허츠 글로벌 홀딩스(HTZ)는 3분기 매출액이 26억1700만 달러로 전년 동기 대비 6% 증가했고, 비GAAP 조정 기업 EBITDA(Adjusted Corporate EBITDA)는 2억3300만 달러로 15% 늘었다고 11월 5일 발표했다. 회사는 두 지표 모두 최근 3년 사이 분기 기준 최고 수준이라고 밝혔다.

GAAP 기준 3분기 순이익은 1억1600만 달러로 전년 동기 1억8400만 달러보다 37% 감소했다. GAAP 희석 주당순이익(EPS)은 0.20달러로 전년 동기 0.42달러에서 52% 줄었다. 반면 비GAAP 조정 순이익은 6700만 달러로 전년 동기 5300만 달러 대비 26% 늘었고, 비GAAP 조정 희석 EPS는 0.14달러로 전년 동기와 같았다.

순이익이 줄어든 것은 전년 기저 효과가 컸다. 전년 3분기에는 소송 합의금 수익 1억5400만 달러와 비차량 자산 매각이익 3900만 달러가 반영됐으나, 올해 3분기에는 소송 합의금 수익이 600만 달러에 그쳤고 공모 워런트 공정가치 변동에 따른 이익 1900만 달러가 반영됐다. 법인세는 2900만 달러 혜택으로 전년 5000만 달러 비용에서 돌아섰다. 희석 가중평균 주식 수는 4억7500만 주로 전년 3억6400만 주보다 늘었다.

길 웨스트(Gil West) 대표는 "설비 규모를 늘리지 않은 상태에서 매출 성장과 마진 확대를 이끌며 최근 3년 사이 가장 강한 분기 매출과 조정 기업 EBITDA 실적을 냈다"며 "핵심인 미국 렌털 사업의 개선이 의미 있고, 실행력 개선과 프랜차이즈 모델 확대, 허츠 플랫폼 전반의 새로운 수익원 발굴로 상당한 기회가 있다고 본다"고 말했다.

성장은 물량보다 가격이 이끌었다. 3분기 일평균 매출(RPD)은 64.06달러로 전년 동기보다 약 5% 증가했고, 차량 1대당 월 매출(RPU)은 1,639달러로 5% 늘었다. 두 지표 모두 3개 분기 연속 전분기 대비 개선됐다. 거래 일수는 4097만 일로 사실상 변동이 없었다. 미국 핵심 사업의 RPD는 약 8% 올랐으며, 회사는 공항 TSA 이용객 감소로 물량이 줄었는데도 가격 우위를 지켰다고 설명했다.

비용 부담은 여전하다. 직접 운영비(DOE)는 거래 일수당 37.76달러로 6% 증가했고, 비GAAP 조정 DOE는 37.72달러로 약 5% 늘었다. 이 중 약 240bp는 RPD 상승에 따른 매출 연동 비용이며, 나머지는 주로 충돌 사고 수리·정비 비용 증가와 물가 압력에서 비롯됐다. 회사는 수리비 절감, 인력 생산성과 차량 가동률 개선, 손상 회수와 채권 징수 강화로 대응하고 있다고 밝혔다.

RPD와 조정 DOE 간 격차는 전 세계 기준 1.36달러, 약 5% 개선됐고 미국에서는 2.50달러 넘게 확대돼 4개 분기 연속 전년 대비 개선됐다. 차량 감가상각비는 월 대당 285달러로 전년 동기 279달러보다 2% 늘어 회사 예상에 부합했다. 미국 핵심 차량의 평균 사용 기간은 9개월로 12년 만에 가장 젊은 수준이며, 회사는 2027 모델연도 차량 구매도 현재 감가상각 수준을 유지하는 방향으로 진행하겠다고 밝혔다.

지역별로는 미주가 호조를, 국제 부문이 부진을 보였다. 미주 렌터카 부문 매출액은 20억4500만 달러로 7% 증가했고, 조정 EBITDA는 1억8800만 달러로 23% 늘었다. 조정 EBITDA 마진은 9%로 전년 8%에서 올랐고, RPD는 64.21달러로 7% 상승했다. 미주 법인세차감전이익은 1억4700만 달러로 전년 3억700만 달러보다 줄었는데, 전년에 소송 합의금 수익과 자산 매각이익이 포함된 영향이다.

