리포트 종류 : 신규 종목 추천

인튜이트, AI 금융 플랫폼으로 변신 주목

- 개인부터 기업, 회계사까지 재무, 회계, 세금 관련 서비스 제공
- 1Q 매출액 13억 달러(▲14%), Non-GAAP 영업이익 3억 달러(▲159%)
- 퀵북스 온라인 매출 성장 돋보여
- 2021년 크레딧카르마 인수효과 기대



인튜이트는 재무, 회계, 세금 관련 소프트웨어 및 서비스 전문의 금융 소프트웨어 기업입니다. 주로 소상공인, 중소기업, 자영업자를 대상으로 세무회계 관련 서비스를 제공하며, 최근 핀테크기업으로의 변신을 꾀하고 있습니다.

올해 맞춤형 개인종합자산관리 부문 진출을 위해 신용점수 모니터링 기업 크레딧카르마(Credit Karma)를 인수했습니다. 인튜이트는 적극적인 M&A로 세무회계, 문서처리 시스템, 모바일뱅킹 서비스, 빅데이터 등 다양한 분야에 진출해있습니다.

사업 부문은 중소기업 및 자영업, 소비자, 전략적 파트너로 구분됩니다. 중소기업 및 자영업 부문에서는 퀵북스(QuickBooks)라는 이름으로 다양한 온라인 서비스 및 데스크톱 소프트웨어 솔루션을 제공합니다. 특히 퀵북스 라이브(QuickBooks Live)는 전문가와의 라이브 채팅 서비스를 제공하고, 퀵북스 캐피탈(QuickBooks Capital)은 자금이 필요한 경우 금융기관과의 대출을 연결하는 등 단순 회계프로그램이 아닌 금융 플랫폼 역할을 하고 있습니다.

소비자 부문에서는 터보택스(TurboTax)와 같은 소득세 준비 상품과 관련 서비스를, 프로커넥트 부문에서는 레이서트(Lacerte), 프로시리즈(ProSeries) 등을 회계사와 같은 전문가에게 제공합니다.

[그림] 인튜이트의 주요 제품(퀵북스, 터보택스, 프로페셔널 텍스)

(자료 : 인튜이트)

중소기업 및 자영업자 부문의 최근 3년간 연평균 성장률은 16%, 소비자 부문은 13%에 달합니다. 매출 비중은 중소기업 및 자영업자가 53%로 절반 이상을 차지하며, 소비자 부문은 41%, 프로커넥트 부문이 6%입니다.

[표] 사업 부문별 매출액 비중


◆ 1분기, 퀵북스 온라인 매출 성장 돋보여

코로나19의 대유행에도 실적 성장이 이어지고 있습니다. 주요 소비자가 중소기업 및 소상공인, 개인 고객이며 경기 침체기에도 매출액 증가가 이뤄진 만큼, 코로나 사태 이후 실적 성장세가 더욱 돋보일 것으로 기대됩니다.

지난 1분기(2020.08~2020.10, 7월 결산) 매출액은 13억2300만 달러로 전년 동기 대비 14% 증가했습니다. 부문별로는 중소기업 및 자영업자 부문이 12억 달러로 전년 대비 13% 증가했고, 소비자 부문은 1억1900만 달러로 19% 증가했습니다.

일부 항목을 조정한 Non-GAAP 기준 영업이익은 3억3400만 달러로 전년 동기 1억2900만 달러 대비 159% 증가했고, 주당순이익은 0.94달러로 129% 늘었습니다.

퀵북스의 온라인 성장이 두드러졌습니다. 퀵북스 온라인 회계는 28%, 온라인 서비스는 17% 증가해 전체 온라인 생태계 매출은 6억2100만 달러로 전년 동기 대비 24% 증가했습니다. 고객 증가를 기반으로 온라인 회계는 가격 인상 효과를, 온라인 서비스는 고객당 청구량 증가 효과를 봤습니다.

한편 인튜이트는 AI 기반 전문가 플랫폼이 되는 것에 중점을 두고, 이와 관련된 연구 개발에 꾸준히 집중하고 있습니다. 대체로 연 매출액의 18%가량을 연구개발비로 지출하고 있으며, 1분기에는 매출액 13억 달러 중 연구개발비로 3억2500만 달러를 사용했습니다.

[표] 인튜이트 분기별 실적 추이


◆ 2021년 크레딧카르마 인수 효과 기대

인튜이트는 크레딧카르마 인수를 완료하며 가이던스를 업데이트했습니다. 2021년 매출액은 전년 대비 15~17% 성장한 88억1000만~89억9500만 달러, Non-GAAP 기준 영업이익은 전년 대비 12~14% 증가한 29억7500만~30억4500만 달러로 전망했습니다.

부문별 매출액 증가율은 중소기업 및 자영업자 부문이 8~10%, 소비자 부문이 9~10%, 프로커넥트 부문이 1%가량으로 예상했고, 크레딧카르마 매출액은 5억5400만~5억8000만 달러로 전망했습니다.

크레딧카르마는 미국, 캐나다, 영국에서 1억 명 이상의 회원을 보유 중이며, 2019년 약 10억 달러의 수익을 올렸습니다. 인튜이트는 크레딧카르마의 고객 및 서비스를 활용해 이미 제공 중인 서비스를 보완하며, 해당 사용자를 인튜이트의 유료 서비스로 유입시킬 수 있습니다. 크레딧 카르마 인수를 통해 R&D 시너지 효과를 얻을 수 있을 것으로 기대됩니다. 

2021년도 2분기(2020.11~2021.01, 회계기준) 가이던스로는 매출액 19억3500만~19억6500만 달러, 영업이익은 1억7100만~1억9100만 달러, Non-GAAP 기준 영업이익은 4억5500만~4억7500만 달러로 제시했습니다. 2분기에도 전년 대비 성장세가 이어질 전망입니다.

한편, 월가가 예상한 인튜이트의 2021년 매출액은 전년 대비 16% 증가한 88억9200만 달러입니다.



종합 투자매력점수는 89점으로 미국 상장사 5,442개 중 70위, 상위 1%에 해당하는 초우량기업입니다. 스파이더 차트의 5가지 항목별 평가 중 사업독점력과 재무안전성에서 만점을 받았습니다.

인튜이트의 시가배당률은 1% 미만으로 높지 않지만, 30% 내외의 배당성향을 유지하고 있습니다. 2021년 1월 19일, 1분기 주당배당금으로 0.59달러를 지급할 예정입니다.


(자료 : 초이스스탁)

매매전략
추천가 : 371.01 달러 (2021년 1월 19일)
목표가 : 465.00 달러
목표수익률 : 25.3%
손절가 : 335.00 달러

종목진단