 인튜이티브 서지컬의 다빈치 솔루션은 2024년 다양한 의학 분야내 최소 침습 수술 솔루션으로 빠른 성장률을 달성중에 있는 것으로 집계 분석됩니다.



 

(2) 빅 데이터 (BIG DATA)

ISRG 의 두번째 경제적 해자 (Economic moat) 투자 요소는 다빈치 로봇 보조 시스템을 통해 확보될 ‘최소 침습 수술 분야내 빅데이터 확보’ 입니다.

지난 24년간 인튜이티브 서지컬의 다빈치 로봇 보조 시스템은 지난 2024년 한해동안만 +2.68 million 건수와 무려 +1,700 만건 (+17.6 million) 이상의 누적 시술 (procedures performed on da Vinci systems to date) 을 수행했으며, 글로벌 의료 기관을 대표하는 수만명의 외과 의사들의 수술 노하우를 습득해왔습니다.



이들 수만명의 외과 의사들이 다빈치 의료 시스템 적용을 통해 접근해온 다양한 수술 방식 및 치료 접근법들로 축적된 ‘다빈치 의료 빅 데이터 은행’ 은 최근 다빈치 기기내 적용되는 인공 지능 (A.I.) 도우미를 통해 실시간 다양한 수술 부위에 적합한 수술 방식에 대한 조언을 제공하게 됩니다.

또한, 인튜이티브 서지컬은 전세계 확보중에 있는 수만명의 외과 의사들의 수백만 건의 최소 침습 수술 과정에서 축적된 치료 정보 및 수술 노하우를 서로 공유할 수 있는 빅 데이터 환경을 구현, 이를 통해 동일한 수술 부위에 대해 다른 의사들이 어떠한 접근법으로 어떻게 다빈치 기술력을 효율적으로 적용했는지 확인 및 습득할 수 있는 ‘다빈치 의학 커뮤니티’를 구현해낸 상황입니다.
 

(3) 높은 진입 장벽 (Higher Barrier to Entry)

ISRG 의 세번째 경제적 해자 (Economic moat) 투자 요소는 해당 업계내 구축된 높은 진입 장벽 (a higher barrier to entry) 입니다.

지난 20년간 폭풍 성장 (2005년 시총 $ 4~5 billion달러에서 2025년 10월 기준 $195 billion달러로 성장) 한 인튜이티브 서지컬 (ISRG) 기업 성공 신화를 관전하며, 잠자코 지켜보고만 있을 의료 기술 업계내 경쟁 기업들이 아니겠으니, 존슨 앤 존슨 (JNJ) 에서부터 메드트로닉 ( MDT) 에 이르는 다수의 유명 의학 기술 기업들의 다빈치 시장 잠식을 위한 발빠른 공략을 추진중에 있음이 파악됩니다.



그러나 이미 수십년에 걸쳐 진행되고 있는 (1) 최소 침습 수술 분야내 특화된 기술력 향상을 위한 지속적 R&D 투자 (아래 첫번째 그래프: 최근 5년간 연평균 매출 성장률 +17% 대비 연평균 +25~30% R&D 투자 성장률을 통해 입증되는 인튜이티브 서지컬의 지속적 R&D 투자 현황), (2) 이미 글로벌 의료 기관내 설치 운용되는 수천대 이상의 다빈치 로봇 시스템을 통해 확보된 의료 빅데이터 분석을 통한 기술적 향상 (아래 2번째 그래프: +10,488대 설치 운용중이며,이 중 미국은 가장 높은 +6,087대로 확인중) , (3) 이미 5세대에 걸친 다빈치 로봇 보조 시스템 개발 과정에서 추진된 수백만 건의 수술 과정을 통해 확보된 기술적 노하우 및 해당 분야내 입증된 브랜드 파워등을 고려할때 라이벌 기업들의 인튜이티브 서지컬 시장 점유율을 잠식하는데는 매우 어려울 것이라는 시장의 분석입니다.



 

(4) 양호한 기업 실적 지표들 (Strong Fundamentals)

ISRG 기업 실적 지표에 대한 리뷰를 위해 초이스스탁US 분석툴 중 필자가 가장 선호하는 스마트스코어 현황부터 리뷰해보겠습니다.

