리포트 종류 : 업데이트



[업데이트 리포트 핵심내용]
- 투자의견 : 보유
- 목표가 : 227.00 달러 → 245.00 달러로 8% 상향

- 3분기 매출액 350억달러(▲15%), EPS 1.4달러(▲23%)
- Azure, 지능형 클라우드 부문 외형 확대 이끌어
- 4분기 매출 ▲8% 전망


◆ 3분기 매출&이익 컨센서스 상회

마이크로소프트(MSFT)의 주가가 사상 최초로 200달러를 넘으며 고공행진을 이어가고 있습니다.

지난 3분기(2020.01~2020.03) 코로나19 수혜로 매출과 이익이 모두 증가했습니다. 원격근무 확대와 실내 엔터테인먼트 등의 수요 증가는 지능형 클라우드, PBP(Productivity & Business Processes) 사업부와 퍼스널 컴퓨팅 사업부에서 고르게 수혜로 이어졌습니다.

매출액은 350억2100만 달러로 전년 동기 305억7100만 달러 대비 15% 늘었고, 월가 컨센서스 337억 달러를 상회했습니다. 영업이익과 순이익은 각각 129억7500만 달러, 107억5200만 달러로 전년 동기 대비 25%, 22% 증가했습니다. 주당순이익은 1.4달러로 전년 동기 대비 23% 늘었고, 컨센서스를 10% 웃돌았습니다.

특히 Azure 매출 증가율이 59%에 달하며 지능형 클라우드의 외형 확대를 이끌었습니다. 이 부문 매출액은 123억 달러로 전년 동기 대비 27% 증가했습니다. PBP 부문은 117억 달러, 퍼스널 컴퓨팅 부문은 110억 달러로 각각 전년 동기 대비 15%, 3% 증가했습니다.



◆ 4분기도 실적 성장 기대

이런 가운데 4분기 실적 전망도 긍정적입니다. 다만 회사 측은 코로나로 인한 경기 불확실성을 반영해 가이던스 범위를 넓게 제시했습니다. 4분기 사업 부문별 매출액 가이던스는 지능형 클라우드 129억 달러~131.5억 달러, PBP 116.5억 달러~119.5억 달러, 퍼스널 컴퓨팅 113억 달러~117억 달러입니다.

월가는 4분기 매출액을 365억 달러(+8%, 전년비), EPS는 1.39달러(-19%)로 제시했습니다. 2020년 연간 컨센서스는 매출액 1415억 달러(+12%), EPS는 5.7달러(+13%)입니다.



◆ 매매전략 : 목표가 상향
추천가 : 150.60달러(3월 10일 기준)
목표가 상향 : 227달러 → 245달러(+8%)
목표수익률 : 62%
손절가 : 130.00 달러

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