언더아머(UAA)는 2027 회계연도 2분기(2026년 7~9월) 매출액이 12억4170만 달러로 전년 동기 대비 6.9% 감소했고, GAAP 영업이익은 1480만 달러로 13.2% 줄었으며, GAAP 순손실은 40만 달러, GAAP 희석 주당순손실은 0.00달러를 기록했다고 11월 6일 발표했다.

케빈 플랭크 대표는 "매출은 기대치에 부합했고 영업이익은 전망치를 웃돌았다"며 "사업 효율을 높이고 제품 라인업을 정비하며 글로벌 마케팅을 강화해 브랜드와 재무 성과를 개선하고 있다"고 밝혔다.

지역별로는 북미 매출이 7억3722만 달러로 6.9% 감소했다. 국제 매출은 5억900만 달러로 7% 줄었고, 환율 효과를 제외한 non-GAAP constant currency 기준으로는 8.8% 감소했다. 유럽·중동·아프리카(EMEA)는 2억9058만 달러로 8.5%(constant currency 기준 8.0%) 감소했고, 아시아태평양은 1억6348만 달러로 8.8%(constant currency 기준 11.6%) 감소했다. 중남미는 5542만 달러로 3.0% 증가했으나 constant currency 기준으로는 3.5% 감소했다.

채널별로는 도매 매출이 7억2499만 달러로 6.5% 감소했고, 소비자직접판매(DTC) 매출은 4억9393만 달러로 8.2% 줄었다. DTC 중 직영점 매출은 7%, 이커머스 매출은 12% 각각 감소했으며 이커머스는 DTC 매출의 27%를 차지했다. 제품군별로는 의류가 8억8004만 달러로 6.0%, 신발이 2억3399만 달러로 11.2%, 액세서리가 1억490만 달러로 7.2% 각각 감소했다.

매출총이익률은 47.0%로 전년 동기 대비 30bp 하락했다. 불리한 환율과 채널·지역 믹스, 가격 요인이 부담으로 작용했고, 공급망 개선과 우호적인 제품 믹스가 일부 상쇄했다. 판매비와관리비는 마케팅 비용 감소와 비용 관리 영향으로 4% 감소한 5억5744만 달러였다. 구조조정 비용은 1140만 달러로 전년 동기 3190만 달러에서 줄었다.

non-GAAP 기준 조정 영업이익은 2494만 달러로 전년 동기 5340만 달러보다 53.3% 감소했다. 조정 순손실은 205만 달러로, 전년 동기 1529만 달러 순이익에서 적자전환했다. 조정 희석 주당순손익은 0.00달러로 전년 동기 0.04달러 흑자에서 감소했다. 조정 판매비와관리비는 3% 감소한 5억5900만 달러였다.

상반기(6개월) 누적 매출액은 23억3967만 달러로 5.2% 감소했다. 영업이익은 6153만 달러로 전년 동기 2037만 달러에서 증가했고, 순이익은 12만 달러로 전년 동기 2143만 달러 순손실에서 흑자전환했다.

재무 상태를 보면 9월 30일 기준 현금및현금성자산은 2억8455만 달러다. 11억 달러 규모 회전 신용한도에서는 1억9000만 달러를 차입 중이다. 재고자산은 10억7594만 달러로 3월 말 9억1475만 달러보다 늘었고, 전년 동기 대비로는 4% 증가했다. 1년 내 만기 장기부채 6억 달러는 제한 투자자산 6억 달러를 활용해 상환(satisfied and discharged)하면서 0으로 줄었다. 상반기 영업활동 현금흐름은 2007만 달러 유입으로, 전년 동기 2098만 달러 유출에서 돌아섰다. 설비투자는 2723만 달러로 전년 동기 5585만 달러의 절반 이하로 줄었다.

회사는 2025 회계연도 구조조정 계획과 관련해 2분기에 구조조정 비용 1100만 달러와 전환 관련 판매관리비 200만 달러 등 총 1300만 달러를 반영했다. 누적 구조조정·전환 비용은 2억8000만 달러(현금 1억2100만 달러, 비현금 1억5900만 달러)이며, 계획 전체 비용은 약 3억500만 달러로 2026년 12월 31일까지 대부분 마무리될 전망이다.

회사는 2027 회계연도(2027년 3월 종료) 가이던스를 조정했다. 매출은 전년 대비 한 자릿수 중반 감소 전망을 유지했다. 매출총이익률은 전년 대비 170~220bp 개선으로 하향했다. 기존 전망은 220~270bp 개선이었으며, 연료·운임 비용 상승, 계획된 재고 관리 조치, 환율 부담이 이유다. 개선폭 가운데 약 150bp는 2026 회계연도에 비용 처리됐던 IEEPA 관련 관세 환급이 1분기에 실현된 효과다.

판매비와관리비는 한 자릿수 후반 감소, 조정 기준으로는 한 자릿수 초반 감소 전망을 유지했다. GAAP 영업이익은 9900만~1억1900만 달러로 기존 9600만~1억1600만 달러에서 상향했고, 조정 영업이익은 1억4000만~1억6000만 달러를 유지했다. 이 전망에는 IEEPA 관세 환급에 따른 약 7000만 달러 효과가 포함됐고, 중동 분쟁 관련 부담은 기존 3500만 달러에서 약 4500만 달러로 확대됐다. GAAP 희석 주당손익은 0.02달러 손실~0.02달러 이익으로 기존 0.01~0.05달러 손실에서 상향했고, 조정 희석 주당순이익은 0.08~0.12달러를 유지했다.

3분기(2026년 10~12월) 전망은 GAAP 영업손실 2000만~3000만 달러, 조정 영업손익 500만 달러 손실~500만 달러 이익이다. GAAP 희석 주당순손실은 0.01~0.03달러, 조정 희석 주당손익은 0.01~0.03달러 손실이다.

이번 실적은 외형 부진이 이어지는 가운데 비용 절감과 관세 환급 효과로 이익을 방어하는 구조를 보여준다. 대부분 지역에서 매출이 줄었고 신발 부문은 두 자릿수 감소했으며 조정 영업이익은 절반 이하로 줄었다. 반면 연간 GAAP 영업이익 전망은 소폭 상향됐고 부채 상환으로 재무 부담도 덜었다. 다만 매출총이익률 전망 하향과 재고 증가, 중동 분쟁 관련 비용 확대는 부담 요인이다.

증권가 컨센서스에 따르면 언더아머의 2027 회계연도 예상 매출액은 47억2786만 달러로 전년 대비 4.8% 감소가 예상된다. 2028 회계연도는 48억3188만 달러로 2.2% 증가, 2029 회계연도는 50억2656만 달러로 4.03% 증가할 것으로 전망된다.

주당순이익(EPS) 컨센서스는 2027 회계연도 0.01달러로 흑자전환, 2028 회계연도 0.20달러, 2029 회계연도 0.30달러로 54.79% 증가가 예상된다. 증권가는 구조조정 효과와 수익성 개선이 본격화되면서 이익이 점진적으로 회복될 것으로 보고 있다.

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