셀렉티브인슈런스(SIGI)가 2025년 4분기 희석 주당순이익(EPS)이 2.52달러로 전년 대비 66% 증가했다고 31일 발표했다. 비GAAP 기준 운영 EPS도 2.57달러로 59% 상승했으며, 자본수익률(ROE)은 14.4%로 10년 평균(12.1%)을 웃돌았다.

재난 손실 관리와 언더라이팅 강화로 수익성 개선

경영진은 이번 실적 발표에서 언더라이팅 개선과 리스크 관리 강화를 반복적으로 강조했다. 특히 4분기 통합비율이 93.8%로 개선된 점을 부각시키며, 마진 확대 전략이 성공적으로 이행되고 있음을 시사했다. 존 J. 마르치오니 CEO는 자신감 넘치는 어조로 "우리의 차별화된 언더라이팅 전략이 수익성 개선으로 이어지고 있다"고 강조했다.

회사는 2025년 한 해 동안 주주들에게 총 1억8200만 달러를 배당금과 자사주 매입을 통해 환원했으며, 주당 장부가치는 18% 증가했다. 이는 경영진이 주주 가치 증대에 집중하고 있음을 보여주는 명확한 신호로 해석된다. 특히 고객 기반 확장과 E&S(초과 및 잉여) 유통 능력 향상을 통해 지속 가능한 성장 기반을 구축하고 있다는 메시지가 강조됐다.

2026년 보수적 가이던스, 장기 성장 전략에 집중

셀렉티브인슈런스는 2026년 GAAP 통합비율 가이던스를 96.5~97.5%로 제시했다. 이는 시장 예상치보다 다소 보수적인 전망으로, 경영진이 단기적 성과보다 장기적인 수익성 안정화에 무게를 두고 있음을 시사한다. 재난 손실 예상치를 기반으로 산출된 이 수치는 회사가 리스크 관리에 더욱 집중하겠다는 의지를 반영한다.

마르치오니 CEO는 "우리는 기존의 위험 선택 및 청구 처리 프로세스를 지속적으로 개선할 것"이라며 "이를 통해 장기적으로 안정적인 성과를 유지할 수 있을 것"이라고 강조했다. 특히 상업 자동차와 일반 책임 부문에서의 긍정적 전망을 제시하며, 이 분야에서의 경쟁력 강화를 통해 성장을 가속화할 계획임을 밝혔다.

또한 1월 1일 자로 재산 재난 재보험 프로그램을 성공적으로 갱신했다는 점을 강조하며, 이를 통해 비용 효율성과 리스크 관리 능력을 동시에 강화할 수 있을 것이라고 전망했다.

애널리스트 우려에 대한 명확한 해명과 대응책 제시

Q&A 세션에서 애널리스트들은 상업 보험 부문의 손해율과 개인 보험 부문의 통합비율 악화(103%)에 대한 우려를 집중적으로 제기했다. 이에 경영진은 개인 보험 부문의 실적 부진이 일시적인 두 가지 악재에 기인한 것이며, 2026년에는 개선될 것이라는 구체적인 전망을 제시했다.

패트릭 브레넌 재무 부사장은 "E&S 세부책임 부문의 통합비율이 93.1%에 달하는 등 핵심 사업 부문에서 안정적인 성과를 보이고 있다"고 강조하며, 시장의 우려를 불식시키려 했다. 또한 "공실률 증가와 손실 경향 강화에도 불구하고, 우리는 손실 비율을 효과적으로 관리하고 있다"고 덧붙였다.

특히 애널리스트들이 집중적으로 질문한 자본 배분 전략에 대해 경영진은 2026년에도 배당금 지급과 자사주 매입을 통한 주주 환원 정책을 지속할 것이라는 명확한 입장을 밝혔다. 이는 투자자들에게 안정적인 현금흐름과 장기적인 가치 창출에 대한 확신을 심어주는 메시지로 해석된다.

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