데이터I/O(DAIO)가 12일(현지시간) 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서 매출액이 490만 달러로 전년 동기 540만 달러 대비 9% 감소했지만 매출총이익률은 58%로 700bp 넘게 개선됐고, 10월 완료한 V-TEK 인수로 매출 규모가 약 2배로 커질 것이라고 밝혔다.

매출 9% 감소에도 마진 58%, 손익분기 근접 강조

경영진은 매출 부진을 방어하기보다 수익 구조 개선으로 투자자의 시선을 돌리는 데 무게를 뒀다. 3분기 매출은 전분기 520만 달러에서도 줄었다. 플랫폼 매출은 전분기와 전년 동기 대비 모두 늘었으나 어댑터 매출이 납품 시점 영향으로 부진했다는 설명이다. 수주액은 500만 달러로 전분기보다 소폭 늘었다.

매출총이익률은 전분기 57%, 전년 동기 50.7%에서 58%로 올랐다. 회사는 가격 정책의 일관성, 고마진 플랫폼 장비 판매, 운영 효율 개선을 요인으로 꼽았다. 매출 구성에서 설비 비중이 52%로 높아진 점이 마진 개선의 실질 동력으로 해석된다.

반면 영업손실은 200만 달러로 전년 140만 달러보다 확대됐고, 순손실은 270만 달러(주당 0.27달러)를 기록했다. 회사는 영업비용 490만 달러 중 약 140만 달러가 일회성이라는 점을 강조했다. 이 가운데 약 80만 달러는 M&A와 자금조달, 16%는 ERP 전환, 20%는 재고자산 충당금의 비현금성 조정이다. 순손실에 포함된 이자비용 62만4000달러 역시 전환사채 할인액 상각에 따른 비현금성 왜곡이라고 선을 그었다.

핵심은 조정 EBITDA다. 7만1000달러 적자로 전년 56만3000달러 적자에서 줄어 2분기 연속 손익분기 수준을 이어갔다. 찰스 디보나 CFO는 현금 중립에 필요한 자체 성장 기준 매출이 분기 500만 달러 안팎으로 1년 전보다 크게 낮아졌다고 밝혔다. 매출이 정체돼도 버틸 수 있는 체력이 생겼다는 자신감의 근거로 읽힌다. 현금및현금성자산은 940만 달러로 6월 말 1080만 달러에서 줄었지만 대차대조표상 부채는 없다.

V-TEK 인수로 분기 매출 1000만 달러, 서비스 모델 전환 가속

회사는 향후 실적 가이던스를 제시하지 않았다. 대신 인수 효과를 수치로 제시해 전망을 대신했다. V-TEK 인수 대가는 2300만 달러이며 이 중 300만 달러는 매도 측 패밀리오피스가 지분으로 받았다. 3분기 실적을 합산한 프로포마 기준 분기 매출은 약 1000만 달러, 수주잔고는 약 880만 달러, EBITDA는 약 200만 달러 또는 그보다 약간 낮은 수준이다. 경영진은 인수 직후부터 이익에 기여할 것으로 예상한다고 밝혔다.

전략의 골자는 프로그래밍 플랫폼 중심의 사업을 반도체 공급망 전반으로 넓히는 것이다. V-TEK은 반도체 패키징, 다이 테스트 플랫폼 로이스, 프로그래밍 서비스 업체 A&J 프로그래밍 등 세 사업부로 구성돼 공략 시장이 확대된다. 프로그래밍 서비스 마진은 현재 데이터I/O와 비슷한 50%대 후반이며 장기적으로 100~300bp 높아질 것으로 회사는 예상한다.

비용 구조 개편도 구체적이다. 향후 90일 이내에 시너지의 약 50%가 실행될 예정이다. 영업 등 중복 직무를 정리하고 V-TEK의 금속 가공 설비로 조달 비용을 줄인다. 레드먼드 공장이 협소하고 건설 비용이 높아 일부 생산은 미네소타로 옮기되 IP와 신규 시스템 개발은 레드먼드에 남긴다. 데이터I/O가 AI 활용으로 비용을 23% 이상 줄인 만큼 AI를 쓰지 않은 V-TEK에도 같은 최적화를 적용하겠다는 구상이다.

자금 여력은 인수 이후 확장 전략의 기반이다. 분기 종료 후 1325만 달러 규모의 두 번째 사모 발행을 마쳤고 750만 달러 규모의 자산담보부 회전 신용한도를 설정했다. 인수와 성장 자금으로 약 2250만 달러를 조달했다. 내년 말 신규 플랫폼을 출시해 프로그래밍 플랫폼 부문 1위를 되찾겠다는 목표도 내걸었으며, 신제품은 내년 1분기에도 나온다. 현금 잔고는 내년 1분기부터 2027년 내내 증가할 것으로 회사는 보지만, 초기 60~90일은 등락이 있을 수 있다고 밝혔다.

서비스 시장 5억~7억 달러, 테슬라 옵티머스 첫 주문 확인

Q&A에서는 신규 시장 진출 가능성, 프로그래밍 서비스의 사업성, 추가 M&A 여력에 질문이 집중됐다. 경영진은 구체적인 수치와 고객사 이름을 제시하며 비교적 명확하게 답했다는 점이 눈에 띈다.

광통신 부품 시장에서 V-TEK은 최소 4~5년 전부터 시에나와 에포스를 고객사로 확보해 왔고, 일부 핵심 시스템은 이미 2분기까지 주문이 찬 상태다. 항공우주·방위와 위성통신 분야에서는 스타링크 관련 작업도 수행 중이다. 테슬라 옵티머스 사업부에는 지난 두 분기 동안 시연 장비를 설치했고 2주 전 첫 구매주문을 받았다. 이번 분기 중 1~3대 추가 주문을 기다린다고 밝혔다. 다만 추가 주문은 아직 확정되지 않아 실제 수주 여부가 관건이다.

서비스 사업의 논리도 설명했다. 프로그래밍 장비 시장은 연 1억3000만~1억5000만 달러에서 정체돼 있지만, 자체 추정 프로그래밍 서비스 시장은 연 5억~7억 달러, 장비·서비스·프로비저닝을 합친 전체 시장은 10억~12억 달러다. 서비스는 매일, 매주, 매월 현금이 유입돼 일회성 설비 판매와 다르다는 설명이다. 한 대형 전자제품 위탁생산업체가 장비를 6개월간 임차하길 원했으나 서비스를 제안했다는 사례도 소개했다. 일부 기존 고객과는 설비투자 방식에서 운영비 방식으로 전환하는 논의가 진행 중이다.

M&A와 관련해 V-TEK은 경매 매물이 아니라 올해 3월 초 회사가 직접 접촉한 대상이라고 밝혔다. 향후 추진 가능한 후보군은 약 8000만 달러 규모로 추정했고, 아시아에서는 인수와 자체 성장을 모두 검토 중이다. 장비 판매 시장도 포기하지 않는다는 입장이다. 자동차 업황 부진이 이어지지만 올해 신규 고객 3곳을 확보했고, 향후 30일 안팎에 보안 프로비저닝 플랫폼 관련 발표를 예고했다. 통합 성과와 옵티머스 추가 주문, 서비스 전환 속도가 향후 주가 방향을 가를 변수로 보인다.

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