모딘메뉴팩처링(MOD)이 성능 기술 부문을 젠서름과 통합하는 전략적 거래를 통해 약 2억1000만 달러의 현금을 확보하고 통합 기업의 40% 지분을 보유하게 된다고 30일 발표했다.

데이터센터 냉각 수요 증가로 35~40% 성장 전망

이번 거래는 리버스 모리스 트러스트(Reverse Morris Trust) 방식으로 진행되며, 닐 브린커 사장은 이 결정이 "주주 가치를 극대화하는 전략적 판단"이라고 강조했다. 브린커 사장은 콘퍼런스콜에서 "양측 비즈니스가 상호 보완적이며, 이를 통해 고성장, 고마진 비즈니스 모델을 구축할 수 있는 기회가 생겼다"고 설명했다.

특히 주목할 점은 모딘의 사업 방향이 데이터센터 냉각 솔루션과 같은 고수익 시장으로 빠르게 전환되고 있다는 것이다. 2025년 기준 기후 솔루션 부문은 16억 달러의 매출을 기록했으며, 향후 데이터센터, HVAC 및 상업 시장 확대에 힘입어 35~40%의 매출 성장이 예상된다.

회사는 더 나아가 향후 2년간 연평균 50~70%의 성장을 목표로 하고 있으며, 이는 급성장하는 데이터센터 시장과 HVAC 분야에서의 입지 강화를 통해 달성할 계획이다.

스핀오프 이후 운영 효율성 개선 전망

마이클 루카렐리 CFO는 이번 통합이 기업의 장기적 성장 전략과 일치한다고 강조했다. 그는 "성능 기술 부문의 분리와 통합은 기존 기후 솔루션 사업의 수익성에도 긍정적인 영향을 미칠 것"이라고 전망했다.

이번 거래는 모딘의 최근 5년간 추진해온 전략적 전환의 일환으로, 회사는 기존 저마진 사업에서 벗어나 고부가가치 솔루션 제공업체로 변모하는 과정에 있다. 브린커 사장은 "이번 결정은 우리가 추구해온 전략적 방향성과 완벽히 일치한다"며 "양 사업 부문 모두에게 최적의 성장 기회를 제공할 것"이라고 설명했다.

현금 유입으로 인한 재무적 유연성 확대와 함께, 젠서름과의 통합을 통해 기술 협력과 시장 확장이라는 시너지 효과도 기대된다.

애널리스트들, 데이터센터 성장 지속성 주목

월가 애널리스트들은 Q&A 세션에서 데이터센터 관련 사업의 지속 가능한 성장 전략과 투자 계획에 집중적인 질문을 쏟아냈다. 특히 50~70%에 달하는 높은 성장률 전망의 실현 가능성과 경쟁 환경 변화에 대응하는 전략에 관심이 집중됐다.

이에 브린커 사장은 "데이터센터 시장의 폭발적 성장세가 당분간 지속될 것"이라며 자신감을 드러냈고, 루카렐리 CFO는 기후 솔루션 사업부의 EBITDA 마진 목표를 강조하며 수익성 개선 계획을 제시했다.

애널리스트들은 이번 거래가 모딘의 밸류에이션에 긍정적인 영향을 줄 것으로 평가하면서도, 통합 과정에서의 실행 리스크와 데이터센터 시장의 경쟁 심화 가능성을 주의 깊게 지켜봐야 할 요소로 꼽았다.

이번 결정이 실제 주주 가치 상승으로 이어질지는 통합 기업의 실적 달성과 함께 40% 지분의 활용 방안에 달려있을 것으로 보인다.

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