리포트 종류 : 업데이트 리포트
[편집자주 : 업데이트 리포트는 추천 포트폴리오 편입 종목의 실적 발표나 기업가치 변동 이슈 등이 발생할 경우 이를 분석하고 매매전략을 제시해 드립니다.]

[매매전략]

2021-05-03
* 투자의견 : 보유
* 추천가 : 39.36 달러
* 목표가 : 75.00 달러
* 현재 수익률 : 45.43% (2021-04-30 기준)
* 목표 수익률 : 90.54 %

☞ 동사는 추천 포트폴리오에 편입 후 빠르게 주가가 올라 현재 수익률 45.4% 를 기록 중입니다. 국제유가 상승과 비용절감에 힘입어 올해 1분기 흑자전환에 성공했습니다. 코로나로 인한 국제유가 급락으로 작년 1분기부터 이어진 4분기 연속 적자를 마감하고 흑자로 전환했습니다.

올해 1분기 매출액은 591억 달러로 전년 동기 대비 5% 올랐고, 순이익은 전년 동기 6억 달러 적자에서 27억 달러 흑자로 전환했습니다. 4월 30일 현재 서부텍사스산 원유(WTI) 가격은 배럴당 63 달러 수준을 기록하고 있어 2분기 순이익은 더욱 늘어날 것으로 예상됩니다.

1분기에 부채를 40억 달러 줄이고, 자본 지출을 31억 달러까지 줄이는 등 재무 상태를 강화해 향후 더욱 안정적인 현금흐름 창출이 가능할 것으로 전망됩니다. 이에 기존에 제시한 보유의견과 목표가 75 달러를 유지합니다.

[그림] 최근 6개월간 주가 추이




■ 엑슨모빌 1분기 실적 핵심 지표

- 1분기 매출액 591억 달러(▲5%), 순이익 27억 달러(흑자전환)
- 국제유가상승과 비용 절감에 5분기만에 순이익 흑자전환 성공
- 부채를 40억 달러 이상 줄이고, 자본지출을 31억 달러까지 줄이는 등 재무 상태를 강화함

[부문별 실적]

▶ 업스트림 순이익 25.5억 달러, 전년비 +376%
- 총 생산량은 4분기에 비해 하루 평균 98,000배럴 증가
- 천연가스량은 유럽의 계절적 수요 증가로 +12%
- Permian의 생산량은 하루 평균 394,000배럴로 전년비 +12%

▶ 다운스트림 순이익 -3.9억 달러, 적자 폭 축소
- 시장 과잉공급과 높은 제품 재고 수준으로 산업연료 마진은 10년 만에 최저 수준
- 텍사스의 겨울 한파에 연료수요 폭증, 공급 감소로 정제유 가격 급등에 적자 폭 축소

▶ 화학 순이익 14억 달러, 전년비 +883%
- 지난 2월 발생한 텍사스 한파에 따른 가격 상승과 플라스틱 수요 확대

[2분기 전망]

- 업스트림 : 정부의 의무 감축 발표와 계절별 가스 수요 및 예정된 유지 보수로 인해 생산물량이 줄어들 것으로 예상
- 다운스트림 : 경제 회복을 통한 수요 개선 기대
- 화학 : 공급과 수요의 균형과 유지관리 강화로 더 높은 수익률을 달성할 수 있을 것으로 예상
 

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[지난 매매전략 업데이트 내역]

2021-03-08
* 투자의견 : 목표가 65 달러 → 75 달러로 상향
☞ 엑슨모빌, 유가 65달러 돌파···목표가 상향
* 추천가 : 39.36 달러
* 현재가 : 60.93 달러
* 현재 수익률 : 54.8% (2021-03-05 기준)

☞ 경제회복 기대감과 OPEC+의 감산 유지 결정에 유가가 코로나19 발생 이전 가격으로 빠르게 회복중입니다. 지난 2019년의 65 달러를 돌파했고, 최근 5년내 최고치인 76 달러 근처도 넘볼 기세입니다.

경기회복을 위해 대규모로 투입된 달러는 원자재 가격 상승 압박 요인으로 작용하고 있습니다. 엑슨모빌은 유가가 60 달러 이상을 유지한다면 올해 하반기에 흑자전환할 것으로 예상됩니다.

과거 유가가 65달러 수준일때 엑슨모빌의 연간 매출액은 2,800억 달러 내외입니다. 만약, 유가가 75 달러까지 상승한다면 연간 매출액은 3,200억~3,400억 달러까지 회복될 것으로 예상됩니다.

3월 5일 종가 기준 엑슨모빌의 시가총액은 2,579억 달러입니다. 엑슨모빌의 적정 시가총액은 예상 매출액의 1.0~1.2배 수준입니다. 올해 2분기부터 글로벌 경제회복에 따른 유가 수요도 빠르게 회복될 것으로 예상됩니다.

하반기 유가가 65달러~75달러 수준을 유지할 것으로 예상하고, 기존에 제시한 엑슨모빌의 적정주가를 65 달러에서 75 달러로 상향합니다.

2021-02-03
* 투자의견 : 보유
* 추천가 : 39.36 달러
* 목표가 : 65 달러 유지
* 현재 수익률 : 15.93% (2021-02-02 기준)
* 목표 수익률 : 65.14%

☞ 엑슨모빌의 목표가를 65 달러로 유지하며, 투자의견은 보유입니다. 

4분기 연속 적자를 기록했지만, 시장의 예상치에 부합한 실적을 달성했습니다. 올해 유가 상승에 따라 하반기엔 분기 흑자 전환할 것으로 예상됩니다.

코로나 종식 이후 경제 회복에 따른 실적 개선 및 주가 턴 어라운드가 기대되는만큼, 목표가까지 보유 의견입니다. 

2020-11-24
* 투자의견 : 신규추천
☞ 유가 회복에 따른 실적 턴 어라운드 기대
* 추천가 : 39.36 달러
* 목표가 : 65.00 달러 / 목표수익률 : 65.14%
* 손절가 : 31.00 달러

종목진단