에센셜 유틸리티(WTRG)는 3분기(7~9월) 매출액이 5억830만 달러로 전년 동기 대비 6.6% 증가했고, GAAP 기준 희석 주당순이익은 0.36달러로 전년 동기(0.33달러)보다 9.1% 늘었다고 3일(현지시간) 발표했다. 아메리칸 워터와의 합병 관련 비용을 제외한 non-GAAP 조정 희석 주당순이익은 0.38달러였다.

3분기 GAAP 기준 순이익은 1억380만 달러로 전년 동기(9210만 달러) 대비 12.7% 증가했다. 영업이익은 1억9270만 달러로 전년 동기(1억6980만 달러)보다 13.5% 늘었다. non-GAAP 조정 순이익은 1억740만 달러로, 회사는 합병 관련 비용 493만 달러와 이에 따른 법인세 효과 133만 달러를 조정 항목으로 반영했다.

매출 증가는 규제 비용 회수분과 도시가스 구입비 증가가 주도했다. 영업·유지보수 비용은 1억5220만 달러로 전년 동기 대비 0.6% 감소했다. 보험금 회수가 이번 분기에 반영됐고 규제 대상 도시가스 부문의 대손상각비가 줄어든 영향이다. 합병 관련 비용을 제외하면 영업·유지보수 비용은 590만 달러 감소했다. 반면 이자비용은 9130만 달러로 전년 동기(8230만 달러)보다 늘었다.

사업부문별로 보면 규제 대상 상수도 부문 매출은 3억8060만 달러로 전년 동기(3억6410만 달러) 대비 4.5% 증가했다. 규제 비용 회수분과 고객 기반 확대가 매출 증가에 가장 크게 기여했다. 상수도 부문 영업·유지보수 비용은 1억480만 달러로 전년 동기(1억570만 달러)보다 줄었다. 보험금 회수로 인건비성 복리후생 비용이 감소했고, 새로 인수한 상하수도 시스템의 운영비 증가가 일부 상쇄했다.

규제 대상 도시가스 부문 매출은 1억2260만 달러로 전년 동기(1억850만 달러) 대비 약 13% 늘었다. 요금 인상과 부가 요금, 도시가스 구입비 증가, 고객 사용량 확대에 따른 공급량 증가가 배경이다. 도시가스 부문 영업·유지보수 비용은 4300만 달러로 전년 동기(4750만 달러)보다 감소했다. 회사는 일회성 요인과 이상 기후 영향을 제외하면 연간 영업·유지보수 비용이 과거 평균 수준에 부합할 것으로 예상했다.

1~9월 누적 실적은 3분기와 구분해서 볼 필요가 있다. 누적 매출액은 19억90만 달러로 전년 동기(17억7550만 달러) 대비 7.1% 증가했다. 누적 영업이익은 6억9660만 달러로 전년 동기(6억9390만 달러)와 비슷한 수준이었다. 반면 누적 순이익은 4억3400만 달러(주당 1.53달러)로 전년 동기(4억8370만 달러, 주당 1.73달러)보다 약 10.3% 감소했다. 누적 영업·유지보수 비용 4억8160만 달러에는 합병 관련 비용 2250만 달러가 포함됐다. 합병 비용을 제외한 누적 non-GAAP 희석 주당순이익은 1.58달러다.

크리스토퍼 프랭클린(Christopher Franklin) 회장 겸 대표는 "상수도와 도시가스 두 사업부문이 꾸준한 이익 성장을 만들어낸 점이 이번 분기 호실적을 보여준다"고 말했다. 이어 "내년 1분기 아메리칸 워터와의 합병 완료를 목표로 하는 가운데, 합병 조직이 지역사회와 주주에게 줄 의미 있는 이익에 집중하고 있다"고 밝혔다.

합병 절차는 순항 중이다. 켄터키, 오하이오, 버지니아 규제위원회로부터 합병 승인을 받았다. 펜실베이니아, 노스캐롤라이나, 텍사스 규제 당국과는 합의에 도달했으며, 각 합의는 해당 공공요금위원회의 검토와 승인을 남겨두고 있다. 회사는 합병이 2027년 1분기에 마무리될 것이라는 기존 전망을 유지했다.

