BHP빌리턴(BHP)이 2026년 2분기 구리 사업 호조에 힘입어 기본 귀속 이익 62억 달러를 달성했다고 17일 발표했다. 반기 배당금은 전년 동기 대비 46% 증가한 0.73달러로 결정됐다.

구리 부문 이익 비중 50% 돌파, 전략적 투자 성과

마이크 헨리 BHP 최고경영자(CEO)는 이번 어닝콜에서 구리 사업이 이익의 절반 이상을 차지했다고 강조했다. 이는 지난 3년간 30%포인트 증가한 수치다. 구리 부문의 급성장은 올림픽 댐의 안정적 운영, 에스콘디다 광산에서의 품질 집중 전략, 그리고 OZ Minerals 인수라는 전략적 결정이 결실을 맺은 것으로 분석된다.

헨리 CEO는 "구리는 앞으로도 계속해서 강한 시장을 형성할 것"이라며 장기 성장 전략을 확인했다. 특히 주목할 점은 에스콘디다 광산의 구리 생산 가이던스를 올해와 내년에 걸쳐 상향 조정했다는 점이다. BHP는 약 250만 톤의 구리 등가 연간 생산량을 목표로 설정했으며, 최근 구리, 금, 철광석 가격 상승의 혜택을 완전히 활용했다고 강조했다.

이러한 구리 집중 전략은 글로벌 탈탄소화와 전기화 추세 속에서 장기적인 구리 수요 증가를 선제적으로 대응하기 위한 포석으로 해석된다. 특히 중국의 15차 5개년 계획과 인도의 인프라 투자가 원자재 수요를 뒷받침할 것이라는 전망이 제시됐다.

25% 증가한 EBITDA, 향후 5년 600억 달러 현금흐름 전망

반디타 판트 최고재무책임자(CFO)는 어닝콜에서 기본 EBITDA가 25% 증가하며 마진이 58%로 확대됐다고 밝혔다. 이는 원자재 가격 상승과 운영 효율성 개선이 동시에 작용한 결과로 분석된다. BHP는 향후 5년 동안 600억 달러의 귀속 자유 현금흐름을 창출할 것으로 예상했다.

철광석 부문에서도 BHP는 호가 가격 시점에 기록적인 운영 성과를 달성했다고 밝혔다. 이는 원가 관리와 생산성 향상을 통해 고가격 환경에서의 수익성을 극대화했음을 보여준다. 경영진은 2035년까지 구리 등가 생산 성장률을 연평균 3-4%로 목표하고 있어, 안정적인 장기 성장 계획을 제시했다.

회사는 자본 배분 체계를 통해 주주 가치를 극대화하면서도 미래 성장을 위한 투자를 균형 있게 진행할 계획이다. 이번 반기 배당금 46% 증가는 주주 환원 정책의 실질적 증거로 볼 수 있다.

세계 경제 전망과 Q&A에서 드러난 핵심 리스크

헨리 CEO는 어닝콜 Q&A 세션에서 2026년 세계 GDP 성장률이 안정세를 유지할 것이라는 긍정적 전망을 제시했다. 그러나 애널리스트들은 중국 부동산 시장 침체가 철광석 수요에 미칠 영향에 대해 집중적으로 질문했다.

이에 대해 경영진은 중국의 인프라 투자와 제조업 부문이 부동산 약세를 상쇄할 수 있다는 견해를 밝혔으나, 일부 애널리스트들은 이러한 낙관적 전망에 의구심을 표했다. 특히 중국 외 지역에서의 철강 수요가 어떻게 발전할 것인지에 대한 구체적 데이터가 부족하다는 지적이 제기됐다.

원자재 가격 주기의 하락기에 대비한 BHP의 전략에 대해서도 질문이 이어졌다. 경영진은 다양한 원자재 포트폴리오와 엄격한 비용 관리를 통해 하락기에도 상대적으로 견고한 성과를 유지할 수 있다고 강조했지만, 일부 애널리스트들은 높은 설비투자(CAPEX)가 현금흐름에 미칠 영향에 대해 우려를 표명했다.

장기적으로 BHP는 탄탄한 자산 포트폴리오와 운영 효율성을 바탕으로 안정적인 투자 가치를 제공할 것으로 전망된다. 그러나 중국 경제 성장 둔화와 원자재 가격 변동성은 여전히 주요 리스크 요인으로 남아있다.

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