TTM테크놀러지스(TTMI)가 2026년 2분기 매출 10억 달러를 기록하며 창사 이래 처음으로 분기 매출 10억 달러를 돌파했다고 8월 5일 발표했다. 이는 전년 동기 대비 37% 급증한 수치로, AI 인프라 구축 수요가 폭발하면서 데이터센터와 네트워킹 시장이 성장을 견인했다. 조정 EBITDA 마진은 16.6%로 전년 대비 160bp 개선됐으며, 희석 주당순이익(EPS)은 0.99달러로 71% 증가했다.

에드윈 록스 CEO, 공격적 확장 전략과 40억 달러 목표 제시

에드윈 록스 CEO는 이번 어닝콜에서 '성장'과 '확장'이라는 키워드를 반복하며 자신감 넘치는 어조를 유지했다. 그는 데이터센터와 AI 시장의 강력한 수요가 단기 현상이 아닌 구조적 변화라고 강조하며, 회사가 착수한 다양한 신규 프로젝트를 통해 추가 성장을 이끌어낼 것이라고 밝혔다.

특히 록스 CEO는 2026년 연간 매출 목표를 최소 40억 달러 이상으로 제시하며, 이를 달성하기 위한 구체적인 로드맵을 공개했다. 핵심은 초고밀도 인쇄회로기판(PCB) 생산 능력 확대다. 3분기부터 뉴욕주 시러큐스 신규 시설에서 초고밀도 장비의 양산을 본격화할 계획이며, 이를 통해 AI 서버와 고성능 컴퓨팅 시장 공략을 강화한다는 전략이다.

록스 CEO는 또한 스위스 STG와 독일 ILFA 인수를 발표하며 유럽 시장 진출을 가속화하고 있다고 밝혔다. 이번 인수는 단순한 지역 확장을 넘어 고부가가치 의료 및 산업용 PCB 기술 확보라는 전략적 의도가 담겨 있다. 경영진은 이들 인수 기업이 매출 성장에 즉각적으로 기여할 것이며, TTM의 제품 포트폴리오를 한층 다각화할 것으로 기대했다.

AI 매출 40% 비중, 3년 성장 목표 구체화

경영진은 이번 콜에서 처음으로 향후 3년간의 구체적인 성장 목표를 제시했다. 가장 눈에 띄는 부분은 AI 관련 매출이 현재 전체 매출의 40%를 차지하고 있다는 점이다. CFO는 AI 인프라 투자가 최소 3년 이상 지속될 것으로 전망하며, TTM이 엔비디아, AMD 등 주요 고객사들의 차세대 AI 칩 프로젝트에 깊숙이 관여하고 있다고 설명했다.

3분기 매출 가이던스는 11억 달러에서 11억4000만 달러로 제시됐으며, 비GAAP 희석 EPS는 1.21달러에서 1.27달러로 예상된다. 이는 시장 컨센서스를 상회하는 수치다. 경영진은 신규 시러큐스 공장의 가동률 상승과 고부가 제품 믹스 개선이 마진 확대를 이끌 것이라고 강조했다.

의료 부문도 TTM 성장의 또 다른 축으로 부상하고 있다. 현재 의료 분야가 전체 매출의 50%를 차지하고 있으며, 초소형 웨어러블 의료기기와 진단장비용 PCB 수요가 급증하고 있다. 방산 부문 역시 지정학적 긴장 고조로 인한 수주 증가세가 지속되고 있어, 경영진은 AI·의료·방산이라는 3대 성장 엔진이 향후 실적을 떠받칠 것이라고 자신했다.

애널리스트 질의, 마진 지속성과 경쟁 심화 우려 집중

Q&A 세션에서 월가 애널리스트들의 질문은 마진 지속 가능성과 경쟁 심화 리스크에 집중됐다. 한 애널리스트는 EBITDA 마진 16.6%가 일회성 제품 믹스 개선 효과인지, 구조적 개선인지를 날카롭게 물었다. 이에 대해 CFO는 신규 시설 가동률 상승과 고부가 AI용 PCB 비중 확대로 마진 개선세가 최소 2분기 이상 지속될 것이라고 답변하며, 연간 평균 마진 16% 이상을 유지할 수 있다고 자신했다.

또 다른 질문은 경쟁사들의 공격적인 증설 계획이 가격 경쟁을 촉발할 가능성에 대한 것이었다. 록스 CEO는 이에 대해 비교적 방어적인 태도를 보였다. 그는 TTM이 기술적으로 차별화된 초고밀도 및 고다층 PCB 영역에 집중하고 있어, 범용 제품 시장의 가격 경쟁과는 거리가 있다고 설명했다. 하지만 구체적인 경쟁 대응 전략이나 가격 방어 메커니즘에 대한 추가 설명은 회피했다.

마지막으로 유럽 인수 기업들의 통합 리스크에 대한 질문이 나왔다. 경영진은 STG와 ILFA 모두 기존 고객 기반과 기술력이 확보된 기업이어서 통합 과정이 순조로울 것이라고 답했지만, 구체적인 시너지 효과 발생 시점이나 매출 기여 규모에 대해서는 명확한 수치를 제시하지 않았다. 이는 투자자들에게 단기적으로 불확실성 요인으로 작용할 수 있다는 점이 주목된다.

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