리포트 종류 : 신규 종목 추천



메디패스트(MED)는 체중 관리와 관련된 용품 및 식품을 제조하고 유통하는 기업입니다. 메디패스트, 옵타비아(OPTAVIA), 옵티멀 헬스(Optimal Health), 에센셜1(Essential 1) 등의 브랜드로 프레첼, 시리얼, 음료, 팬케이크, 푸딩, 쉐이크, 수프 등 다양한 식품을 제조합니다. 인터넷, 콜센터, 헬스 어드바이저, 프랜차이즈 체중 감량 클리닉, 소비자 직접 마케팅 등 다양한 채널을 통해 제품을 판매하고 있습니다.

2018년 이전에는 옵타비아, 메디패스트 다이렉트, 프렌차이즈 메디패스트 체중관리 센터 및 홀세일 등 여러 사업 부문이 있었지만, 현재는 옵타비아 단일 부문으로 재무정보를 보고합니다.

메디패스트는 다이어트 및 건강관리 시장의 성장에 힘입어 실적 증가세를 이어왔습니다. 미국 내 20세 이상 성인 중 약 72%가 과체중 또는 비만입니다. 또한 업계에 따르면 체중감량과 건강 및 웰빙 제품 관련 시장은 2022년까지 연평균 7%가량 성장할 전망입니다.

특히 2018년과 2019년 매출액 성장률이 높았습니다. 2018년 매출액은 전년 대비 66% 증가한 5억 달러(약 6000억원), 2019년 매출액은 43% 증가한 7억 달러(약 8400억원)입니다. 월가가 예상한 올해 매출액은 전년 대비 6% 증가한 7억5600만 달러입니다.

[표] 연간 실적 추이


◆ 1Q EPS 1.56달러...컨센서스 대비 +18% 어닝 서프라이즈

지난 1분기 시장 기대치를 뛰어넘는 실적을 발표했습니다. 옵타비아 판매량 증가로 매출액은 전년 동기 대비 7% 증가한 1억7800만 달러를 기록했습니다. 컨센서스는 8% 상회했습니다. 영업이익과 순이익은 각각 2400만 달러, 1800만 달러로 전년 동기 대비 4%, 14% 감소했습니다. 주당순이익은 1.56달러로 전년 동기 대비 8% 줄었지만 컨센서스였던 1.32달러를 18% 상회하며 서프라이즈를 기록했습니다.

매출 증가에도 불구하고 옵타비아 수수료 비용 증가, Schedule 13D(지분 보유공시) 제출 관련 전문 서비스 비용 증가, 급여 증가 등으로 판매관리비용이 늘어나며 이익은 전년 동기대비 감소했습니다.

안정적인 재무상태를 유지하고 있는 점도 매력적입니다. 2019년부터 사채 및 장기차입금을 늘리며 부채총계가 늘어났지만 여전히 부채비율은 82.5%로 매우 낮은 수준입니다.


(자료 : 초이스스탁)

◆ 배당 통해 주주가치 제고

배당을 꾸준히 늘려 지급한 배당 성장주입니다. 2019년 연간 주당배당금은 3.38달러로 전년 2.19달러 대비 54% 늘렸습니다. 올해 들어서는 분기별 주당배당금으로 1.13달러를 지급했습니다. 3분기와 4분기에도 1.13달러를 지급한다면 예상되는 연간 배당금은 4.52달러로 현재 주가와 비교한 시가배당률은 3%입니다.


(자료 : 초이스스탁)

이익의 꾸준한 상승에도 불구하고 주가는 2018년 9월 사상 최고치를 기록한 이후로 조정을 받고 하락했습니다. 2018년 9월 PER(주가수익배수)은 55.8배에서 2020년 3월 9.7배까지 떨어졌습니다. 최근에 들어서는 코로나19의 대유행으로 3월 저점을 찍고 상승세로 전환했습니다. 전일 종가기준 PER은 23.8배입니다.


(자료 : 초이스스탁)

메디패스트에 투자한 주요 기관으로는 블랙록(14.0%), 뱅가드(10.8%), 인게이지드 캐피탈(9.8%) 등이 있습니다.

종합 투자매력도 점수는 96점으로 미국 상장사 5,209개 중 9위, 상위 0.17%에 속하는 초우량 기업입니다. 아래 스파이더 차트의 5가지 항목별 평가에서 대부분 만점을 받았습니다.


(자료 : 초이스스탁)

매매전략
추천가 : 152.85달러 (2020년 7월 12일)
목표가 : 204.00달러
목표수익률 : 33%
손절가 : 128.00달러

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