방코빌바오비스카야아르헨티아(BBVA)가 3분기 지배주주 순이익이 30억 유로를 웃돌아 전년 동기 대비 19.1% 증가했으며, 1~9월 누적 순이익은 90억7000만 유로로 13.6% 늘어 사상 최대를 기록했다고 29일(현지시간) 컨퍼런스콜에서 밝혔다.

ROTE 22%로 유럽 1위 자신, 자사주 매입이 EPS 23.9% 끌어올려

오누르 겐치 대표는 수익성을 강조하는 자신감 있는 어조로 일관했다. 1~9월 유형자기자본이익률(ROTE) 22%, 자기자본이익률(ROE) 20.8%를 제시하며 유럽 경쟁 은행 평균 ROTE 15.6%와 격차를 부각했다. 주당순이익(EPS)은 자사주 매입 효과로 약 23.9% 늘었고, 주당 유형자기자본에 배당을 더한 수치는 14.3% 증가했다. 자사주 매입 효과를 빼도 20%에 가까운 성장이라는 설명은 주주가치 창출이 자본 환원 기술이 아닌 본업에서 나온다는 점을 강조한 것으로 해석된다.

실적의 핵심 동력은 순이자이익이다. 불변환율 기준 전년 대비 16.5%, 전분기 대비 5.7% 늘었다. 순수수료수익은 결제와 자산운용 호조로 12.4%, 순매매이익은 5.7% 증가했고 총영업수익은 15.7% 늘었다. 대출 증가율은 유로 기준 20% 이상으로 가속됐고, 1~9월 효율성 비율은 37.9%였다. 대손비용률 144bp, 부실채권 비율 2.6%, 충당금 적립률 84% 등 건전성 지표도 안정적이었다.

다만 보통주자본(CET1) 비율은 12.21%로 6월 말 12.41%보다 20bp 하락했다. 이익이 71bp를 보탰지만 배당 충당금과 신종자본증권 이자 38bp, 위험가중자산 증가 44bp, 금리곡선·환율 등 시장 요인 22bp가 자본을 소진했고, 위험이전거래(SRT) 기여는 3bp에 그쳤다. 회사는 10월 15일 주당 0.37유로 중간배당을 지급했고 20억 유로 특별 자사주 매입 중 두 번째 10억 유로 구간을 집행 중이다.

가이던스 유지 속 ROTE 상방 시사, 360억 유로 주주환원 목표 고수

경영진은 연간 가이던스를 유지하면서도 그룹 ROTE에는 상방 여력이 있다고 밝혔다. 이는 하향 조정 우려가 제한적이라는 신호로 읽힌다. 멕시코는 대출 증가율이 연 10% 안팎이라는 가이던스를 웃돌 가능성이 크고 순이익 가이던스도 달성 궤도에 있다. 멕시코 1~9월 순이익은 불변환율 기준 8.4% 늘어난 45억 유로였다.

튀르키예와 남미는 위험비용이 변수다. 튀르키예 대손비용률은 연간 가이던스 220bp를 소폭 웃돌 수 있지만 순이익 약 10억 유로(하향 편향) 가이던스는 달성 가능하다는 입장이다. 남미도 대손비용률이 250bp 미만이라는 가이던스를 소폭 상회할 수 있으나 총영업수익 호조로 상쇄될 것으로 봤다. 스페인 대손비용률은 33bp로 가이던스 범위 안이다. 지역별로는 튀르키예 3분기 순이익이 약 2억6000만 유로, 남미는 2억6500만 유로로 누적 기준 각각 약 22%, 42% 증가했다.

중장기 전략의 축은 자본 배분이다. 2025~2028년 360억 유로 주주환원 목표를 유지하고, 같은 기간 자본 창출액 490억 유로 중 130억 유로 이상을 성장에 투입할 수 있다고 밝혔다. 중기 계획의 평균 ROTE 22% 달성에는 2027~2028년 추가 개선이 필요하다고 인정한 점은 향후 실적 모멘텀의 관전 포인트다. 이탈리아 디지털 은행 고객이 100만 명, 독일이 10만 명을 넘었고 두 곳 예금은 106억 유로에 달해 신규 시장 확장도 이어지고 있다.

스페인 예금 비용과 AI 익스포저가 쟁점, 자본 완충은 264bp

질의응답은 스페인 예금 비용에 집중됐다. 스페인 예금 비용이 13bp 올랐지만 10bp는 기업 중심의 비소매 예금에서 발생했고, 소매·중소기업 대상 상업은행 부문은 4bp 상승에 그쳤다는 답변은 비용 압력이 일부 부문에 한정된다는 점을 부각한 것이다. 유럽중앙은행(ECB)이 12월 금리를 올리면 추가 영향이 있을 수 있다고 인정했다. 곤살로 로드리게스 최고재무책임자는 연말까지 신규 고객 약 100만 명을 확보할 것으로 예상했다. 스페인 순이자이익 민감도는 금리곡선 100bp당 ±4%를 유지했고, 모기지의 3분의 2가 6개월 단위로 재조정돼 ECB 인상분이 아직 반영되지 않았다며 4분기 스프레드 개선을 예고했다.

순매매이익 부진은 시장조성자 역할로 보유한 국채의 평가손실 탓으로 설명했다. 금리곡선이 더 오르지 않으면 개선될 것이라는 단서가 붙어 금리 경로에 따라 변동성이 남아 있다는 의미다. 멕시코는 기준금리 6.5%에서 고객 스프레드가 바닥을 쳤다고 판단했고, 2027년 가이던스는 제시하지 않았지만 낙관적이라고 밝혔다.

자본 질문에는 내년 1월부터 감독당국 요구 수준이 40bp 오르지만 CET1 관리 목표 범위 11.5~12%는 올리지 않겠다고 답했다. 2027년 요구 수준 9.36% 대비 목표 상단과의 완충은 264bp로 유럽 대형 은행 평균 258bp보다 넓다. SRT는 올해 30~40bp 기여 목표 중 4분기에 12~14bp가 예상된다. 인공지능(AI) 데이터센터 우려에는 AI 관련 익스포저가 주로 프로젝트 금융이며 95%가 투자등급 초대형 클라우드 사업자의 지원을 받는다고 답했다. 기업투자은행 수익의 90%는 고객 기반이라는 설명도 이어졌다. 명확한 수치로 답해 회피 인상은 크지 않았으나, 금리 경로에 좌우되는 예금 비용과 순매매이익이 주가 향방의 변수로 꼽힌다.

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