케이티(KT)는 3분기 연결 매출액이 6조9975억원으로 전년 동기 대비 1.8% 감소했고 영업이익은 5053억원으로 6.1% 줄었다고 10일 어닝콜에서 밝혔다.

순이익은 3673억원으로 17.5% 감소했다. 회사는 3분기 주당배당금(DPS)을 600원으로 결정했으며 배당 기준일은 12일이다.

일회성 기저효과 강조한 경영진, AX 성장세로 부진 방어

민혜병 최고재무책임자(CFO)는 이익 감소의 원인을 구조적 약화가 아닌 일회성 요인으로 설명하는 데 무게를 뒀다. 7월 종료된 고객 감사 프로그램, 지난해 부동산 개발이익(NCP)에 따른 기저효과, 임금단체협약 결과 반영이 영업이익 감소의 배경이라는 논리다.

지난해 부동산 개발이익을 제외하면 영업이익은 3.5% 증가했다는 점을 부각해 본업 체력이 훼손되지 않았음을 강조한 것으로 해석된다. 다만 같은 기준에서도 순이익은 7.1% 감소해 이익 방어가 완전하지 않다는 점은 부담이다. EBITDA는 1조4283억원으로 5% 감소했다.

핵심 사업인 무선 매출은 1조6668억원으로 3.9% 줄었다. 조기 해지 위약금 면제 기간의 가입자 이탈과 고객 감사 프로그램 영향이 컸다. 경영진은 플래그십 단말 출시와 초이스 더블 요금제 등 프리미엄 요금제 가입 확대로 8월 이후 완만한 회복세에 들어섰다고 밝혀 바닥 통과 가능성을 시사했다. 5G 가입자 침투율은 3분기 말 83.5%에 달했다.

반면 미디어 매출은 광고와 유료 시청(PPV) 부진으로 2.4%, 기업 서비스 매출은 지난해 시스템 인프라 사업 종료 영향으로 0.7% 감소했다. 이를 AX 매출 9.8% 증가와 케이티클라우드 7.7%, 케이티에스테이트 39.1%, 콘텐츠 부문 12.1% 증가 등 자회사 성장이 일부 상쇄했다는 점이 주목된다.

2028년 ROE 9~10% 목표, 주주환원과 AX 플랫폼 전환 병행

케이티는 단기 실적보다 중장기 자본 정책과 AX 플랫폼 기업 전환에 방점을 찍었다. 9월 2500억원 규모의 자사주 매입을 마쳤고, 밸류업 계획에 따라 2028년까지 누적 1조원 규모의 자사주 매입을 약속했다. 올해 최소 주당배당금은 2400원으로 제시했으며, 연말 배당은 연간 순이익을 토대로 이사회가 최종 결정하되 점진적 배당 정책 기조를 유지한다는 방침이다.

비핵심 자산 유동화 방안도 적극 검토하고 있어 재원 확보와 자본 효율 개선을 동시에 노리는 구상으로 읽힌다. 2028년 자기자본이익률(ROE) 9~10% 달성 목표를 재확인한 점은 실적 변동에도 주주환원 로드맵이 흔들리지 않는다는 신호로 해석된다.

AX는 성장 동력으로 전면에 배치됐다. 3분기 누적 AX 매출은 전년 동기 대비 11.9% 증가했으며, 2028년까지 2025년 대비 2배 이상 성장이 목표다. AIDC 1GW 계획에 따라 6개 사이트의 개소 일정을 공개했고, 10월 말에는 토큰 팩토리를 출시했다. 박상원 AX사업부문장은 토큰 팩토리가 500개 이상의 AI 모델을 담아 토큰 사용량과 비용을 최적화하는 서비스라고 설명했다.

3분기 누적 설비투자는 그룹 전체 1조5991억원으로, 케이티 별도 1조2282억원과 핵심 자회사 3709억원으로 구성됐다. 데이터센터 확대가 본격화하는 만큼 투자 부담과 재무 건전성 관리의 균형이 향후 관건이다.

데이터센터 1GW 조달 구조와 AX 비용 효과에 질문 집중

질의응답에서는 AX 도입의 실제 비용 절감 효과가 먼저 거론됐다. 박현진 고객사업부문장은 AI 고객센터에서 AI가 처리하는 유사 문의 비율이 높아져 상담 인력 효율이 개선되고 있다고 답했다. 유선 개통 서비스에서는 일정 관리 자동화로 기사 1인당 하루 방문 건수가 기존 6.5~7건에서 8건으로 늘었다. 다만 네트워크 운영 부문의 정량적 효과는 내년에 제시하겠다고 밝혀, 비용 절감이 숫자로 확인되는 시점은 내년 이후가 될 전망이다.

토큰 팩토리 수익 구조에 대해서는 자체 GPU로 로컬 호스팅 모델의 추론 서비스를 제공하는 방식과 오픈라우터 등 글로벌 사업자와 협력해 외부 모델을 연결하는 방식을 병행한다고 설명했다. 토큰을 직접 생산하면서 중개도 할 수 있다는 점이 강점이며, 통신사의 정밀한 과금 역량이 시너지를 낼 것이라는 입장이다.

개인 고객(B2C) 부문에 대해서는 이동통신, 인터넷, TV 시장이 모두 포화 상태라고 솔직하게 진단했다. 8~9월부터 개선 신호가 나타나지만 전년 대비 실적을 웃돌기는 쉽지 않다고 선을 그었다. 단말 교체 주기가 길어지며 가입자 유치 비용이 낮아지는 점은 긍정적 요인으로 꼽았다.

데이터센터 투자 관련 답변은 구체적이었다. 김봉균 기업사업부문장은 현재 확보 용량이 152MW이며 2031년까지 1GW를 추가한다고 밝혔다. 확보 파이프라인은 20개 사이트 911MW, 예비는 10개 사이트 500MW다. 이 중 200MW는 이미 투자를 결정했고 연말까지 60MW를 추가로 결정할 예정이다. 1GW 중 80%는 임차, 20%는 자체 보유 방식으로 구성하며 부채비율을 고려해 최적의 조달 방식을 정하겠다고 했다.

3분기 누적 B2B 수주액은 전년 대비 약 20% 증가했고 연말에는 증가율이 더 높아질 것으로 전망했다. 제조, 공공, 의료, 유통, 국방, 금융 등 6개 고객군에서 성과가 나왔다는 설명이다. 임차 비중이 높은 구조와 수주 모멘텀이 B2C 정체를 얼마나 메울지가 주가 향방의 핵심 변수로 보인다.

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