RLI(RLI)가 4분기 주당순이익(EPS)이 94센트를 기록하며 전년 동기 대비 81% 급증했다고 23일 발표했다. 이로써 동사는 특히 보험업계에서 드문 30년 연속 흑자행진을 이어가게 됐다.

언더라이팅 수익 2.6억 달러, 자연재해 손실 최소화가 실적 견인

크레이그 클리더메스 CEO는 어닝콜에서 "탁월한 언더라이팅 성과, 낮은 자연재해 손실률, 그리고 투자수익 개선이 이번 분기 실적을 견인했다"고 강조했다. 특히 2.64억 달러의 언더라이팅 수익은 철저한 리스크 관리 전략이 결실을 맺은 결과로 분석된다.

아론 디펜탈러 CFO는 결합비율(combined ratio)이 8.2포인트 하락하며 업계 평균을 크게 밑도는 수준을 기록했음을 강조했다. 이는 보험사의 수익성을 나타내는 핵심 지표로, 수치가 낮을수록 언더라이팅 수익성이 높다는 의미다. 이러한 철저한 리스크 관리 접근법이 시장 변동성 속에서도 안정적인 수익을 창출하는 비결이라는 분석이다.

부문별 실적 엇갈려...재산보험 약세 속 고객경험 강화 전략 주목

4분기 재산보험 부문 프리미엄은 전년 대비 11% 감소했으나, 연간 기준으로는 1% 성장세를 유지했다. 클리더메스 CEO는 "일부 부문의 단기적 약세에도 불구하고, 포트폴리오 다변화와 차별화된 고객 서비스가 장기적 경쟁우위를 확보하는 열쇠"라고 강조했다.

젠 클로브낙 COO는 향후 성장동력으로 고객경험 향상을 위한 디지털 플랫폼 강화와 핵심 인재 영입에 집중하고 있다고 밝혔다. 특히 차량 책임보험 부문에서는 치열한 가격경쟁에도 불구하고 안정적인 언더라이팅 수익을 달성했으며, 재보험 계약의 약 67%가 연간 갱신 구조로 안정적인 수익 기반을 구축하고 있다고 설명했다.

애널리스트 질문에 방어적 자세...보험요율 인상 전망에 모호한 답변

월가 애널리스트들은 Q&A 세션에서 30년 연속 흑자 달성 이후 2026년 보험요율 전략에 집중 질문했다. 모건스탠리 애널리스트는 "경쟁사들이 공격적 요율 인하를 단행하는 상황에서 RLI의 보수적 접근이 시장점유율 하락으로 이어질 수 있다"는 우려를 제기했다.

이에 클리더메스 CEO는 "시장점유율보다 수익성에 집중한다"며 방어적 입장을 취했으나, 구체적인 요율 전략에 대해서는 명확한 가이던스 제시를 회피했다. 이러한 모호한 답변은 단기적으로 보수적 언더라이팅 기조를 유지하되, 시장 상황에 따라 유연하게 대응하겠다는 전략으로 해석된다.

디펜탈러 CFO는 자본배분 전략에 대한 질문에 "자본 상태가 매우 양호해 주주환원과 성장투자를 균형있게 추진할 것"이라고 답했으나, 인수합병 가능성에 대해서는 "현 시점에서 구체적 계획은 없다"고 선을 그었다. 이는 유기적 성장에 집중하는 현 전략 기조를 당분간 유지할 것임을 시사한다.

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