WSFS파이낸셜(WSFS)이 2025년 4분기 주당순이익(EPS)이 전년 대비 29% 증가한 1.43달러를 기록했다고 1월 28일 발표했다. 은행은 이번 분기 자사주 매입에 1억900만 달러를 투입하는 등 적극적인 주주환원 정책을 추진했다.

경영진, 견고한 수익성과 자본 효율성 강조

WSFS 경영진은 이번 어닝콜에서 핵심 자본수익률(ROA) 1.42%와 자기자본이익률(ROE) 18%를 강조하며 은행의 효율적인 자본 운용 능력을 부각했다. 특히 CEO는 연간 총 2억8800만 달러 규모의 자사주 매입을 통해 전체 유통주식의 9%를 소각했다는 점을 반복적으로 언급하며 주주가치 제고에 대한 강한 의지를 표명했다.

경영진의 어조는 전반적으로 자신감에 차 있었으며, 특히 상업대출(C&I) 부문에서 연율 15% 성장을 달성한 점을 자랑스럽게 언급했다. 순이자마진(NIM)이 전분기 대비 8bp 하락한 3.83%를 기록했으나, 이는 예금 가격 재조정의 결과로 경영진은 이를 일시적 현상으로 평가했다. 경영진의 발언에서는 금리 변동성 속에서도 수익성을 지킬 수 있다는 확신이 묻어났다.

2026년 두 자릿수 EPS 성장 가이던스 제시

경영진은 2026년 실적 가이던스에서 EPS의 두 자릿수 성장을 예상했으며, 핵심 ROA는 약 1.40% 수준을 유지할 것이라고 전망했다. 대출 포트폴리오는 중간 한 자릿수(5~7%) 성장을 목표로 하고 있으며, 특히 상업대출 부문의 강세가 지속될 것이라는 자신감을 표명했다.

투자자들에게 주목할 만한 점은 Wealth & Trust 부문에서의 13% 성장률로, 이는 비이자 수익원 다변화의 성공을 보여주는 증거다. CFO는 향후 금리 인하 환경에서도 NIM을 3.80% 수준으로 안정적으로 유지할 수 있다는 전략을 제시했으며, 비용 효율화를 통해 수익성을 방어할 계획임을 시사했다.

경영진은 특히 비이자 예금 성장에 초점을 맞춘 전략을 강조했는데, 이는 조달 비용을 낮추고 금리 하락기에 마진을 방어하기 위한 핵심 전략으로 해석된다. WSFS는 이미 고객 예금이 전분기 대비 2% 증가하며 연율 10%의 성장세를 보이고 있어 이 전략이 성공적으로 이행되고 있음을 시사한다.

월가 분석가들, 자본 배분과 금리 하락 대응에 집중

Q&A 세션에서 월가 애널리스트들은 주로 자본 배분 전략과 향후 금리 인하에 따른 마진 관리 방안에 질문을 집중했다. 특히 한 애널리스트는 현재의 적극적인 자사주 매입이 CET1 비율에 미치는 영향을 우려했으나, CEO는 자본 배분 결정이 단순히 규제 비율에 의존하는 것이 아니라 성장 기회와 밸류에이션을 종합적으로 고려한다고 답변했다.

다른 애널리스트는 Cash Connect 사업부의 성장 둔화에 대해 날카롭게 질문했으나, 경영진은 일시적 현상임을 강조하며 2026년 회복을 예상한다고 방어적으로 대응했다. 이는 투자자들이 이 사업부의 실적을 면밀히 모니터링해야 함을 시사한다.

가장 뜨거웠던 토론은 금리 인하 환경에서의 NIM 방어 전략에 관한 것이었다. CFO는 다양한 금리 시나리오에 대비한 ALM(자산부채관리) 전략을 상세히 설명했으며, 특히 비이자 수익 증대를 통한 수익 다변화가 핵심 전략임을 강조했다. 이 발언은 WSFS가 단순한 금리 의존형 은행이 아닌 수익 구조 다변화를 추구하는 금융그룹으로 진화하고 있음을 시사하는 중요한 신호로 해석된다.

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