라이언에어(RYAAY)가 승객 수 증가와 항공료 인상에도 불구하고 순이익은 감소한 2026 회계연도 3분기 실적을 1월 26일 발표했다. 매출은 전년 동기 대비 9% 증가한 32억1000만 유로를 기록했으나, 순이익은 22.8% 감소한 1억1500만 유로에 그쳤다.

항공기 인도 지연 보상금 소멸로 이익 압박

이번 분기 실적 하락의 주요 원인은 항공기 인도 지연에 따른 보상금이 소멸된 것으로 분석된다. 마이클 오리리 CEO는 실적 발표 컨퍼런스콜에서 "보잉과 에어버스로부터 받던 일회성 보상금이 더 이상 수익에 기여하지 않게 되었다"고 설명하며, 이것이 수익성 하락의 구조적 요인임을 강조했다.

흥미로운 점은 CEO가 실적 감소에도 불구하고 톤(tone)에서는 자신감을 잃지 않았다는 것이다. 그는 "우리의 비즈니스 모델은 여전히 유럽에서 가장 강력하다"고 여러 차례 강조했으며, 특히 "비용 통제 능력"과 "시장 점유율 확대" 전략이 장기적 성장을 뒷받침할 것이라는 메시지를 반복했다.

승객 수는 전년 대비 6% 증가한 4750만 명을 기록했고, 평균 요금도 43유로에서 44유로로 상승했다. 회사는 단위 비용이 예외적 비용을 제외하면 안정적으로 유지되고 있다고 강조했다.

공격적 성장 전략과 상향된 연간 가이던스

라이언에어는 단기적 이익 감소에도 불구하고 장기 성장 전략을 오히려 가속화하고 있다. 올 여름 3개의 새로운 기지 개설과 106개의 신규 노선 추가 계획을 발표했으며, 이는 시장점유율을 공격적으로 확대하려는 전략적 의도를 보여준다.

특히 주목할 점은 회사가 연간 교통량 가이던스를 기존 2억700만 명에서 2억800만 명으로 상향 조정했다는 것이다. 이는 단순한 숫자 조정 이상의 의미가 있다. CFO는 "항공기 가동률을 극대화하기 위해 비수기에도 공격적인 가격 정책을 유지할 것"이라고 밝혀, 수익성보다 시장 점유율 확대에 우선순위를 두는 전략적 변화를 시사했다.

유가 헤지 전략도 주목할 만하다. 회사는 향후 12개월간 약 5억 달러의 연료비 절감 효과를 예상하고 있다. 현재 배럴당 67달러로 고정된 유가 계약이 2027 회계연도에는 76달러로 상승할 예정이지만, 여전히 시장 가격보다 유리한 조건을 확보했다는 평가다.

애널리스트 질의에서 드러난 핵심 리스크

Q&A 세션에서 가장 날카로웠던 질문은 이탈리아 당국이 부과한 벌금과 관련된 것이었다. 한 애널리스트는 "이러한 규제 리스크가 다른 유럽 국가로 확산될 가능성"을 묻자, 오리리 CEO는 "이탈리아 당국의 결정은 EU 법을 위반한 것으로, 항소에서 반드시 뒤집힐 것"이라며 강한 자신감을 표현했다.

또 다른 핵심 질문은 노선 확장에 따른 수익성 희석 우려였다. 이에 CFO는 "신규 노선은 초기에는 낮은 탑승률과 수익성을 보이지만, 3~4분기 이후에는 기존 노선과 유사한 수익성을 달성한다"며 구체적인 데이터를 제시해 투자자들을 안심시켰다.

마지막으로 환경세와 관련된 질문에 경영진은 "유럽의 불합리한 환경세가 유럽 항공사들의 경쟁력을 약화시키고 있다"고 지적하며, 이 문제에 대한 정책적 개선을 적극 요구하겠다는 입장을 분명히 했다. 이는 향후 라이언에어의 정책 로비 활동이 강화될 것임을 시사한다.

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