리포트 종류 : 업데이트 리포트
[편집자주 : 업데이트 리포트는 추천 포트폴리오 기업의 실적 발표나 기업가치 변동 이슈가 발생하면 이를 분석하고 매매전략을 제시해 드립니다.]

[매매전략 업데이트]

2020-10-29
투자의견 : 매도
추천가 : 329.88달러
매도가 : 291.38달러, 수익률 -11.67%

☞ 마스터카드의 3분기 실적은 해외 부문의 신용카드 결제금액이 전년대비 36% 급감하며 전체적으로 부진한 실적을 기록했습니다. 유럽을 중심으로 해외 부문 결제 금액이 회복세를 나타냈으나, 최근 유럽의 코로나19 재확산에 따른 봉쇄조치로 4분기 실적도 하향 전망이 불가피해 보입니다.

마스터카드의 사업독점력(경제적해자)은 별점 5점 만점에 5점을 기록할만큼, 탄탄한 사업구조와 수익성을 자랑하고 있습니다. 다만, 4분기도 실적 하락이 불가피한 상황인만큼 매도 후 신규 매수 시점을 다시 잡는 게 장기적인 수익률 제고에 도움이 될 것이라는 판단입니다. 추후 마스터카드를 좋은 가격에 재편입할 날을 기다리겠습니다.

2020-09-08
투자의견 : 신규 추천
☞ 사업 다각화 진행.."내년 강한 실적 회복세 전망"
추천가 : 329.88 달러
목표가 : 396.00 달러 / 목표수익률 : 20%
손절가 : 290.00달러



[실적분석] 마스터카드, 코로나19에 실적 회복 더뎌..3Q 컨센 하회

- 3분기 매출액 38억 달러(▽14%), 영업이익 21억 달러(▽21%), 순이익 15억 달러(▽28%)
- 해외 신용카드 결제액 36% 감소
- 코로나19 유행 이어지며 실적 회복 더딤
- 데이터 처리 수수료와 전자결제 수수료 부문은 전년비 1~2% 증가

마스터카드(MA)가 코로나19 대유행으로 여행객이 급감한 탓에 3분기도 실적 감소가 이어졌습니다.

3분기 매출액 38억 달러로 전년 대비 14% 감소했습니다. 월가는 이미 마스터카드의 3분기 매출이 감소할 거라 예상했지만, 실제 발표한 실적은 컨센서스를 3% 하회했습니다.

일부 항목을 제외한 Non-GAAP 기준 주당순이익은 1.6달러로 전년 동기와 비교하면 26% 줄었고, 컨센서스를 3% 밑돌았습니다.

각국의 봉쇄 조치로 여행 등 국제거래가 위축된 탓에 마스터카드의 회원이 해외에서 사용한 신용카드 결제액이 36% 줄었습니다. 그 결과 해외거래(Corss-border volume fees)부문 매출액이 7.9억 달러로 전년 동기 대비 48% 감소했습니다.

다만 데이터 처리 수수료(Transaction processing) 부문은 22.5억 달러로 1% 증가했으며, 전자결제 수수료(Domestic assessments)부문은 17.5억 달러로 2% 늘었습니다. 데이터분석, 디지털 결제 보안/사기방지 솔루션 등이 포함된 기타 부문의 매출액은 전년 동기 대비 5% 증가했습니다.



월가가 예상한 4분기 매출액은 전년 대비 4% 감소한 42억 달러, 주당순이익은 17% 감소한 1.72달러입니다.

실적 회복은 2021년에 가능할 전망입니다. 월가는 마스터카드의 내년 매출액이 전년 대비 19% 증가하고, 주당순이익은 30% 증가할 것으로 전망했습니다. 

마스터카드에 따르면 결제금액은 지난 4월 저점 이후 반등해 최근인 9월 코로나 이전 수준을 회복했습니다. 다만 미국과 유럽에서 여전히 코로나19 전염 사례가 급증하고, 여러 유럽국가에서 이동 제한이 강화되면서 개인들의 여행 및 지출은 더 줄어들 수도 있는 상황입니다.

종목진단