설비투자도 이어지고 있다. 올해 1~9월 상하수도와 도시가스 인프라에 약 11억 달러를 투자했고, 연간 투자 규모는 계획대로 17억 달러를 달성할 예정이다. 올해 들어 상수도 부문은 펜실베이니아, 인디애나, 일리노이, 오하이오, 노스캐롤라이나, 뉴저지에서 연간 매출을 5360만 달러 늘리는 요금 인상 또는 인프라 부가 요금을 승인받았다. 도시가스 부문은 펜실베이니아와 켄터키에서 1690만 달러 규모를 확보했다.

진행 중인 요금 심사도 있다. 상하수도 부문은 텍사스, 버지니아, 일리노이, 인디애나, 뉴저지에서 연간 약 7850만 달러의 추가 매출을 요청해 심사 중이다. 도시가스 부문은 펜실베이니아에서 노후 가스관 교체와 온실가스 감축을 담은 장기 인프라 개선 계획을 뒷받침하기 위해 1억6320만 달러의 매출 인상을 요청한 상태다.

상수도 인수 파이프라인도 확대되고 있다. 10월 텍사스 해리스카운티의 상하수도 시스템인 드릴퀴프(Dril-Quip) 인수를 약 110만 달러에 완료했다. 10월 19일에는 센트럴 스테이츠 워터 리소시스(Central States Water Resources)의 노스캐롤라이나 상하수도 자산을 약 350만 달러에 인수하는 계약을 맺었다. 고객 수는 약 4100명이다. 10월 28일에는 펜실베이니아 버킹엄 스프링스(Buckingham Springs) 마을의 상하수도 자산(고객 약 1300명, 약 280만 달러)과 햄필드 타운십 지방공사(Hempfield Township Municipal Authority)의 하수도 자산(고객 약 1200명, 약 220만 달러) 인수 계약을 각각 체결했다.

회사가 체결한 자산 매입 계약을 모두 합치면 매입 금액은 약 2억9000만 달러, 고객 또는 환산 주거 단위는 20만8000곳 이상이다. 여기에는 2억7650만 달러 규모의 델코라(DELCORA) 인수 계약이 포함된다. 델코라는 필라델피아 교외 약 19만8000 환산 주거 단위에 서비스하는 펜실베이니아 하수도 공사다. 회사가 적극 추진 중인 인수 후보 파이프라인은 고객 기준 약 40만 명 규모다.

재무 지표를 보면 9월 30일 기준 고정금리 장기부채의 가중평균 금리는 4.14%, 사용 가능한 신용한도는 7억5900만 달러였다. 총자산은 202억9460만 달러로 지난해 말(194억6480만 달러)보다 늘었고, 자본총계는 71억2790만 달러였다. 1년 이내 만기가 돌아오는 장기부채 및 단기차입금은 6억7030만 달러로 지난해 말(1억7200만 달러)보다 크게 증가했다.

배당은 유지됐다. 이사회는 10월 21일 보통주 1주당 0.3606달러의 분기 배당을 결정했다. 배당금은 11월 10일 기준 주주에게 12월 1일 지급된다. 회사는 80년 넘게 분기 현금배당을 이어왔고, 최근 35년 동안 36차례 배당을 늘렸다.

이번 분기 결과는 요금 인상과 인프라 투자 확대에 따른 규제 사업 기반 확대가 이익 증가로 이어지는 구조를 보여준다. 영업이익과 순이익이 두 자릿수 증가율을 기록했다. 반면 누적 순이익은 감소했고 이자비용 증가와 단기 만기 부채 확대는 부담 요인이다. 주가는 합병 승인 절차 진행 상황에 민감하게 반응할 가능성이 크다.

증권가 컨센서스에 따르면 2026년 연간 매출액은 24억7350만 달러로 전년 대비 0.05% 감소할 전망이다. 2027년 매출액은 26억5350만 달러로 7.28% 증가하고, 2028년에는 28억2650만 달러로 6.52% 늘어날 것으로 예상된다.

주당순이익(EPS) 컨센서스는 2026년 2.22달러로 전년 대비 1.07% 증가할 것으로 전망된다. 2027년에는 2.37달러로 6.57%, 2028년에는 2.54달러로 7.38% 늘어나는 완만한 성장세가 예상된다. 자기자본이익률(ROE) 컨센서스는 2026년 8.62%, 2027년 8.87%, 2028년 9.11%로 점진적 개선이 점쳐진다.

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