테크노글래스(TGLS)



테크노글래스(TGLS)는 미국에서 두 번째로 큰 유리 제조 기업입니다. 호텔, 사무실 건물, 쇼핑센터, 공항, 대학, 병원, 주택 등 건축용 유리를 전문으로 합니다. 또한 창 제조에 사용되는 프로파일, 막대, 판 등 알루미늄 제품을 생산합니다.

사업 부문별 매출 비중은 창문 및 건축 시스템이 80%로 대부분을 차지하며, 유리 및 프레임 구성 요소가 20%를 차지합니다. 제품 판매는 대부분 미국 내에서 이뤄져 미국의 매출 비중이 90%에 달합니다.

◆ 단독주택 판매량 증가에 기록적인 실적 달성

지난 2020년 매출액은 2019년 대비 13% 감소했지만, 올해 실적 성장세가 매우 뚜렷합니다. 테크노글래스는 미국 단독 주택 판매 증가로 2021년 최고 실적을 달성하고 있습니다.

2021년 3분기 미국 단독주택 착공률은 전년 동기 대비 5% 증가했는데, 기록적으로 낮은 모기지 이율과 코로나19의 대유행의 결과로 재택근무 기회가 증가함에 따라 넓은 공간을 찾아 도시로부터 이주하려는 수요가 증가했기 때문입니다.

동사의 단독주택 판매 관련 매출액의 비중이 2017년 3%에서 2021년 3분기 35%로 확대됐습니다.


미국 단독주택 시장 매출 변화 (출처 : 회사 IR 자료)

1분기부터 3분기까지 9개월 누적 기준 매출액은 36억 달러로 지난해 같은 기간 대비 33% 증가했고, 2019년과 비교해도 10% 많은 수준입니다. 누적 영업이익은 8억 달러로 73% 늘었습니다.

테크노글래스는 원자재 구매와 제품의 제조, 유통 및 설치를 수직적으로 통합하고 있어 높은 수익성을 자랑합니다. 또한 주요 제조 시설은 미국이 아닌 콜롬비아의 항구에 위치하고 있어 경쟁사 대비 저렴한 생산 비용과 저렴한 유통비용으로 경쟁우위를 점하고 있습니다.

최근에는 유리 공정 라인을 자동화하고, 증가하는 수요를 처리하기 위해 알루미늄 생산능력을 확장하는 등 계속해서 기술 향상에 투자하고 있는 기업입니다.

이런 가운데 내년까지 실적 성장세가 이어질 것으로 기대됩니다. 올해 매출액 컨센서스는 지난해 대비 31% 증가한 4.9억 달러이며, 내년에는 5.6억 달러로 14% 늘어날 전망입니다.

내년 영업이익과 순이익은 1.26억 달러, 8.7억 달러로 각각 12%, 14% 증가가 예상됩니다.


연간 실적 추이 및 예상 실적 (자료 : 데이터 히어로)


테크노글래스의 주가는 최근 1년간 우상향하며 급등했습니다. 특히 11월 11일 종가 32.95달러와 연초 주가를 비교하면 무려 379% 상승했습니다.

올해 들어 발표한 분기 실적이 모두 예상치를 넘어서는 어닝서프라이즈를 기록하며 주가는 강력한 성장세를 유지해온 것으로 보입니다. 3월, 5월, 8월에 실적 발표 직후 주가는 각각 10%, 30%, 13% 급등했습니다.

지난 11월 8일 3분기 실적을 발표한 이후 지난번과 같이 10% 이상 급등하진 않았지만, 주가는 연일 사상 최고치를 경신하고 있습니다. 주가 추세는 단기(1개월 ▲), 중기(3개월 ▲), 장기(6개월 ▲) 모두 상승 추세를 유지하고 있어 주가 강세가 이어질 것으로 예상됩니다.

최근 1년 주가 추이 (자료 : finviz)

금융 빅데이터 분석 전문 기업인 데이터히어로의 종목진단 결과, 테크노글래스의 투자 의견은 매수이며 목표가는 42 달러입니다.

투자매력 종합점수는 81점으로 미국 전체 상장사 6,000여 개 중 157위로 상위 2%에 속하는 초우량 기업입니다. 투자매력 종합점수는 기업의 미래 성장성, 사업 독점력, 재무 안전성, 수익성, 현금 창출력 등 5개 부문 총 22개의 요인 분석을 통해 계산합니다.

동사의 투자매력 종합점수 진단 세부 결과는 아래와 같습니다.(항목별 별점 기준 5점 만점)

• 미래 성장성 ★★☆ (2.4)
• 사업 독점력 ★★★★ (4.0)
• 재무 안전성 ★★★★☆ (4.5)
• 수익성 ★★★★☆ (4.5)
• 현금 창출력 ★★★★★ (5.0)


테크노글래스 투자의견 (자료 : 데이터히어로)

아래 차트는 데이터히어로가 개발한 적정주가 밴드차트로 최근 1년간 동사의 적정주가 밴드와 주가 움직임을 분석해 보여 드립니다.

테크노글래스 주가는 대체로 적정가에 수렴하는 양상을 띠고 있습니다. 현재 주가는 적정가 이하에 거래되고 있으며, 적정가인 37달러까지의 상승 여력은 12%입니다. 2021년과 2022년 예상 실적을 반영하면 적정가는 더 올라가게 되므로 향후 동사의 주가는 적정가와 고평가 중간 영역인 42 달러까지는 상승 여력이 충분한 시점입니다.


적정주가 밴드 차트 (자료 : 데이터히어로)