◆ 1분기 매출액 전년비 +17%, eps +29% 기대

포토샵과 일러스트레이터로 국내에 잘 알려진 어도비(ADBE)는 클라우드 기반 시스템의 안착으로 안정적인 실적 성장세가 이어지고 있습니다. 어도비는 2013년경 기존 오프라인 소프트웨어 패키지 기반의 판매에서 온라인 기반, 약정 형태의 월 사용료 징수 방식으로 변경했습니다.

이런 가운데 3월 12일 1분기(2019.12~2020.02) 실적 발표를 앞두고 있어 시장의 이목을 끌고 있습니다. 어도비의 2020년 1분기 가이던스는 매출액이 전년 동기 대비 17% 성장한 30억4000만 달러, 주당순이익은 29% 증가한 1.76달러입니다. 특히 상반기에 매출이 17% 증가하고, 하반기에는 18% 증가해 성장 속도가 빨라질 것으로 예상하고 있습니다. 2020년 연간 매출액도 전년 대비 19% 증가한 131억5000만 달러로 전망했습니다.

월가는 어도비의 1분기 매출액을 전년 동기 대비 17% 증가한 30억5100만 달러로, 주당순이익은 29% 늘어난 1.76달러로 전망했습니다.

◆ 클라우드 기반 서비스 구독자↑..4분기 매출 전년비 +21%

어도비는 지난 4분기(2019.09~2019.11) 구독자 수 증가와 함께 매출과 이익이 크게 늘었습니다. 4분기 매출액은 29억9200만 달러로 전년 동기 24억6500만 달러 대비 21% 증가했습니다. 영업이익과 순이익은 각각 9억7000만 달러, 8억5200만 달러로 전년 동기 대비 34%, 26% 증가했습니다. 2019년 연간 매출액은 111억7100만 달러로 처음으로 100억 달러를 넘겼습니다. 영업이익률도 크게 개선돼 4분기에 32.4%으로 전년 동기 대비 3.2%p 상승했습니다.

4분기 부문별 매출액은 디지털미디어(Digital Media) 20억8000만 달러(+22%), 디지털 익스피리언스(Digital Experience) 8억5900만 달러(+24%)를 기록했습니다. 수요 증가로 신규 가입자 수가 늘어남에 따라 견고한 외형성장이 지속될 것으로 기대됩니다. 이와 더불어 비용효율성 개선으로 영업이익률도 상승세를 보이고 있습니다.

◆ 1분기 실적 반영시 목표가 10%가량 상향 전망

어도비의 주가는 지난 3월 20일 장중 386.74달러까지 오르며 사상 최고가를 기록했습니다. 다만 최근 코로나19 바이러스 확산에 대한 공포감으로 주가는 최고가 대비 21%가량 하락했습니다. 1분기 예상 순이익과 현재 주가를 반영한 PER(주가수익배수)은 47.8배 수준입니다. 1분기 실적 발표 이후 목표주가는 더욱 상향될 것으로 기대됩니다.

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