나이키, 2분기 매출 1% 성장에도 순익 32% 급감...디지털·컨버스 부진
2025.12.19 06:18 실적속보
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나이키의 2분기 실적은 단기적으로 수익성 악화가 두드러지며, 디지털·컨버스 부문의 매출 감소가 우려됩니다. 그러나 도매 채널의 견조한 성장과 중장기 회복 전략이 작동하고 있어 2027년부터 EPS 성장 모멘텀 회복이 기대됩니다. 장기 투자자에게는 현 조정 국면이 점진적 매수 기회가 될 수 있습니다.
2분기 매출 1% 성장했으나 순이익 32% 급감하며 수익성 악화 뚜렷
도매채널 8% 성장에도 디지털 14%, 컨버스 30% 하락으로 직판 전략 타격
2026년 성장 둔화 예상되나 2027년부터 EPS 회복 모멘텀 본격화 전망
스포츠웨어 거인의 2분기 매출액은 124억 달러로 전년 동기 대비 1% 증가했으나, 환율 효과를 제외한 불변 환율 기준으로는 성장이 정체됐다. 더 심각한 문제는 순이익이 8억 달러로 32% 급감했으며, 희석주당순이익(EPS)도 0.53달러로 같은 비율로 하락했다는 점이다.
사업부문별로 살펴보면 도매(Wholesale) 채널이 75억 달러로 8% 성장하며 회사 실적을 지탱했다. 반면 나이키 직접 판매 채널(NIKE Direct)은 46억 달러로 8% 감소했고, 특히 디지털 부문이 14% 하락하며 직접 유통 전략에 적신호가 켜졌다. 컨버스 브랜드는 약 30%의 매출 감소로 가장 큰 타격을 입었다.
수익성 측면에서는 북미 지역 고관세 영향으로 총이익률이 40.6%로 전년 대비 3.0%p 하락했다. 판매 및 관리비는 40.4억 달러로 1% 상승했으나, 임금 관련 비용 감소로 운영 간접비는 4% 줄어 비용 효율화 노력이 부분적으로 성과를 거두고 있다. 법인세율은 20.7%로 전년 동기 17.9%에서 상승해 추가적인 이익 압박 요인이 됐다.
재무상태 측면에서는 재고자산이 77억 달러로 3% 감소했으나, 제품 단가 상승으로 그 효과가 상쇄됐다. 현금 및 단기투자 자산은 83억 달러로 전년 대비 14억 달러 감소해 유동성이 다소 약화됐다. 다만 주주환원 측면에서는 24년 연속 배당 인상 기조를 유지해 2분기에 전년 대비 7% 증가한 약 5.98억 달러를 배당으로 지급했다.
엘리엇 힐 CEO는 "우리는 복귀 과정 중간 단계에 있으며, 우선순위에 둔 부분에서 진전을 이루고 있다"며 "Win Now 전략을 통한 조직 재정렬, 파트너 관계 강화, 포트폴리오 재조정으로 브랜드 장기 성장과 수익성에 자신감을 갖고 있다"고 밝혔다. 매튜 프렌드 CFO는 "다이내믹한 환경 속 사업 재조정으로 도전과제를 관리하며 포트폴리오가 완전 회복될 수 있도록 실시간 의사결정을 진행 중"이라고 덧붙였다.
향후 전망을 보면, 2026 회계연도 종합 매출은 467.8억 달러로 전년 대비 1.02% 증가에 그칠 것으로 예상된다. 그러나 2027년과 2028년에는 각각 491.6억 달러와 516.9억 달러로 5% 이상의 성장률 회복이 전망된다. 수익성 지표인 EPS는 2026년 1.69달러로 21.97% 감소가 예상되나, 2027년과 2028년에는 각각 2.54달러와 3.07달러로 회복세로 전환될 것으로 기대된다.
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