국제 렌터카 부문 매출액은 5억7200만 달러로 1% 증가에 그쳤다. 조정 EBITDA는 9400만 달러로 9% 감소했고 마진은 16%로 전년 18%에서 하락했다. RPD는 63.55달러로 1% 줄었고 월 대당 감가상각비는 302달러로 7% 늘었다. 회사는 미국의 강세를 국제 부문의 약세가 일부 상쇄했다고 설명했다.

1~9월 누계 매출액은 70억1700만 달러로 전년 동기 64억7600만 달러보다 늘었다. GAAP 순손실은 1억5300만 달러로 전년 동기 5억5300만 달러보다 줄었지만 적자는 이어졌다. 누계 조정 기업 EBITDA는 1억5300만 달러로 전년 동기 8200만 달러 적자에서 흑자로 돌아섰다.

현금흐름과 재무 건전성은 부담 요인이다. 3분기 영업활동 현금흐름은 5억9900만 달러로 전년 동기 8억3500만 달러보다 감소했고, 비GAAP 조정 잉여현금흐름은 3800만 달러 적자로 전년 동기 2억4800만 달러 흑자에서 적자 전환했다. 9월 말 유동성은 현금및현금성자산 5억3100만 달러와 리볼빙 신용한도 가용분을 합쳐 약 9억4600만 달러다. 총부채는 179억1100만 달러로 지난해 말 170억5400만 달러보다 늘었고 순부채는 172억9800만 달러다. 최근 12개월 조정 기업 EBITDA는 2900만 달러 적자였으며 총자본은 4억8900만 달러 결손 상태다.

회사는 지난 9월 조직을 렌털, 서비스, 플릿, 모빌리티 영역으로 재편하고 각 영역에 책임 리더를 두었다. 렌털 부문에서는 프랜차이즈 모델 전환을 추진 중으로, 기존 발트 지역 프랜차이즈 파트너와 체코·슬로바키아 사업을 프랜차이즈로 전환하는 계약을 최근 맺었다. 서비스 부문은 딜러, 플릿 관리업체, 소매 고객 등 제3자 대상 차량 운송 서비스를 확대했으며 올해 약 5만 건의 차량 이동이 예상된다.

플릿 부문에서는 허츠 카 세일즈의 디지털 중심 소매 전략을 강화하고, 지역 렌털 지점에 렌트 후 구매 프로그램 'Rent2Buy'의 개선판 '테스트 드라이브+(Test Drive+)'를 도입했다. 리드 관리, 고객 소통, 보고에 인공지능(AI) 활용도 넓히고 있다. 모빌리티 부문에서는 자회사 오로 모빌리티(Oro)가 신규·기존 투자자 컨소시엄으로부터 8000만 달러의 전략적 지분 투자를 유치했다. 허츠는 오로의 과반 경제적 지분을 유지하며, 오로 운전자의 누적 주행거리는 1000만 마일을 넘었고 첫 자율주행차(AV) 파트너십이 샌프란시스코 베이 지역에서 시작됐다.

이번 발표에는 향후 분기나 연간 실적 가이던스가 포함되지 않았다. 회사는 2026년 4분기와 연간, 2027년 연간 조정 기업 EBITDA를 GAAP 순이익과 조정하지 않았는데, 공모 워런트 공정가치 변동이 주가 움직임과 워런트 행사 물량에 좌우돼 예측이 어렵기 때문이다.

증권가 컨센서스에 따르면 허츠 글로벌 홀딩스의 2026년 연간 매출액은 91억8900만 달러로 전년 대비 8.06% 증가할 것으로 예상된다. 2027년은 95억5200만 달러로 3.95%, 2028년은 98억7300만 달러로 3.36% 늘어날 전망이다. EPS는 2026년 0.67달러 적자, 2027년 0.05달러 적자가 예상되며 2028년에 0.46달러 흑자로 돌아설 것으로 컨센서스가 형성돼 있다. 이번 3분기 매출과 조정 EBITDA 개선이 흑자 전환 경로를 뒷받침할지가 투자자들의 관심사가 될 전망이다.

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