스타즈엔터테인먼트(STRZ)가 4분기 매출 2억400만 달러를 기록하며 재무 목표를 초과 달성하고, OTT 구독자가 연간 127만명으로 전년 대비 7.6% 증가했다고 26일 발표했다. 조정 OIBDA도 전년 대비 성장하며 2025년 매출 목표를 2% 상회하는 양호한 실적을 거뒀다.

강력한 콘텐츠 전략, OTT 구독자 연간 127만명 확보

제프리 허쉬 CEO는 이번 실적이 스타즈의 강력한 콘텐츠 전략이 이뤄낸 성과라고 강조했다. 4분기 동안 OTT 구독자는 37만명 증가했으며, 연간 총 127만명의 구독자를 확보하며 전년 대비 7.6% 성장했다. 허쉬 CEO는 '스파르타쿠스' 리부트와 '파워북 IV: 포스 시즌 3' 같은 오리지널 콘텐츠가 시청률 상승에 크게 기여했다고 설명했다.

경영진은 콘텐츠 차별화 전략이 구독자 유입의 핵심 동력이라는 점을 반복적으로 언급했다. 특히 스카이와의 공동 제작 파트너십 체결을 통해 콘텐츠 라이브러리를 더욱 강화할 계획이라며, 이는 장기적으로 구독자 유지율을 높이고 이탈률을 낮추는 데 결정적 역할을 할 것이라고 자신감을 나타냈다. 경영진의 발언 톤은 전반적으로 자신감 있었으며, 콘텐츠 파이프라인 강화가 향후 성장의 핵심 동력이라는 메시지를 일관되게 전달했다.

2026년 목표 부채비율 2.5배, FCF 8천만~1억2천만 달러 제시

스타즈는 2026년 가이던스에서 OTT 매출 증가를 최우선 과제로 제시하며, 자본구조 개선을 위한 목표 부채비율을 2.5배로 설정했다. 언레버드 자유현금흐름(FCF)은 8천만~1억2천만 달러 사이로 전망했는데, 이는 효율적인 비용 관리와 안정적인 현금흐름 확보에 초점을 맞춘 결과다.

경영진은 2025년 매출 목표를 2% 초과 달성한 것을 근거로, 2026년에도 지속적인 성장세를 이어갈 수 있다는 확신을 드러냈다. CFO는 자본 배분 우선순위 변화를 강조하며, 부채 감축과 현금흐름 개선이 주주 가치 제고의 핵심 전략이라고 설명했다. 특히 OTT 사업의 수익성 개선을 통해 현금 창출 능력을 극대화하겠다는 의지를 분명히 했다.

이는 스트리밍 시장의 경쟁 심화 속에서도 재무 건전성을 유지하며 지속 가능한 성장을 추구하겠다는 전략적 방향 전환으로 해석된다.

Q&A서 구독자 유지 전략 집중 조명, 이탈률 감소 강조

애널리스트들은 Q&A 세션에서 OTT 시장의 치열한 경쟁 속에서 구독자 유지 전략과 이탈률 관리 방안에 대해 집중적으로 질문했다. 허쉬 CEO는 고객 유지율 향상을 위해 콘텐츠 품질 개선과 함께 가격 경쟁력을 유지하는 전략을 추진 중이라고 답변했다. 특히 이탈률 감소가 구독자 순증가의 핵심 변수라는 점을 인정하며, 데이터 기반 맞춤형 콘텐츠 추천 시스템 강화에 투자하고 있다고 밝혔다.

또 다른 질문에서는 자유현금흐름 증가를 위한 자본 배분 우선순위 변화에 대한 우려가 제기됐다. 경영진은 콘텐츠 투자와 부채 감축 사이의 균형을 유지하며, 안정적인 현금흐름 확보가 최우선이라고 강조했다. 다만 일부 애널리스트들은 부채비율 목표 달성 시점과 구체적인 실행 계획에 대해 추가 설명을 요구했으나, 경영진은 시장 상황에 따라 유연하게 대응하겠다는 다소 모호한 답변을 내놨다.

이번 Q&A는 스타즈가 OTT 시장에서 차별화된 콘텐츠 전략과 재무 건전성 개선을 동시에 추구하고 있음을 확인시켰지만, 구체적인 실행 로드맵에 대한 시장의 궁금증은 여전히 남아있는 것으로 평가된다.

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