카바나(CVNA)가 2025년 4분기에 전년 대비 43% 증가한 16만3522대 판매와 58% 급증한 56억3천만 달러의 매출을 기록했다고 19일 발표했다. 순이익은 9억5100만 달러에 달했다.

매출 급성장의 비밀, 고객 선택권 확대와 배송시간 단축

어니스트 가르시아 CEO는 어닝콜에서 2025년이 카바나에게 '변곡점의 해'였다는 점을 여러 차례 강조했다. 그는 실적 호조의 원동력으로 고객 가치 제안의 강화를 꼽았는데, 특히 차량 선택 폭 확대와 배송 시간 단축이 매출 성장을 견인했다고 분석했다. 이는 단순한 양적 성장을 넘어 질적 성장으로의 전환을 의미한다는 평가다.

가르시아 CEO는 야심 찬 중장기 목표도 제시했다. 그는 "연간 300만 대의 소매 유닛과 13.5%의 조정 EBITDA 마진"을 달성하겠다는 목표를 재확인했다. 이는 현재 실적(연간 약 60만 대, 11% EBITDA 마진)과 비교하면 5배 이상의 성장을 의미하는 것으로, 시장에서는 이 목표의 현실성에 주목하고 있다.

GPU 개선과 운영 효율화로 수익성 강화 전망

마크 젠킨스 CFO는 2025년 연간 실적이 소매 유닛 판매 59만6641대, 조정 EBITDA 마진 11%로 모두 사상 최고치를 기록했다고 강조했다. 특히 주목할 부분은 2026년 1분기 GPU(차량당 총이익) 전망이다.

젠킨스 CFO는 "비차량 비용 감소가 1분기 GPU에 긍정적인 영향을 미칠 것"이라고 전망했다. 이는 카바나가 단순히 판매량 증가에 의존하는 것이 아니라, 운영 효율화를 통한 수익성 개선에도 집중하고 있음을 보여준다. 시장에서는 카바나의 이러한 수익구조 개선이 향후 주가 성장의 핵심 변수가 될 것으로 분석하고 있다.

회사는 2025년 연간 소매 유닛 판매가 전년 대비 36% 성장했으며, 이러한 성장세가 2026년에도 지속될 것으로 기대한다고 밝혔다. 특히 운영 머신의 확장을 통해 규모의 경제 효과를 더욱 극대화할 계획이다.

AI 기술 도입으로 무인 판매 프로세스 30% 달성

애널리스트들은 Q&A 세션에서 카바나의 AI 활용 전략과 재정비 역동성에 대해 집중적으로 질문했다. 이에 대해 가르시아 CEO는 "고객의 30%가 차량을 수령하기 전 인간 대화 없이 프로세스를 완료했다"고 밝히며 AI 기술 적용의 성과를 구체적 수치로 제시했다.

이는 카바나가 단순한 온라인 중고차 판매 플랫폼을 넘어, 기술 기반 자동화 기업으로 진화하고 있음을 보여주는 중요한 지표다. 애널리스트들은 이러한 무인 판매 프로세스 비율이 향후 50%까지 확대될 경우, 인건비 절감과 운영 효율성 측면에서 상당한 이익 개선 효과가 있을 것으로 전망했다.

한편, 일부 애널리스트들이 제기한 관련자 거래 우려에 대해 젠킨스 CFO는 "카바나는 관련자에게 대출을 판매하지 않으며, 모든 관련자 거래는 재무제표에 투명하게 공개된다"고 강조했다. 이는 과거 카바나가 직면했던 기업 지배구조 관련 불확실성을 해소하려는 노력으로 해석된다.

전체적으로 카바나의 이번 어닝콜은 매출과 운영 효율성 모두에서 강한 모멘텀을 보여주었으며, 특히 AI 기술 도입을 통한 혁신적 비즈니스 모델 전환이 투자자들의 주목을 받았다.

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