스톤코(STNE)가 2025년 4분기 조정 매출총이익 63억1900만 브라질 레알을 기록해 전년 대비 13.5% 증가했다고 3일 발표했다. 조정 순이익은 10% 증가했고, 조정 기본 EPS는 9.71 브라질 레알로 34% 급증했다.

회사는 결제·은행·신용 사업부문 집중 전략과 비즈니스 단순화를 통해 성장을 견인했다. 4분기 전체 매출은 37억 브라질 레알로 전년 대비 13% 상승했으며, 강력한 순현금 포지션을 유지했다.

신용 사업 신중한 확장과 자본배분 전략 강조

페드로 지너 전 대표는 어닝콜에서 신용 장부의 신중한 확장 전략이 실적 개선의 핵심 동력이었다고 강조했다. 회사는 MSMB(중소상공인) 고객 기반 확대를 통해 신용 분야에서 가시적인 성과를 냈다. 지너 대표는 이번 어닝콜을 마지막으로 마테우스 슈웨닝에게 리더십을 이양하면서 장기 성장 전략에 대한 강한 자신감을 표출했다.

마테우스 신임 CEO(전 CFO)는 자본 배분 정책의 명확성을 제시했다. 그는 연간 초과 자본 30억 브라질 레알 전액을 배당으로 주주에게 환원할 것이라고 밝혔다. 이는 회사가 수익성 개선과 함께 주주가치 제고에도 적극적으로 나서고 있음을 보여주는 대목이다.

조정 기본 EPS가 34% 급증한 배경에는 증가된 자사주 매입 효과가 반영됐다. 경영진은 비즈니스 단순화를 통한 운영 효율성 강화와 핵심 사업부문 집중이 마진 개선으로 이어졌다는 점을 거듭 강조했다.

2026년 가이던스 상향, 신용·은행 사업 집중 투자

회사는 2026년 조정 매출총이익 가이던스를 66억5000만~70억 브라질 레알로 제시했다. 이는 2025년 실적 대비 최소 5%, 최대 10% 이상 성장을 전망하는 것이다.

마테우스 신임 CEO는 향후 전략으로 신용 사업의 지속적인 운영 개선과 고객 관계 강화를 최우선 과제로 삼겠다고 밝혔다. 특히 2026년 중 판매 비용과 마케팅에 집중 투자해 MSMB 고객층을 더욱 확대할 계획이다.

신용 사업은 향후 성장의 핵심 축으로 자리 잡았다. 4분기 신용 분야 성장은 MSMB 고객 기반 확장에 직접적으로 기인했으며, 경영진은 이 고객군의 신용 수요가 지속적으로 증가할 것으로 전망했다.

회사는 또한 은행 라이센스 확보를 통한 사업 확장 가능성도 내비쳤다. 이는 결제 중심의 핀테크에서 종합 금융 플랫폼으로의 전환을 의미하며, 장기적으로 매출 다각화와 고객 락인(Lock-in) 효과를 극대화하려는 전략으로 해석된다.

애널리스트 질의, EPS 가이던스와 사업 전환 집중

Q&A 세션에서 JP모건의 길예르미 그레스판 애널리스트는 주식 수량 변화가 EPS에 미치는 영향에 대해 질문했다. 마테우스 CEO는 자사주 매입이 지속되면서 유통 주식 수가 감소했고, 이것이 EPS 가이던스에 긍정적으로 반영됐다고 명확히 답변했다.

리카르도 부히피구엘 애널리스트는 상인들의 스톤코에 대한 인식 변화와 은행 라이센스 확보 진행 상황을 물었다. 마테우스 CEO는 2026년 마케팅 투자 확대를 통해 브랜드 인지도를 높이고, 고객 경험 개선에 주력하겠다고 답했다. 은행 라이센스 관련해서는 규제 당국과의 협의가 진행 중이며, 확보 시 금융 서비스 포트폴리오를 대폭 확장할 수 있을 것이라고 설명했다.

애널리스트들은 신용 사업의 리스크 관리 방안에도 관심을 보였다. 경영진은 신중한 확장 기조를 유지하며, 데이터 기반 신용 평가 모델을 강화해 부실 위험을 최소화하겠다는 입장을 재확인했다. 이는 공격적 성장보다는 지속 가능한 수익성에 방점을 둔 전략으로, 투자자들에게 안정성 신호를 보낸 것으로 평가된다.

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