로쿠(ROKU)가 2025년 4분기에 매출 12억 달러를 기록하며 전년 대비 18% 성장했다고 13일 발표했다. 회사는 조정 EBITDA 1억6900만 달러와 순이익 8000만 달러로 모두 분기 최고 실적을 경신했다.

경영진, 구독 서비스와 광고 수익화에 자신감 표명

앤서니 우드 창립자는 이번 호실적의 배경으로 프리미엄 구독 서비스 활성화와 수익화 전략의 성공을 강조했다. 특히 4분기는 프리미엄 구독 순증가가 가장 많았던 분기로, 주요 플랫폼과의 통합을 통해 광고 수익과 시청자 기반이 크게 확대됐다는 점을 부각했다.

경영진의 발언 톤은 시종일관 자신감에 차 있었으며, '지속 가능한 성장'과 '수익성 개선'이라는 키워드를 반복적으로 강조했다. 특히 올해 연간 실적에서 플랫폼 수익이 18% 증가해 시장 예상치를 상회했다는 점을 들어, 로쿠의 비즈니스 모델이 입증되고 있다는 메시지를 투자자들에게 전달했다.

경영진은 10억 달러 이상의 이연 세금 자산을 보유하고 있어 향후 몇 년간 실질적인 현금 세금 부담이 낮게 유지될 것이라는 점도 강조했다. 이는 투자자들에게 중요한 현금흐름 개선 요인으로 작용할 전망이다.

2026년 성장률 21% 전망...마진 267bp 확대 목표

로쿠는 2026년 1분기 매출이 전년 동기 대비 21% 이상 증가할 것으로 예상하며, 연간 매출 성장률도 18%로 전망했다. 댄 제다 COO는 2026년 조정 EBITDA가 6억3500만 달러에 이를 것으로 예상하며, 이는 전년 대비 50% 이상 증가하고 마진은 267 기본 포인트(bp) 확장된 수치라고 설명했다.

경영진은 이 같은 성장세가 2028년까지 지속 가능할 것으로 전망했으며, 글로벌 시장 확장 전략에 대해서도 구체적인 로드맵을 제시했다. 특히 월마트와의 협력을 통한 하우스 TV 사업 확대와 기존 파트너십 강화에 주력할 계획이다.

주목할 점은 AI 기술을 콘텐츠 개선 및 광고 효율성 향상에 적극 활용하겠다는 전략이다. 로쿠는 AI를 통해 콘텐츠 제작 비용을 절감하고 사용자 참여도를 높임으로써 플랫폼의 경쟁력을 강화할 방침이다.

월가 분석가들, 광고 시장 경쟁과 수익성 지속성 집중 질문

Q&A 세션에서 월가 애널리스트들은 주로 광고 시장에서의 경쟁 심화와 현재의 수익성 개선이 장기적으로 지속 가능한지에 대해 집중적으로 질문했다.

한 분석가는 "Netflix, Disney+와 같은 경쟁사들의 광고 사업 확대가 로쿠의 광고 수익에 미치는 영향"에 대해 우려를 표명했다. 이에 대해 우드 CEO는 "스트리밍 생태계 내에서 로쿠의 독립적인 위치가 오히려 경쟁 우위"라고 반박했다. 그는 "주요 콘텐츠 제공자들이 자체 플랫폼에만 집중할 수밖에 없는 반면, 로쿠는 모든 스트리밍 서비스를 아우르는 통합 플랫폼으로서 독보적인 가치를 제공한다"고 설명했다.

또 다른 분석가는 최근의 수익성 개선이 일시적인 비용 절감에서 비롯된 것이 아니냐는 날카로운 질문을 던졌다. 이에 제다 COO는 "우리의 수익성 개선은 단기적인 비용 절감이 아닌 광고 기술 향상과 사용자 증가에 따른 규모의 경제에서 비롯된 것"이라며, 구체적인 근거로 4분기 활성 계정이 5% 증가한 80백만 계정을 달성했다는 점을 언급했다.

특히 흥미로웠던 부분은 일부 분석가들이 프리미엄 구독 서비스의 성장세가 둔화될 가능성에 대해 질문했을 때, 경영진이 이에 대한 구체적인 수치 대신 "우리는 여전히 성장 초기 단계에 있다"는 다소 모호한 답변을 제시했다는 점이다. 이는 구독 서비스 부문에서 잠재적인 도전이 있을 수 있음을 시사한다고 해석된다.

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