[매매전략 업데이트]

2020-08-27
전량 매도, 수익실현합니다.
실적 모멘텀이 약화되고 연간 실적 가이던스와 전망치 하향 조정이 불가피하다고 판단해 수익을 실현합니다.
추천가 : 76.64 달러, 매도가 85.44 달러, 수익률 11.48%       

2020-06-10
전일 대비 13.25% 하락 마감했습니다. 앱티브는 10억 달러 규모의 전환 우선주 발행을 발표했습니다. 이에 대해 시장에서는 자금 조달 필요성에 대한 의문과 함께 기존 주주가치 희석에 대한 우려가 제기되었습니다.

매년 10억 달러 이상의 영업이익을 내고 있고, 영업활동 현금흐름도 지난해 16억 달러로 좋은 흐름을 보이고 있어 10억 달러 규모의 전환 우선주 발행 필요성에 대해 의문점이 있습니다.

운영 자금이 필요해 추진하는 전환 우선주 발행이 아닌 만큼, 단기적인 악재 뉴스로 그칠 가능성이 높습니다. 회사측에서 관련 내용을 추가로 밝히는대로 정보를 업데이트 해서 알려 드리겠습니다. 

[종목추천 리포트]

◆ 1분기 순이익 전년비 6.5배 증가... 일시적 이익 영향

앱티브(APTV)는 자동차 부품 제조회사로, 주 고객은 자동차 OEM 업체입니다. 주로 커넥터, 배선 어셈블리, 케이블 등의 부품을 제작하고, 자율주행 소프트웨어와 인포테인먼트 및 연결 시스템도 개발합니다.

코로나19 바이러스의 영향으로 전 세계 차량 생산이 감소하며 앱티브의 매출액도 전년 대비 감소했습니다. 1분기 매출액은 32억2600만 달러로 전년 동기 35억7500만 달러 대비 10% 줄었습니다.

매출 감소에도 불구하고 영업이익은 자율주행 합작투자 완료로 전년 동기 대비 5배 이상 늘어난 16억1900만 달러를 기록했습니다. 순이익은 15억7200만 달러로 전년 동기 대비 6.5배 늘었습니다. 자율주행 합작투자 완료로 14억3400만 달러가 이익으로 인식됐습니다.

1분기 매출액은 전년 동기보다 감소했지만, 시장 기대치였던 29억 달러를 약 10%가량 상회했습니다.

◆ 코로나19 영향에 2020년 매출 감소 전망

자동차 생산량 감소가 2분기까지 이어지며 앱티브의 올해 실적은 부진할 전망입니다. 지난 1분기에는 중국의 자동차 생산량이 절반가량 감소하고, 북미와 유럽에서는 OEM 운영이 완전히 중단됐습니다. 지난 5월 중순 이후 북미와 유럽, 인도 등에서 순차적으로 자동차 공장 가동이 재개됐으나, 앱티브는 2020년 차량 생산이 20~30%가량 감소할 것으로 예상했습니다.

월가가 예상한 앱티브의 연간 매출액은 전년 대비 17% 감소한 118억5000만 달러입니다. 최근 5년 중 최저치를 기록할 것으로 보입니다. 주당 순이익은 50% 증가한 5.79달러입니다.

◆ 현대차와 자율주행 전문 합작법인 설립

지난 2019년 9월에는 현대자동차그룹과 자율주행 전문 합작법인 설립 계약을 체결했고, 2020년 3월 설립 절차를 완료했습니다. 2022년 자율주행 플랫폼 상용화를 목표로 두 기업이 협력하고 지원하며 기술교류 효과를 극대화할 방침이라 밝혔습니다.

코로나19 바이러스의 영향으로 단기적인 매출 감소는 불가피하지만, ADAS(첨단 운전자 보조 시스템)와 자율주행기술을 적극적으로 혁신하고 상용화하며 2021년 반등에 성공할 것으로 기대됩니다.

◆ 매매전략

추천가 : 76.64 달러
목표가 : 115.00 달러
목표수익률 : 50%
손절가 : 65.00 달러

2020.06.02

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