다음은 2025년 10월 중순 기준 초이스스탁US의 인튜이티브 서지컬 (ISRG) 기업에 대한 스마트스코어 현황을 캡쳐한 이미지로서 현재 +81점 스마트 스코어라는 양호한 점수로 평가받는 것으로 종합 분석됩니다.



전년동기 스마트 스코어와 비교해볼때 +80점에서 최근 +81점으로 1단계 상승 트랜드를 기록하는 가운데 5가지 평가 항목별 전년동기 스토어 대비 변동 현황은 다음과 같겠습니다.

• 종합 점수: 지난 2024년 10월 기준 +80점에서 +81점으로 소폭 향상하는 긍정적 트랜드로 확인됩니다.
• 미래 성장성: 지난 2024년 10월의 +55점에서 2025년 10월의 +35점까지 큰 폭 하락세를 경험하면서 ISRG 스마트스코어 총점을 하락시켰습니다.
• 사업 독점력: 지난해 동기 +90점에서 최근 +90점으로 현상 유지중입니다.
• 현금창출력: 1년전의 +65점에서 최근 +90점으로 크게 향상중입니다.
• 수익성: 지난해 동기 +90점에서 최근 +90점으로 현상 유지중입니다.
• 재무 안전성: 지난해 동기 시점부터 지속적으로 +100점 퍼펙트 스코어를 유지중입니다.

아래 요약 테이블은 초이스스탁US가 평가하는 총 +5,470개 평가기업들 중 각각의 스마트스코어 평가 항목별 ISRG 기업이 어느정도의 상위권 %에 속해있는지 (이를 통해 각각의 핵심 기업 펀더멘털 평가 항목들 측면에서 인튜이티브 서지컬 기업이 얼마나 매력적 기업 경쟁력을 갖췄는지 종합 분석) 살펴볼 수 있는 분석 자료로서 미래성장성을 제외한 모든 평가 지표에서 ISRG 기업 경쟁력이 관찰됩니다.



업계 라이벌 기업들과의 실적 지표 (fundamentals) 를 분석하는 과정에서 초이스스탁US 분석툴의 매력이 그 빛을 발하게 되겠으니, ISRG의 업계 대표 라이벌 기업들로 분류되는 JNJ와 MDT에 대한 스마트스코어 분석 현황을 요약하면 다음과 같겠습니다.

• 초이스스탁US 커뮤니티내 ISRG주식과 JNJ 주식에 대한 초스 회원분들의 상대적으로 높은 투자 관심도가 관찰되며, 특히 가장 높은 스마트스코어 점수로 평가받는 ISRG 기업 현 주소가 잘 파악됩니다.

• 이들 3개 라이벌 기업들의 총 6가지 스마트스코어 평가 현황을 비교 정리한 자료로서 역시나 다수의 기업 펀더멘털 실적 지표 측면에서 ISRG의 기업 경쟁력이 입증됩니다.

아래는 지난 5년간과 2025년 올들어 인튜이티브 서지컬 (Intuitive Surgical: 종목코드 ISRG) 과 다른 업계 라이벌 기업들 (JNJ와 MDT) 의 주가 흐름을 나타낸 그래프입니다.

• 이번 분석글을 마무리하기 5일전이였던 지난 2025년 10월 22일 큰 폭의 주가 반등세를 기록했으나, 여전히 ISRG 주가는 2025년 10월 현재 +5.12% 주가 상승에 그쳤으니, 이는 같은 기간내 각각 +31%와 +17% 상승한 JNJ와 MDT 주가 성적표에 훨씬 못 미치겠습니다.

• 그러나 투자 시점으로 좀 더 넓힌 지난 5년간 주가 성적표 측면에서는 ISRG 의 압도적 주가 성적표 (+146.70% 주가 상승률)가 관찰됩니다.

