더 조인트(JYNT)가 2025년 2분기 매출액 1330만 달러를 기록하며 전년 동기 대비 5% 성장했다고 8월 7일 발표했다. 조정 EBITDA는 전년 동기 대비 52% 급증한 320만 달러를 달성했으며, 9만3000달러의 순이익을 기록해 흑자로 전환했다. 계속 영업 부문에서는 99만 달러의 순손실을 기록했으나, 이는 전년 동기 170만 달러 손실보다 개선된 실적이다.

시스템 전반 매출은 1억2960만 달러로 2.6% 증가했고, 동종 점포 매출은 1.4% 상승했다. 2분기 중 13개의 신규 가맹점 라이선스를 판매했으며, 37개 클리닉을 재프랜차이즈화하여 1120만 달러의 현금을 확보했다. 또한 북서부 지역 개발자 권한을 280만 달러에 인수하며 장기적 수익성 강화 전략을 실행했다. 현재 총 967개 클리닉 중 885개(92%)가 가맹점으로 운영되고 있다.

산지브 라즈단 CEO는 "2025년 초 발표한 다년간 전략에 따라 핵심 역량 강화와 성장 동력 재점화, 수익성 향상을 추진해왔다"며 "순수 가맹사업자로 발돋움하는 과정에서 가맹 클리닉 비중을 92%까지 확대했다"고 강조했다. 또한 "확보한 자본을 활용해 지역 개발자 권한 재구매와 자사주 매입 프로그램을 병행하며 주주가치 제고에 집중하고 있다"고 덧붙였다.

비용 측면에서는 매출 원가가 280만 달러로 전년과 동일했고, 판매 및 마케팅 비용은 디지털 마케팅 전환으로 1% 증가한 350만 달러를 기록했다. 일반 관리비는 재프랜차이징에 따른 조직 효율화로 1% 감소한 770만 달러였으며, 감가상각비는 모바일 앱 개발 관련 소프트웨어 투자로 18% 증가한 40만 달러를 기록했다.

그러나 회사는 2025년 연간 매출 가이던스를 기존 5억5000만~5억7000만 달러에서 5억3000만~5억5000만 달러로 하향 조정했다. 동종 점포 매출 성장률 전망도 중간 단위에서 낮은 단위 성장률로 낮췄다. 반면 조정 EBITDA 가이던스는 1000만~1150만 달러에서 1080만~1180만 달러로 소폭 상향했다. 신규 가맹점 오픈 전망은 재프랜차이즈 영향 제외 시 30~35개로, 전년 57개 대비 크게 감소할 것으로 예상된다.

한편 더 조인트는 2024년 연례 보고서와 2025년 1분기 보고서 재무제표에 대한 수정 계획을 발표했다. 비현금 손상차손 관련 회계처리 오류를 정정한 결과 2024년 순손실 감소와 2025년 1분기 순이익 증가 효과가 발생했다.

애널리스트들은 더 조인트의 2025~2027년 매출이 2025년 5570만 달러에서 2026년 6197만 달러로 11.3% 성장한 후 2027년 6008만 달러로 소폭 감소할 것으로 전망하고 있다. EPS는 2025년 -0.26달러에서 2026년 0.64달러, 2027년 0.69달러로 개선될 것으로 예상된다.

이번 실적은 매출 성장과 수익성 개선을 보여주었으나, 연간 가이던스 하향 조정과 신규 가맹점 확장 둔화는 성장 모멘텀에 대한 우려를 불러일으키고 있다.

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