스톤코(STNE)가 2026년 1분기 실적에서 거시경제 압박 속에서도 신용 포트폴리오 성장세를 이어가며 보수적 기대치에 부합하는 실적을 기록했다고 5월 19일 발표했다. 마테우스 슈베닝 CEO는 소규모 상인에 대한 경제적 부담과 전통적인 1분기 시즌성에도 불구하고, 수익성 높은 신용 포트폴리오가 지속 확대되고 있다고 강조했다.

신용 사업 확대 전략과 NPL 개선에 자신감 표명

슈베닝 CEO는 이번 어닝콜에서 세 가지 핵심 동인을 반복적으로 언급하며 회사의 전략 방향을 명확히 했다. 첫째는 거시경제 환경이 소규모 상인층에 가하는 지속적인 압박, 둘째는 1분기 특유의 계절적 요인, 셋째는 부실채권(NPL) 증가에도 불구하고 여전히 높은 수익성을 유지하는 신용 포트폴리오의 성장이다.

CEO는 특히 NPL 비율이 과거 대비 개선되고 있다는 점을 강조하며, 이는 회사의 리스크 관리 역량이 강화되고 있음을 보여주는 지표라고 설명했다. 신용 포트폴리오는 단순한 양적 성장을 넘어 질적 개선을 동시에 달성하고 있으며, 이는 향후 분기에도 지속될 것으로 전망했다.

디에고 살가두 CFO는 매출 성장세가 지속되고 영업이익도 긍정적 흐름을 유지했다고 밝혔다. 그는 향후 신용 포트폴리오의 지속적인 개선과 함께 견고한 성장 기대치를 제시하며, 2026년 연간 실적 목표 달성에 대한 자신감을 나타냈다.

디지털 전환과 해외 진출로 중장기 성장 동력 확보

경영진은 단기 실적을 넘어 중장기 전략적 변화에 대한 청사진을 제시했다. 회사는 새로운 주요 사업 기회를 적극 모색하고 있으며, 디지털 전환을 핵심 전략으로 추진 중이다. 이는 상장 기업으로서의 시장 경쟁력을 강화하기 위한 필수 과정으로 인식되고 있다.

슈베닝 CEO는 고객층 확대 전략의 일환으로 해외 시장 진출에 대한 적극적인 계획을 수립하고 있다고 밝혔다. 현재 브라질 시장에서의 입지를 바탕으로 인접 시장으로의 확장 가능성을 타진하고 있으며, 이를 통해 매출원 다변화와 성장 모멘텀 확보를 동시에 달성하겠다는 전략이다.

CFO는 향후 분기별 실적 개선 궤적을 제시하며, 2분기 이후 계절적 요인이 완화되면서 더욱 가시적인 성과가 나타날 것으로 기대했다. 특히 신용 사업의 수익성 개선이 전체 실적을 견인하는 핵심 동력이 될 것이라고 강조했다.

애널리스트 우려에 리스크 관리 역량 강조로 대응

Q&A 세션에서 애널리스트들은 NPL 증가에 따른 리스크와 경쟁 환경 변화에 집중적인 질문을 쏟아냈다. 한 애널리스트가 부실채권 증가가 향후 수익성에 미칠 영향에 대해 우려를 표명하자, 슈베닝 CEO는 회사의 리스크 관리 프레임워크가 지속적으로 고도화되고 있다고 반박했다.

CEO는 NPL 증가가 신용 포트폴리오 확대에 따른 자연스러운 현상이며, 중요한 것은 절대적 수치가 아니라 관리 가능한 수준 내에서 통제되고 있다는 점이라고 설명했다. 그는 외부 거시경제 요인에 대한 대처 전략으로 보다 엄격한 신용 심사 기준 적용과 포트폴리오 다변화를 제시했다.

다른 애널리스트는 경쟁사 대비 차별화 전략에 대해 질문했고, 경영진은 디지털 전환을 통한 고객 경험 개선과 데이터 기반 의사결정 시스템 구축을 핵심 경쟁력으로 꼽았다. 특히 소규모 상인들에게 특화된 맞춤형 금융 솔루션 제공이 경쟁 우위를 만드는 요소라고 강조했다.

일부 애널리스트는 해외 진출 계획의 구체적인 타임라인과 투자 규모에 대해 질문했으나, 경영진은 현재 검토 단계에 있으며 적절한 시점에 상세 계획을 공개하겠다는 다소 신중한 답변으로 일관했다. 이는 시장 상황을 면밀히 모니터링하며 신중하게 접근하겠다는 의지로 해석된다.

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