 

(5) 브랜드 파워 (Brand Power)

NPS (Net Promoter Score: 순고객추천지수) 점수는 고객이 제품, 서비스 또는 기업에 대해 얼마나 충성하고 있는지, 얼마나 추천할 의향이 있는지 측정하는 점수로서, 현재 ISRG는  +75점 NPS 스코어를 기록하면서 월드 클래스 브랜드 이미지를 구축중입니다.


 

초이스스탁US 분석툴

앞서 살펴본 초이스스탁US 스마트스코어 분석툴과 함께 이번에는 (A) 초이스스탁 US 밸류에이션 분석툴과 (B) 초이스스탁US 원스톱진단 분석툴을 추가적으로 살펴보겠습니다.
 

(A) 초이스스탁US 밸류에이션

초이스스탁US 밸류에이션 분석 결과 2025년 10월 27일 기준 1주당 $548.94달러에 거래되는 ISRG 주식의 적정가는 1주당 $522달러로 예측된다는 점에서 나름 적정평가 (fairly valued) 된 것으로 분석됩니다.



다음은 데이터히어로가 특허를 받은 적정주가 알고리즘으로 계산된 초이스스탁US 밸류에이션 밴드차트를 캡쳐한 투자 자료입니다.

• 지난 2024년 매우 고평가 구간 이상에서 거래되던 ISRG 주가는 2025년을 기점으로 급격한 주가 조정기를 경험하면서 2025년 상반기 줄곧 적정가 구간을 유지하던중 지난 2025년 7월에는 적정가 구간까지 무너지면서 주가 하향세를 경험합니다. 그러나 지난주 (2025년 10월 22일) 높은 주가 반등세로 전환하면서 2025년 10월말 기준 적정가~고평가 구간으로 포지셔닝중입니다.

다음은 주요 업계 라이벌 기업들과의 밸류에이션 지표 현황 비교로서, 상대적으로 저평가받는 라이벌 기업들의 밸류에이션 지표 현황이 관찰되겠으나, 과거 언제나 주가 프리미엄에 평가받아온 ISRG 밸류에이션 수준을 고려한다면, 크게 놀라운 현 밸류에이션 평가지표는 아닌 것으로 판단됩니다.

• 업계 라이벌 기업들의 밸류에이션 지표 대비 상대적으로 적정평가받는 ISRG 주식이겠으나, ISRG 기업이 지닌 경쟁력높은 경제적 해자 투자 요소들은 언제나 ISRG 주식을 다른 라이벌 기업들의 주가 밸류에이션 지표 보다 높게 평가받도록 주가 프리미엄을 제공해왔습니다.

 

(B) 초이스스탁US 원스톱진단

다음은 인튜이티브서지컬 (ISRG) 기업을 포함한 동종 업계 라이벌 기업들에 대한 초이스스탁US의 원스톱진단 현황 확인입니다.

• 매력적이네요 구간: (MDT), (JNJ)는 모두 저평가 밸류에이션 지표와 상대적으로 양호한 스마트스코어를 확보한 것으로 관찰됩니다.
• 조금 비싸요 구간: 앞서 살펴본 기업 밸류에이션 분석 자료에서와 마찬가지로 (ISRG) 의 상대적으로 높은 기업가치는 ‘조금 비싸요’ 구간으로 분류했으나, 역시나 이들 라이벌 기업들 중 가장 경쟁력 높은 기업 펀더멘털 실적 지표 (스마트스코어)를 달성중이며, 통상적으로 ‘높은 주가 프리미엄’에 평가받아온 ISRG 기업 밸류에이션 지표를 감안한다면, 크게 놀라운 팩트는 아니라는 판단 (즉, 다시 말하면, 상대적으로 고평가된 주가 밸류에이션 지표 단 하나만의 해당 기업의 주식 매수/매도 전략을 결정해서는 안된다는 판단) 입니다.

 

결론 (Conclusion)

초스 회원분들께서는 이미 면도기-면도날 비즈니스 모델 (Razor-and-Blade Business Model) 을 잘 주지하고 계실 것이라 생각됩니다.

면도기-면도날 비즈니스 모델은 기본 제품 (면도기 본체)을 저렴하게 판매하거나 손해를 감수하면서 판매하고, 반복적으로 구매해야 하는 소모품 (면도날)으로 수익을 올리는 모델입니다.

