F&G어뉴어티스앤라이프(FG)가 9월 10일 KBW 보험 컨퍼런스에서 2028년까지 수수료 기반 수익 비율을 25%로 확대하고, 재보험 비율을 대폭 높여 자기자본이익률(ROE)을 개선하겠다는 공격적인 성장 전략을 발표했다. 코너 머피 신임 CEO는 자산운용액(AUM)이 5년간 250억 달러에서 750억 달러로 3배 성장한 성과를 강조하며, 향후에도 연 8%의 AUM 성장을 이어가겠다고 밝혔다.

자본 경량화 전략, 재보험 비율 최대 90%까지 확대

머피 CEO는 이번 컨퍼런스에서 재보험 전략을 성장의 핵심 동력으로 제시했다. 그는 MYGA(복수년 보증 연금) 상품의 재보험 비율을 90%, FIA(고정 인덱스 연금) 상품은 50%까지 높이겠다는 구체적인 목표를 공개했다. 이는 자본을 묶어두지 않으면서도 매 분기 AUM을 증가시키는 자본 경량화 전략의 일환이다.

재보험 활용 확대는 단순히 위험 분산을 넘어 ROE 개선에 직접적으로 기여한다는 점에서 주목된다. 회사는 재보험을 통해 자본 요구량을 줄이고, 확보된 자본을 신규 사업 확대와 수익성 높은 상품 개발에 재투자할 계획이다. 머피 CEO는 "재보험 전략이 이미 성과에 중요한 기여를 하고 있다"며 "이를 통해 자본 효율성을 극대화하고 주주 가치를 높이는 선순환 구조를 만들겠다"고 강조했다.

2028년 수수료 비중 25% 달성, 수익 구조 다각화 가속

회사는 수수료 기반 수익 비중을 2025년 15%에서 2028년 25%로 끌어올리겠다는 중기 목표를 제시했다. 이는 전통적인 스프레드 중심 수익 구조에서 벗어나 안정적이고 예측 가능한 수수료 수익을 확대하려는 전략적 전환을 의미한다.

머피 CEO는 IUL(인덱스 유니버설 생명보험)과 FIA의 지속적인 성장세를 언급하며, RILA(등록 인덱스 연계 연금) 부문에서도 긍정적인 성과가 나타나고 있다고 밝혔다. 특히 RILA는 시장 변동성에 대한 투자자 관심이 높아지면서 빠르게 성장하는 상품군으로, 수수료 수익 확대의 핵심 동력이 될 것으로 보인다.

회사는 이러한 상품 포트폴리오 다각화를 통해 시장 사이클에 덜 민감한 수익 구조를 구축하고, EBITDA 성장을 가속화할 계획이다. 머피 CEO는 "대형 생명보험 및 연금 회사들 속에서 차별화된 성장을 이루고 있다"며 "전략적 파트너십과 내부 관리 강화를 통해 사업부별 성과를 더욱 끌어올릴 것"이라고 말했다.

Peak Altitude 파트너십 재구조화, 51대 49 지분 구조로 성장 동력 확보

질의응답 세션에서는 Peak Altitude 사업부의 전략적 방향에 대한 질문이 집중됐다. 머피 CEO는 "사업의 장기적인 성장 가능성을 높이기 위해 51대 49 지분 구조를 통한 파트너십 강화를 검토 중"이라며 "투자 기회를 지속적으로 탐색하고 있다"고 답했다.

Peak Altitude는 F&G의 자산운용 부문으로, 이 사업부의 성장은 전체 AUM 확대와 직결된다. 회사는 외부 파트너와의 협력을 통해 운용 역량을 강화하고, 이를 MYGA 및 RILA 상품과 연계해 시너지를 창출하겠다는 계획이다. 이러한 구조 조정이 성공할 경우 EBITDA 성장에 실질적으로 기여할 것으로 전망된다.

투자자들은 회사의 자본 효율성 개선과 수익 다각화 전략에 주목할 필요가 있다. 750억 달러 규모의 AUM, 연 8% 성장 목표, 재보험 비율 확대를 통한 ROE 개선, 수수료 비중 25% 달성 등 구체적인 수치와 로드맵이 제시된 만큼, 향후 분기별 실적에서 이러한 목표의 진척도가 주가 방향성을 결정하는 핵심 변수가 될 전망이다.

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