J.M.스머커(SJM)가 2026 회계연도 4분기 매출 20억5000만 달러로 전년 대비 5% 증가하고, 순이익은 1억5000만 달러로 10% 증가했다고 6월 9일 발표했다. EBITDA는 3억 달러를 기록하며 전년 동기 대비 15% 증가해 회사의 운영 효율성이 크게 개선됐음을 보여줬다.

직접 소비자 접점 강화로 브랜드 경쟁력 확대 전략

크리스탈 바이팅 투자자관계 및 재무계획 부사장은 이번 어닝콜에서 '직접적인 소비자와의 접촉 및 자사 브랜드 강화'를 핵심 전략으로 제시했다. 이는 단순한 유통 채널 다각화를 넘어 소비자 데이터를 직접 확보하고 브랜드 충성도를 높이겠다는 의도로 해석된다.

경영진이 반복적으로 강조한 '고객 경험 개선'은 최근 식품 업계에서 아마존과 같은 이커머스 플랫폼이 시장 지배력을 확대하는 상황에서 자사 채널을 통한 직접 판매 비중을 늘리겠다는 방어 전략으로 읽힌다. 회사는 제품 라인업 다양화를 통해 소비자 선택권을 확대하고, 이를 통해 자체 성장률을 견고히 하겠다는 계획이다.

특히 4분기 EBITDA가 15% 급증한 것은 이러한 효율화 전략이 이미 가시적 성과를 내고 있다는 신호다. 경영진의 자신감 넘치는 어조는 브랜드 강화 전략이 단기 비용 증가에도 불구하고 중장기적으로 수익성 개선으로 이어질 것이라는 확신에서 비롯된 것으로 분석된다.

2027년 매출 10% 성장 목표, 공급망 유연성이 관건

터커 마샬 CFO는 '고객이 필요로 하는 제품을 적시에 제공하는 것'을 목표로 제시하며, 공급망 최적화가 향후 성장의 핵심 동력이 될 것임을 시사했다. 회사는 2027 회계연도 매출 10% 이상 성장을 가이던스로 제시했는데, 이는 최근 3년간 평균 성장률 5~7%를 크게 상회하는 공격적인 목표다.

이러한 목표 달성을 위해 J.M.스머커는 공급망 유연성 확보에 주력하고 있다. 마크 스머커 대표는 '공급망의 유연성을 높이기 위한 여러 방안을 모색했으며, 이는 가격 안정성으로 이어질 전망'이라고 밝혔다. 전 세계적인 원자재 가격 상승 압력 속에서도 경쟁력 있는 가격을 유지하겠다는 전략은 시장 점유율 확대에 필수적이다.

특히 10% 성장 목표는 단순한 수치가 아니라 직접 소비자 채널 확대, 신규 제품 라인 출시, 공급망 효율화라는 3대 축이 동시에 작동해야 달성 가능한 수준이다. 경영진이 구체적인 투자 계획이나 신제품 로드맵을 상세히 밝히지 않은 점은 아쉬움으로 남지만, EBITDA 15% 증가라는 실적이 이러한 전략의 실현 가능성을 뒷받침한다.

애널리스트 질의에서 드러난 가격 전략과 원자재 리스크 대응

Q&A 세션에서 애널리스트들은 공급망 관리와 가격 책정 전략에 집중적으로 질문했다. 이는 글로벌 원자재 가격 변동성이 여전히 식품 업계의 최대 변수로 작용하고 있음을 반영한다.

마크 스머커 대표는 '전 세계적인 원자재 가격 상승에도 불구하고 고객에게 경쟁력 있는 가격을 유지하기 위해 최선을 다할 것'이라고 답변했으나, 구체적인 헤지 전략이나 원자재 조달선 다변화 계획은 명시하지 않았다. 이는 일부 투자자들에게 불확실성으로 작용할 수 있다.

다만 '가격 안정성'을 반복 강조한 것은 무리한 가격 인상보다는 물량 확대를 통한 성장에 방점을 두겠다는 의도로 해석된다. 경영진이 가격 인상 카드를 꺼내지 않은 것은 소비자 이탈을 최소화하면서 시장 점유율을 지키겠다는 방어적 전략으로 읽힌다.

Q&A에서 경영진이 회피하지 않고 원자재 리스크를 정면으로 인정한 점은 긍정적이다. 다만 투자자 입장에서는 10% 성장 목표 달성을 위한 구체적인 마진 관리 방안과 원가 절감 로드맵이 더 명확히 제시됐다면 신뢰도가 높아졌을 것이다. 향후 분기 실적에서 가격 전략이 실제 마진에 어떤 영향을 미치는지가 주가 향방의 관건이 될 전망이다.

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