그루포텔레비사(TV)가 2025년 4분기 실적에서 자유현금흐름 59억 멕시코 페소를 창출하며 레버리지 비율을 2배로 개선했다고 2월 27일 발표했다. 회사는 2025년 연간 약 4만7000명의 인터넷 가입자를 순증하며 저가 가입자 정리 전략의 성과를 입증했다.

고수익 가입자 집중 전략으로 마진 200bp 확대

경영진은 이번 실적 발표에서 '선택과 집중' 키워드를 반복 강조하며 수익성 중심의 경영 기조를 재확인했다. 프란시스코 발림 필류 IZZI 사업부 대표는 2023~2024년 지속된 가입자 감소 추세를 완전히 반전시킨 배경으로 저가 가입자 유지를 포기한 전략적 결정을 꼽았다.

이와 함께 이찌와 스카이 통합 효과가 본격화되면서 운영 세그먼트 수익 마진이 39.1%까지 확대됐다. 이는 전년 대비 200bp 상승한 수치로, 경영진은 통합 시너지가 예상보다 빠르게 가시화되고 있다는 점을 자신감 있게 피력했다.

알폰소 데 안고이타 노리에가 공동대표는 "단순히 가입자 수를 늘리는 것이 아니라 고객당 수익을 극대화하는 것이 핵심"이라며 "기존 고객에게 더 많은 서비스를 제공해 ARPU를 높이는 데 집중하고 있다"고 설명했다. 실제로 4분기 운영 세그먼트 수익은 59억 멕시코 페소로 전년 대비 6.1% 증가했다.

FTTH 전환 가속화…2026년 말 1500만 가구 목표

경영진은 중장기 성장 동력으로 FTTH(광섬유 가정 연결) 네트워크 전환을 강조했다. 회사는 2025년 122억 멕시코 페소(매출의 20.7%)를 설비투자에 투입했으며, 이는 향후 고수익 서비스 제공을 위한 인프라 구축에 집중된 것으로 분석된다.

발림 대표는 "FTTH 기반 네트워크로의 전환이 빠르게 진행 중"이라며 "2026년 말까지 커버리지를 1500만~1600만 가구로 확대할 계획"이라고 밝혔다. 이는 기존 케이블 인프라의 한계를 극복하고 프리미엄 인터넷 서비스 시장에서 경쟁력을 확보하기 위한 전략으로 해석된다.

경영진은 또한 2026년 고객 인터페이스에 AI 기술을 적극 도입할 계획임을 시사했다. 안고이타 공동대표는 "AI를 활용해 고객 경험을 혁신하고 맞춤형 서비스 제공 능력을 강화할 것"이라며 기술 투자의 방향성을 제시했다.

한편 텔레비사 유니비전은 2025년 연간 매출이 전년 대비 5% 감소했으나 조정 EBITDA는 16억 달러로 2% 증가했다. DTC(직접 소비자 대상) 사업 확장이 수익성 개선에 기여한 것으로 평가된다. 회사는 2026년 월드컵 방송을 통해 모든 플랫폼에서 새로운 수익 기회를 창출할 계획이다.

부채 조기 상환 계획에 애널리스트들 긍정 평가

Q&A 세션에서 애널리스트들은 자유현금흐름 개선과 자본 배분 전략에 주목했다. 회사는 창출된 59억 페소의 자유현금흐름 중 상당 부분을 2026년 만기 도래하는 27억 페소 규모의 은행 대출 조기 상환에 사용할 계획이라고 밝혔다.

이에 대해 한 애널리스트는 "레버리지 비율 2배 달성은 시장 예상보다 빠른 속도"라며 "부채 감축이 향후 주주환원 여력 확대로 이어질 수 있다"고 평가했다.

다른 애널리스트는 ARPU 증대 전략의 지속 가능성에 대해 질문했다. 이에 안고이타 공동대표는 "고객에게 단순히 가격을 올리는 것이 아니라 부가 서비스 번들을 통해 가치를 제공하는 방식"이라며 "이를 통해 이탈률을 낮추면서도 수익을 높일 수 있다"고 답변했다.

경영진은 2025년 통합 매출이 589억 멕시코 페소로 전년 대비 5.5% 감소했지만, 이는 스카이 사업 축소라는 계획된 결과라고 설명했다. 4분기 통합 매출 역시 145억 페소로 4.5% 감소했으나 수익성 지표는 모두 개선됐다.

회사는 2026년 조정 EBITDA 마진 20% 이상 달성 목표를 재확인하며, 고수익 고객 집중과 통합 시너지 극대화를 통해 주주 가치를 지속적으로 높여갈 것이라고 강조했다.

< ⓒ초이스스탁 AI 투자속보 ‘애드가플래시’ - 무단전재 & 재배포 금지 > 최신 실적 보러가기