어플라이드디지털(APLD)이 2026 회계연도 4분기 매출 2억5870만 달러를 기록하며 전년 동기 대비 407% 급증한 실적을 28일 발표했다. 계약 임대 가치(CRV)는 전 분기 대비 125% 증가한 360억 달러를 달성했으며, HPC 호스팅 부문이 안정적 수익원으로 자리잡았다.

하이퍼스케일 시장 공략 성공, '360억 달러 계약' 확보

웨슬리 커밍스 회장 겸 CEO는 이번 실적을 하이퍼스케일 시장 진출의 결정적 전환점으로 규정했다. 그는 "하이퍼스케일러와의 계약 체결로 투자 등급 고객에 대한 대응 능력을 확보했다"며 "지난 12개월간의 전략적 변화가 결실을 맺은 분기"라고 강조했다.

실제로 회사가 새롭게 확보한 두 개 캠퍼스는 각각 75억 달러와 52억 달러 규모의 임대 계약을 체결하며 총 200억 달러 이상의 장기 계약 수익을 창출했다. 이는 단순한 매출 성장을 넘어 고객 기반의 질적 다각화를 의미한다. 커밍스는 "고객 신용등급이 상향 조정되면서 자본 비용 절감 효과도 나타나고 있다"고 덧붙였다.

계약 임대 가치가 125% 급증한 배경에는 AI 인프라 수요 폭증이 자리하고 있다. 회사는 현재 1.41기가와트의 계약된 IT 부하를 운영 중이며, 높은 가격 전략을 통해 수익성과 시장 지배력을 동시에 강화하고 있다.

재무 구조 개선 집중, 자본비용 최적화 전략 가동

사이달 모흐다도 CFO는 4분기 서비스 매출이 2억820만 달러를 기록하며 전년 대비 급격한 성장세를 보였다고 밝혔다. 다만 총 자산 비용이 1억3890만 달러로 증가한 점도 함께 공개하며 비용 관리의 중요성을 강조했다.

모흐다도 CFO는 "공정한 자본 비용 수준을 유지하기 위해 상당한 노력을 기울이고 있다"며 "고객 신용도 개선이 자본 조달 비용 절감으로 이어지고 있다"고 설명했다. 특히 하이퍼스케일 고객과의 장기 계약이 금융기관들의 신뢰도를 높이면서 자금 조달 환경이 개선되고 있다는 분석이다.

HPC 호스팅 사업 부문의 안정성도 재무 전망을 밝게 하는 요소다. 이 부문은 비트코인 가격 변동성과 무관하게 안정적인 현금 흐름을 제공하며, 암호화폐 데이터센터 고객들이 고정 계약 방식을 선호하기 때문에 매출 예측 가능성이 높다. 회사는 이를 바탕으로 신규 캠퍼스 투자 재원을 확보하고 있다.

CapEx 6억 달러 증액, 애널리스트 수익성 질문 집중

Q&A 세션에서 닉 자일스 애널리스트는 설비투자(CapEx) 계획에 대해 질문했다. 모흐다도 CFO는 "향후 CapEx 규모가 6억 달러 수준으로 증가할 것으로 예상된다"며 "신규 캠퍼스 건설이 본격화되면 지출이 더욱 늘어날 것"이라고 답했다.

이는 공격적인 확장 전략을 예고하는 대목이다. 커밍스 CEO는 "1.41기가와트의 계약된 IT 부하를 운영 중이며, 높은 가격 정책으로 수익성을 강화하겠다"고 밝혔다. 다만 대규모 CapEx 증액이 단기 현금 흐름에 미칠 영향에 대한 우려도 제기됐다.

또 다른 애널리스트는 지역 사회와의 관계 구축에 대해 질문했다. 커밍스는 "AI 인프라를 지난해보다 확대하면서 지역 사회와 긴밀히 소통할 것"이라며 "고객과 지역 사회 모두에게 가치를 전달하는 것이 장기 성장의 핵심"이라고 강조했다.

경영진은 질문에 대체로 구체적인 수치를 제시하며 자신감을 드러냈으나, 일부 질문에서는 "진행 중인 협상"을 이유로 세부 사항 공개를 회피하기도 했다. 이는 대형 계약 협상이 현재진행형임을 시사하는 동시에, 투자자들에게는 불확실성 요인으로 작용할 수 있다.

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