F&G어뉴어티스앤라이프(FG)가 자본 집약적 연금 사업 모델에서 수수료 기반 모델로의 전환을 가속화하며, 2028년까지 수수료 기반 수익 비중을 25%로 확대하겠다는 전략을 9월 14일 바클레이스 제24회 글로벌 금융 서비스 컨퍼런스에서 밝혔다. 현재 총 자산 750억 달러 규모를 보유한 가운데, 경영진은 지난 8~9년간의 성장 성과를 바탕으로 수익성 중심의 사업 구조 개편에 나섰다.

수수료 기반 모델 전환으로 수익성 강화 전략

코너 머피 CEO는 컨퍼런스에서 고정 지수 연금(FIA) 중심의 자본 집약적 비즈니스 모델을 수수료 기반으로 전환하는 것이 회사의 핵심 전략이라고 강조했다. 회사는 2025년까지 전체 수익의 15%를 수수료 기반으로 확보하고, 이를 2028년까지 25%로 끌어올린다는 로드맵을 제시했다. 이는 자본 효율성을 높이고 수익의 안정성을 강화하기 위한 중장기 전략으로 해석된다.

머피 CEO는 현재 회사가 보유한 750억 달러 총 자산 중 550억 달러가 안정적으로 유지되고 있다는 점을 언급하며, 이러한 자산 기반 위에서 수수료 사업을 확대해 나갈 것이라고 밝혔다. 특히 RILA(등록 지수 연동 연금) 상품 발행을 올해 더욱 늘릴 계획이라며, 자본 부담이 적으면서도 수수료 수익을 창출할 수 있는 상품 라인업 다각화에 주력하고 있음을 시사했다.

이번 모델 전환은 단순한 제품 포트폴리오 조정을 넘어, 회사의 재무 구조를 근본적으로 개선하려는 의도로 풀이된다. 수수료 기반 수익은 자본 소요가 적고 현금흐름이 안정적이라는 장점이 있어, 향후 배당 여력 확대와 주주가치 제고로 이어질 가능성이 높다.

ROA 개선 추세와 대체투자 확대 계획

머피 CEO는 회사의 자산수익률(ROA)이 현재 120bp 수준에 근접했다고 밝히며, 이는 업계 평균 해지율 하락과 자산 운용 효율성 제고에 따른 결과라고 설명했다. 그는 산업 전반의 해지 수준이 긍정적인 방향으로 움직이고 있어 ROA 개선 추세가 지속될 것으로 전망했다.

회사는 또한 사모 채권 시장에 대한 투자 매력도를 높게 평가하고 있으며, 사모 채권을 비유동 자산으로 분류해 장기 수익률 확보 전략을 추진 중이다. 이와 함께 CLO(담보부대출증권) 관련 규제 변화가 RBC(위험기준자본비율)에 약 10포인트의 영향을 미칠 것으로 예상된다고 언급했다. 이는 자본 여력 관리 측면에서 중요한 변수로 작용할 전망이다.

아울러 Peak Altitude 프로젝트에 투자한 기업들이 현재 EBITDA 기준 약 8000만 달러를 창출하고 있다고 밝혔다. 머피 CEO는 경제성 분석을 바탕으로 향후에도 선별적 투자를 지속할 것이라며, 대체투자 포트폴리오 확대가 수익 다변화에 기여할 것으로 기대했다.

경쟁 심화 속 차별화 전략은 고객 관계

Q&A 세션에서 경쟁사 대비 차별화 전략에 대한 질문이 제기됐다. 머피 CEO는 FIA 시장이 여전히 강세를 보이고 있으며, 올해 상반기에만 4% 성장했다고 답했다. 그는 경쟁이 치열한 시장 환경에서도 고객과의 관계 구축이 가장 중요한 차별화 요소라고 강조했다.

이는 단순한 가격 경쟁보다는 유통 채널과의 파트너십 강화, 고객 맞춤형 상품 제공 등 관계 중심의 영업 전략을 의미하는 것으로 해석된다. 특히 독립 금융 자문가(IFA) 채널과의 협력 강화가 F&G의 핵심 전략 중 하나로 평가된다.

머피 CEO의 발언에서는 시장 점유율 확대보다는 수익성 있는 성장에 방점을 두고 있다는 점이 드러났다. 수수료 기반 모델로의 전환, ROA 개선, 대체투자 확대 등 일련의 전략들이 모두 자본 효율성과 수익의 질적 개선을 목표로 하고 있어, 투자자들은 향후 실적 발표에서 이러한 지표들의 실제 개선 여부를 주목할 필요가 있다.

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