유니언퍼시픽(UNP)이 2025년 순이익 71억 달러로 전년 대비 6% 증가했으며, 주당순이익(EPS)은 11.98달러로 8% 성장했다고 28일 발표했다. 이는 유류할증료 제외 시 화물 수익이 3% 성장한 결과다.

경영진, 안전성과와 운영효율 성과 집중 부각

빈첸조 베나 CEO와 제니퍼 해먼 CFO는 이번 어닝콜에서 '안전'과 '효율성'이라는 키워드를 반복적으로 강조했다. 특히 연간 조정 운영비율이 2024년 대비 60bps 개선된 59.3%를 기록하며 역대급 효율성을 달성했다는 점을 자신감 있게 언급했다. 경영진은 이 같은 성과가 단순한 비용절감이 아닌 인력생산성 향상에서 비롯됐다고 설명했다. 실제로 유니언퍼시픽은 작년 대비 1% 더 많은 물량을 3% 적은 인력으로 처리했다.

화물 수익은 전년 대비 1% 감소한 58억 달러에 그쳤으나, 물량이 4% 감소한 것을 고려하면 강력한 가격 책정력을 보여준 결과로 해석된다. 또한 천연가스 가격 하락으로 석탄 수요가 증가한 점이 수익성 방어에 기여했음을 시사했다.

2026년 자본지출 33억 달러 편성...네트워크 확장 계획

경영진은 가이던스에서 2026년에도 강한 수익성 유지를 위한 자본 투자 계획을 강조했다. 특히 33억 달러 규모의 자본지출을 통해 철도 네트워크를 확장하고 장기적 성장 기반을 마련할 것이라고 밝혔다. 이는 시장이 예상했던 수준보다 공격적인 투자로, 유니언퍼시픽이 경기둔화 우려에도 불구하고 장기 성장에 베팅하고 있음을 보여준다.

해먼 CFO는 가격경쟁력과 서비스품질 사이의 균형을 유지하는 전략에 대해서도 언급했다. 경쟁사들의 가격인하 압박에 대응하면서도 안정적인 수익성을 확보하는 방향으로 가격정책을 운용할 것임을 시사했다. 특히 안전 관련 지표를 더욱 개선하는 데 투자를 집중할 것이라는 언급은 향후 규제리스크 관리에 초점을 맞추고 있음을 보여준다.

월가 분석가들, 안전성과 지속가능성에 의구심 표명

Q&A 세션에서는 2025년 기록한 뛰어난 안전 성과와 서비스 품질의 지속가능성에 대한 질문이 집중됐다. 한 애널리스트는 "역대급 운영효율과 안전지표가 2026년에도 유지될 수 있는가"라고 직격탄을 날렸다.

베나 CEO는 이에 대해 "안전은 협상 대상이 아니며 회사의 최우선 가치"라고 강조하며, 안전 지표 개선이 일회성이 아닌 구조적 변화의 결과임을 역설했다. 그러나 일부 분석가들은 인력 감축과 안전성 사이의 균형에 대해 우려를 표했고, 이에 대한 경영진의 답변은 다소 방어적이었다는 평가다.

또한 경쟁사 대비 가격정책에 관한 날카로운 질문에 해먼 CFO는 "고객에게 재정적 가치를 제공하는 동시에 주주가치도 극대화할 것"이라는 다소 모호한 답변으로 일관했다. 이는 가격경쟁이 심화될 경우 마진 압박을 받을 가능성이 있음을 시사하는 대목으로 해석된다. 최신 실적 보러가기