BHP빌리턴(BHP)이 2026 회계연도 4분기 기본 EBITDA 330억 달러를 기록하며 전년 대비 27% 급증했다고 19일 발표했다. 기본 귀속 이익은 130억 달러로 30% 상승했으며, EBITDA 마진은 60%에 달했다. 회사는 연간 구리 생산 200만 톤을 달성하며 세계 최대 구리 생산업체로 자리매김했고, 구리 부문이 전체 EBITDA의 54% 이상을 차지했다.

구리 가격 급등과 운영 효율성이 실적 견인

브랜던 크레이그 CEO는 이번 어닝콜에서 '운영 우수성'과 '기술 활용'을 반복적으로 강조하며 자신감 넘치는 어조를 유지했다. 그는 서부 호주 철광석(WAIO) 부문에서 기록적인 성과를 달성했다는 점을 부각했다. 실적 급등의 핵심 동력은 구리 가격 35% 상승과 비용 효율성 개선이었다. 크레이그 CEO는 기술 투자를 통해 생산량을 확대하면서도 단위 비용을 낮추는 전략을 추진 중이라고 밝혔다. 강력한 현금 흐름 창출로 순부채는 90억 달러 이하로 감소했으며, 이는 재무 건전성 강화와 함께 주주 환원 여력을 높였다는 점이 주목된다. 이사회는 주당 0.99달러, 연간 총 87억 달러의 배당금을 결정하며 공격적인 주주 환원 정책을 이어갔다. 경영진의 발언에서 드러난 것은 단순한 실적 개선을 넘어 구리 중심 포트폴리오 재편이 성과를 내고 있다는 확신이었다.

2035년까지 구리 5% 성장 목표…탐사 투자 확대

경영진은 가이던스를 통해 중장기 성장 로드맵을 구체화했다. BHP는 2035년까지 전체 사업 부문에서 연평균 3~4% 성장을 목표로 하되, 구리 부문은 연평균 5% 성장을 달성하겠다는 계획을 제시했다. 이는 글로벌 전기화 및 에너지 전환 메가트렌드에 부합하는 전략으로 해석된다. 크레이그 CEO는 차세대 고품질 원자재 확보를 위한 탐사 및 자본 투자를 지속 확대할 방침이라고 밝혔다. 특히 구리 자산 포트폴리오 강화에 집중하며, 기존 광산의 생산성 향상과 신규 프로젝트 발굴을 병행한다는 전략이다. 회사는 시장 변동성에 대응할 수 있는 유연성을 유지하면서도, 장기 성장 동력 확보에 우선순위를 두고 있다. CAPEX 배분에서도 구리와 같은 미래 수요 증가가 예상되는 광물 자원에 집중 투자하겠다는 의지를 재확인했다.

애널리스트 질문에 비용 통제와 CAPEX 계획 구체화

Q&A 세션에서 애널리스트들은 구리 가격 변동성과 CAPEX 증가에 따른 리스크를 집중적으로 질문했다. 한 애널리스트는 구리 가격이 조정 국면에 진입할 경우 마진 방어 전략을 물었고, 크레이그 CEO는 단위 비용 절감과 생산 효율성 향상을 통해 가격 하락 시에도 수익성을 유지할 수 있다고 답변했다. 그는 기술 혁신과 자동화 투자로 WAIO 부문에서 이미 생산 비용을 크게 낮췄다는 구체적 사례를 제시했다. 또 다른 질문은 향후 CAPEX 규모와 배분에 관한 것이었다. 경영진은 연간 투자 규모를 유지하되, 탐사와 개발 프로젝트에 대한 선택적 접근을 강화하겠다고 설명했다. 특히 구리 프로젝트의 경제성 분석을 더욱 엄격히 적용하며, ROI가 명확한 자산에만 자본을 투입한다는 원칙을 밝혔다. 배당 정책에 대한 질문에는 잉여 현금 흐름의 안정성을 바탕으로 주주 환원을 지속 확대하겠다는 입장을 재확인했다. 이러한 답변은 BHP가 성장과 주주 가치 극대화 사이에서 균형 잡힌 전략을 추구하고 있음을 시사한다.

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