원자력 부문 급성장, 2026년 4억 달러 수주 전망

플로우서브(FLS)가 2월 27일 발표한 어닝 콜에서 2026년 자체 성장률을 1~3%로 제시하며 최종 시장별 강약이 뚜렷하게 엇갈리는 양상을 보일 것이라고 밝혔다. 에이미 슈웨츠 CFO는 2026년 상반기 매출 성장률이 거의 제로에 가까울 것이며, 특히 1분기에는 소폭 하락 가능성도 배제할 수 없다고 경고했다.

이같은 신중한 전망의 배경에는 80/20 규칙 적용에 따른 200bp의 역풍이 자리잡고 있다. 슈웨츠 CFO는 "1분기 일시적 둔화에도 불구하고 애프터마켓 부문의 견조한 성장세가 하반기 반등의 핵심 동력이 될 것"이라며 자신감을 내비쳤다. 회사는 전 세계에 신속 대응 센터 네트워크를 구축해 고객 니즈를 실시간으로 파악하고 있으며, 이를 통해 애프터마켓 강점을 지속 확대할 계획이다.

가장 주목할 대목은 원자력 사업의 폭발적 성장 가능성이다. 플로우서브는 2026년 원자력 부문에서만 4억 달러 규모의 수주를 기록할 것으로 예상하며, 이는 향후 10년 내 원자력 매출이 전체의 15%까지 확대될 수 있음을 시사한다. 슈웨츠 CFO는 "원자력 관련 수익성이 타 부문 대비 현저히 높다는 점이 우리의 핵심 경쟁력"이라고 강조했다.

트릴리엄 인수로 원자력 시장 지배력 강화

최근 단행한 트릴리엄 밸브 부문 인수는 원자력 전략의 결정적 전환점으로 평가된다. 이번 인수를 통해 플로우서브는 즉각적으로 2억 달러의 원자력 매출과 고마진 EBITDA를 확보하게 됐다. 슈웨츠 CFO는 "트릴리엄 통합은 단순한 규모 확대를 넘어 고객 접점 강화와 원자력 밸류체인 전반의 지배력 제고를 의미한다"고 설명했다.

회사는 저자산비율을 유지하면서도 트릴리엄 인수 효과로 원자력 시장에서의 기회가 기하급수적으로 증가할 것으로 확신하고 있다. 슈웨츠 CFO는 "우리의 비즈니스 이니셔티브는 향후 원자력 시장의 지속 성장 가능성을 극대화하며, 이는 플로우서브에 매우 중대한 기회가 될 것"이라고 재차 강조했다.

경영진은 현재 추진 중인 전략적 이니셔티브들이 향후 5년간 상당한 성장 모멘텀을 창출할 것이라는 확신을 표명했다. 특히 원자력 르네상스 국면에서 선제적으로 확보한 기술력과 고객 기반이 중장기 실적 개선의 핵심 변수로 작용할 전망이다.

애널리스트, 1분기 둔화 우려에 집중

질의응답 세션에서 애널리스트들은 1분기 매출 감소 가능성과 80/20 규칙의 실제 영향력에 대해 집중적으로 질문했다. 한 애널리스트는 "상반기 평탄한 성장세가 연간 가이던스 달성에 부담으로 작용하지 않겠느냐"며 우려를 표했다.

이에 대해 슈웨츠 CFO는 "1분기 일시적 조정은 80/20 규칙 적용에 따른 예정된 시나리오이며, 하반기 애프터마켓 회복과 원자력 수주 본격화로 연간 목표는 충분히 달성 가능하다"고 반박했다. 그는 "투자자들에게 지속 가능한 비즈니스 모델과 함께 성장을 약속할 것을 재확인한다"며 시장의 신뢰를 당부했다.

또 다른 질문에서는 원자력 부문의 수익성 지속 가능성에 대한 검증 요구가 이어졌다. 경영진은 현재 확보한 원자력 파이프라인이 향후 10년 이상 안정적인 수익 기반을 제공할 것이며, 트릴리엄 통합으로 마진 방어력이 더욱 강화될 것이라고 답변했다. 전반적으로 경영진은 단기 변동성보다 중장기 구조적 성장에 초점을 맞춰야 한다는 메시지를 일관되게 전달했다.

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