이는 소비자의 재구매를 유도하여 안정적인 수익원을 확보하는 전략으로서, 이와 형제자매격으로 언급되는 프린터-토너 모델도 자주 인용되는 한편 이러한 매력적 비즈니스 모델은 ISRG 기업에게서도 발견됩니다.

2024년 연매출 기준 ISRG 기업의 주요 사업부문별 매출 비중 현황은 다음과 같겠습니다.

• 시스템 (Systems): 다빈치 수술 시스템 판매 또는 리스 (1대당 5억원에서 25억원 수준) 를 담당하는 사업부문으로서, 기업 총 매출의 +27%를 기여중입니다.
• 장비 & 액세서리 (Instruments & Accessories): 각 수술마다 필요한 일회용 또는 제한적 수술 도구 판매를 담당하며, 바로 ISRG 기업의 면도기-면도날 비즈니스 모델을 대표하는 반복적인 수익구조를 띈 핵심사업 부문 (기업 총 매출의 +56%로 가장 높은 비중)입니다.
• 서비스 (Services): 전 세계 분포된 +10,000대 이상의 다빈치 수술 시스템들에 대한 정기적 유지 보수 및 클라이언트 교육 서비스를 담당하는 사업부문으로서 기업 전체 매출의 +17%를 대변합니다.

ISRG 기업의 전형적 ‘면도기-면도날 비즈니스 모델 (반복적 매출 구조 모델)’ 잠재력은 기업 총 매출의 +73% 비중을 차지하는 장비 & 액세서리 사업부문과 서비스 사업부문을 통해 잘 파악되겠으니, 이해를 돕기 위해 간단한 병원 시나리오를 다음과 같이 추가했습니다.

• 병원은 ISRG의 다빈치 시스템을 한대당 수억원에 구입 또는 대여 (리스) 합니다.
• 모든 수술에는 +10~20회 사용 후 교체해야 하는 특수 기구 및 액세서리가 필요하며, 유지보수 및 교육을 위한 서비스 계약도 지속적으로 발생합니다.
• 그 결과, 장비 & 액세서리 사업부와 서비스 사업부의 지속적인 안정적 매출 구조가 확보는 한편 대부분의 추가 비용은 시술 건수와 직접적인 연동성을 갖춘다는 점에서 예측 가능한 반복 수익원을 형성케합니다.
• 병원이 기존 ISRG의 다빈치 시스템에 익숙해질수록 (즉 정기적 테스트를 통해 창출되는 방대한 량의 의학 전문 빅테이터와 이를 기반으로 보다 향상된 차세대 다빈치 시스템으로 업그레이드가 진행될수록) 병원은 보다 새로운 다빈치 시스템 추가 도입을 진행할 것이며, 글로벌 다빈치 설치 기반이 확대되면 확대될수록 그와 동반되는 장비 & 액세서리 & 서비스로 대변되는 반복적 매출력 또한 지속적으로 강화/향상될 것입니다.
• 더욱더 매력적 사업 요소는 ISRG의 반복적 매출 구조를 대변하는 장비 & 액세서리 사업부문은 +75% 이상의 높은 매출 총 이익률을 기록한다는 점에서 미래 지속성 반복적 매출 구조는 연매출 성장력 뿐만 아니라 기업 수익성 지표 향상력이라는 두마리의 토끼를 모두 잡을 수 있는 사업 여건을 마련할 수 있을 것이라는 비즈니스 면모입니다.

결론적으로, 비록 주가 프리미엄이 적용된 현재 기업 밸류에이션 측면에서는 다소 주저되겠으나, 인튜이티브 서지컬은 독보적인 기술력, 폭넓은 외과의 네트워크, 높은 진입장벽, 넘사벽 브랜드 파워 그리고 탁월한 비즈니스 모델 (recurring revenue model) 을 기반으로 향후 수년간 지속 가능한 수익 성장과 시장 지배력 확대를 이어갈 것으로 판단되는바 중장기적 가치 투자 관점에서 충분히 매력적 투자 기업으로 판단됩니다.