발렌스세미컨덕터(VLN)가 2025 회계연도 4분기 매출 1,940만 달러를 기록하며 전년 동기 대비 12% 성장, 7분기 연속 매출 증가세를 이어갔다고 26일 발표했다. 이는 기존 가이던스 상단인 1,890만 달러를 웃도는 수치로, 오디오·비디오(AV) 시장에서의 수요가 예상을 뛰어넘었다는 점에서 주목된다. 연간 기준으로도 2025년 전체 매출은 7,060만 달러로 가이던스 상단(7,010만 달러)을 초과했다. 다만 조정 EBITDA 손실이 430만 달러에 달해 수익성 개선 속도는 여전히 투자자들의 핵심 관심사로 남아 있다.

경영진, 핵심 사업 집중 전략으로 수익성 개선 자신감 피력

요람 살린저 CEO는 이번 어닝콜에서 '오디오·비디오'와 '자동차'라는 두 키워드를 반복적으로 강조하며, 선택과 집중 전략을 중심축으로 삼고 있음을 분명히 했다. GAAP 기준 매출 총이익률이 60.5%로 가이던스를 상회했다는 점을 적극적으로 부각시키면서도, 거시경제 불확실성이 성장 가시성을 제한할 수 있다는 점은 다소 방어적인 어조로 언급했다.

특히 인력을 약 10% 감축해 연간 약 500만 달러의 운영비를 절감하겠다는 계획은 단순한 비용 통제를 넘어, 비핵심 사업을 정리하고 수익 구조를 재편하려는 의지로 해석된다. 경영진의 전반적인 톤은 '성장을 유지하되 효율화로 손익 구조를 개선한다'는 자신감과 현실 인식이 혼재된 모습이었다.

2026년 매출 가이던스 7,500만~7,700만 달러, AV·자동차 투트랙 성장 로드맵 제시

경영진이 제시한 2026년 연간 매출 가이던스는 7,500만~7,700만 달러로, 전년 대비 약 8% 성장을 전망한다. 이는 단순한 수치 제시를 넘어 AV 및 자동차 부문으로의 자원 재배치라는 전략적 신호로 읽힌다.

AV 부문에서는 VS3000 칩셋과 VS6320 칩셋이 성장을 견인하고 있다. VS3000은 강의실·회의실·스포츠 바 등 B2B 환경에서 고해상도 비디오 전송 솔루션으로 채택이 확대되고 있으며, VS6320은 업계 최초 USB 3.2 고성능 연장 솔루션으로 다양한 응용 시장에서 수요가 늘고 있다. 자동차 부문에서는 VA7000 칩셋이 자율주행 카메라 및 레이더 연결에 활용되며, 메르세데스-벤츠와의 협력이 구체화되고 있다는 점이 중장기 성장 모멘텀으로 부각된다. VA7000은 A-PHY 표준을 준수하는 업계 최초 제품이라는 기술적 차별성도 강점이다.

애널리스트 Q&A, 수익성 전환 시점과 거시 리스크 집중 질의

Q&A 세션에서 애널리스트들의 질문은 수익성 개선 시점과 거시경제 불확실성이라는 두 축에 집중됐다. 조정 EBITDA 손실 430만 달러가 지속되는 상황에서, 인력 10% 감축과 500만 달러 비용 절감이 언제 손익분기점 달성으로 이어질지가 핵심 쟁점이었다.

경영진은 비용 절감 효과가 2026년 중 점진적으로 반영될 것이라고 답했으나, 구체적인 흑자 전환 시점에 대한 명확한 수치 제시는 회피하는 모습을 보였다. 또한 거시경제 조건이 성장 가시성을 낮출 수 있다는 발언은 가이던스 달성에 대한 확신보다는 유보적 태도를 드러낸 것으로, 향후 분기별 실적 추이가 주가 방향성을 결정하는 핵심 변수가 될 전망이다. 메르세데스-벤츠 등 자동차 고객 확대 속도와 AV 시장 수요 지속 여부가 투자자들이 주시해야 할 관건이다.

< ⓒ초이스스탁 AI 투자속보 ‘애드가플래시’ - 무단전재 & 재배포 금지 > 최신 실적 보러가기