밴다파마슈티컬스(VNDA)가 8월 6일 발표한 2026 회계연도 2분기 실적에서 매출 5,050만 달러로 전년 동기 대비 4% 감소하고 순손실이 6,250만 달러로 확대되며 제네릭 경쟁 압박이 가시화됐다.

HETLIOZ 제네릭 충격 vs Fanapt 23% 급성장

이번 분기 실적 악화의 핵심 원인은 주력 제품 HETLIOZ의 제네릭 경쟁 심화다. 경영진은 HETLIOZ의 판매 시점 문제와 복제약 공세가 맞물리며 매출 감소를 초래했다고 설명했다. 반면 조현병 치료제 Fanapt는 순매출 3,600만 달러로 전년 대비 23% 급증하며 유일한 성장 동력으로 부상했다. 다발성경화증 치료제 PONVORY 역시 790만 달러의 순매출을 기록하며 증가세를 이어갔다.

미하엘 폴리머로풀로스 CEO는 Fanapt의 지속적 성장세와 함께 신제품 NEREUS에 대한 소비자 반응이 긍정적이라는 점을 강조했다. 특히 하반기 출시 예정인 BYSANTI에 대한 기대감을 드러내며 이들 제품이 상업적 성장의 핵심 축이 될 것이라고 밝혔다. 하지만 운영 비용은 2분기 1억1,430만 달러로 전년 동기 대비 2,320만 달러 증가해 수익성 압박 요인으로 작용했다. 연구개발 및 상업화 비용 증가가 주된 원인으로 분석된다.

2026년 매출 가이던스 2억4,000만~2억9,000만 달러 유지

케빈 모란 CFO는 2026 회계연도 전체 매출 가이던스를 2억4,000만 달러에서 2억9,000만 달러 사이로 재확인하며 기존 전망을 유지했다. 이는 HETLIOZ 매출 감소에도 불구하고 Fanapt와 PONVORY의 성장세, 그리고 하반기 BYSANTI와 NEREUS 출시 효과를 반영한 수치다.

모란 CFO는 BYSANTI와 NEREUS의 상업화 성공 여부가 연간 매출 목표 달성의 관건이라고 강조했다. 특히 NEREUS의 경우 하반기 프로모션 본격화를 앞두고 있어 환자 유입 속도가 핵심 변수로 작용할 전망이다. 회사는 운영 효율화를 통해 비용 구조를 개선하겠다는 계획도 제시했으나 구체적인 절감 규모나 일정은 명시하지 않았다. 이는 신제품 출시에 따른 마케팅 비용 증가와 맞물려 단기 수익성 개선이 쉽지 않을 것임을 시사한다.

애널리스트 NEREUS 초기 성과·HETLIOZ 청문회 집중 질의

Q&A 세션에서 애널리스트들은 NEREUS의 초기 환자 유입 현황과 HETLIOZ 관련 법적 절차에 집중했다. 모란 CFO는 NEREUS에 대해 하반기 프로모션 시작 예정이며 환자 방문 수와 제품 반응을 핵심 지표로 모니터링하고 있다고 답변했다. 하지만 구체적인 환자 수나 처방 증가율 등 정량적 데이터 제시는 회피했다.

HETLIOZ 관련 청문회 진행 상황에 대해서는 다니엘 맥과이어가 이 회의는 과정에 대한 논의였다며 안정적 진행을 강조하는 데 그쳤다. 제네릭 경쟁 장기화 가능성에 대한 우려를 불식시키지 못한 채 방어적 답변으로 일관한 점이 주목된다. 투자자들은 HETLIOZ 매출 방어 전략과 신제품의 실질적 기여 시점에 대한 명확한 답변을 얻지 못한 것으로 평가된다. 결과적으로 경영진은 신제품 포트폴리오 확대에 자신감을 보였으나 단기 실적 개선보다는 중장기 성장 스토리에 방점을 찍은 것으로 해석된다.

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