AMD(AMD)가 3분기 매출액 133억7700만 달러로 전년 동기 대비 45% 증가하며 자체 가이던스 상단을 웃도는 역대 최대 분기 실적을 냈고, 비일반회계기준(non-GAAP) 희석 주당순이익은 2.09달러로 74% 늘었으며 4분기 매출액은 약 170억 달러(±3%)로 전망한다고 11월 3일 발표했다. 3분기 일반회계기준(GAAP) 희석 주당순이익은 1.46달러로 전년 동기 0.75달러에서 95% 증가했다.

실적 성장은 데이터센터 부문이 이끌었다. 3분기 데이터센터 부문 매출액은 85억4600만 달러로 전년 동기 대비 97% 급증해 전체 매출의 64%를 차지했다. 인공지능(AI) 가속기 인스팅트(Instinct) MI450 시리즈 GPU 출시와 에픽(EPYC) 서버 CPU 수요가 맞물렸다. 데이터센터 부문 영업이익은 28억8200만 달러로 전년 동기 10억7400만 달러의 2.7배 수준으로 불어났다.

나머지 부문은 엇갈렸다. 클라이언트·게이밍 부문 매출액은 37억2200만 달러로 8% 감소했다. 라이젠(Ryzen) 모바일 프로세서 판매에 힘입어 클라이언트 사업 매출은 29억4900만 달러로 7% 늘었지만, 세미커스텀과 그래픽 매출이 줄어든 게이밍 사업 매출은 7억7300만 달러로 40% 급감했다. 이 부문 영업이익은 5억7300만 달러로 전년 동기 8억6700만 달러보다 줄었다. 임베디드 부문 매출액은 11억900만 달러로 29% 증가했고, 영업이익은 4억5300만 달러로 전년 동기 2억8300만 달러에서 늘었다. 항공우주·방위, 자동차, 통신, 산업 시장이 성장을 견인했다.

수익성도 개선됐다. GAAP 기준 매출총이익은 72억1000만 달러로 51% 증가했고 매출총이익률은 54%로 2%포인트 상승했다. GAAP 영업이익은 28억3200만 달러로 123% 늘었으며 영업이익률은 21%로 7%포인트 올랐다. GAAP 순이익은 24억2800만 달러로 95% 증가했다. non-GAAP 기준 영업이익은 39억2300만 달러로 75% 늘었고 영업이익률은 29%, 매출총이익률은 56%였다. non-GAAP 순이익은 34억7100만 달러로 77% 증가했다. 조정 EBITDA는 41억6200만 달러로 전년 동기 24억3000만 달러에서 71% 늘었다.

GAAP과 non-GAAP 간 격차는 주로 영업 외 항목에서 발생했다. 고객에게 발행한 워런트(주식매수권) 부채의 공정가치 변동으로 10억9700만 달러, 주당 0.66달러의 비용이 반영됐다. 워런트 가치는 AMD 주가와 평가 가정에 따라 분기마다 재측정되기 때문에 주가 변동이 향후 GAAP 이익에 영향을 줄 수 있다. 이 영향으로 기타손익은 9억200만 달러 순비용을 기록했고, 법인세는 5억5500만 달러 환입으로 집계됐다.

현금흐름은 이익 성장세와 달리 둔화됐다. 3분기 계속사업 영업활동 현금흐름은 12억200만 달러로 전년 동기 17억8800만 달러보다 줄었다. 매출채권이 19억2800만 달러, 재고자산이 29억9500만 달러 각각 늘어난 영향이 컸다. 설비투자(CapEx)는 6억4800만 달러로 전년 동기 2억5800만 달러의 2.5배 수준으로 확대됐다. 이에 따라 잉여현금흐름은 5억5400만 달러로 전년 동기 15억3000만 달러에서 64% 감소했고, 잉여현금흐름 마진은 17%에서 4%로 낮아졌다. 9월 26일 기준 재고자산은 114억6300만 달러로 지난해 말 79억2000만 달러에서 늘었고, 매출채권은 92억900만 달러였다.

재무 구조에서는 차입이 늘었다. 회사는 3분기에 47억2600만 달러 규모의 부채와 기업어음을 발행하고 8억7500만 달러를 상환했다. 총부채는 70억7900만 달러로 직전 분기 32억2600만 달러의 2배를 웃돈다. 현금및현금성자산과 단기투자자산을 합친 유동성은 157억7600만 달러로 전년 동기 72억4300만 달러의 2배를 넘는다. 직원 주식보상 관련 원천징수 목적의 자사주 매입에는 14억9500만 달러를 썼으며, 자기주식 매입 프로그램 규모는 이번 분기 0달러였다. 9월 26일 기준 총자산은 948억1200만 달러, 자기자본은 683억8900만 달러다.

4분기 가이던스도 제시했다. 4분기 매출액은 약 170억 달러에 상하 3%를 더한 범위로 전망했다. 가이던스 중간값 기준 전년 동기 대비 약 66%, 전분기 대비 약 27% 증가하는 수준이다. non-GAAP 매출총이익률은 약 55%로 3분기 56%보다 소폭 낮을 것으로 예상했다.

리사 수(Lisa Su) 회장 겸 대표는 "데이터센터 부문 매출이 전년 대비 거의 두 배로 늘면서 가이던스 상단을 넘어선 기록적인 분기를 달성했다"며 "인스팅트와 에픽 수요가 계속 강해지고 있고, 헬리오스(Helios)와 '베니스(Venice)' 생산을 확대하면서 4분기에는 성장이 더 빨라질 것"이라고 밝혔다. 수 대표는 "앞으로 몇 년간 매우 강한 매출 성장과 수익성 확대를 이어갈 수 있다고 확신한다"고 덧붙였다. 진 후(Jean Hu) 최고재무책임자(CFO)는 "데이터센터 사업이 규모를 키우면서 매출은 45%, non-GAAP 주당순이익은 74% 늘어 사업 모델의 영업 레버리지가 확인됐다"고 말했다.

사업 성과도 잇따랐다. 앤트로픽(Anthropic), 메타, 마이크로소프트, 오픈AI, 오라클 클라우드 인프라스트럭처(OCI)가 인스팅트 MI450 시리즈 GPU와 6세대 에픽 CPU를 탑재한 첫 AMD 헬리오스 랙스케일 솔루션에서 모델과 워크로드를 구동하고 있다. HPE는 벌터(Vultr)가 HPE 기반 AMD 헬리오스 시스템을 처음 도입한다고 발표했고, OCI는 6세대 에픽 CPU 기반 컴퓨트 E7 인스턴스를 공개했다. 유럽고성능컴퓨팅공동사업단(EuroHPC JU)은 인스팅트 MI430X GPU와 6세대 에픽을 LUMI-AI 슈퍼컴퓨터에 선정했다. 회사는 랙스케일 에이전틱 시스템 참조 설계인 AMD 헬리온(Helion)과 AI 개발 소프트웨어 ROCm 10도 선보였다.

AMD는 월드랩스(World Labs)와 탈라스(Taalas) 인수에도 합의했다. 월드랩스를 통해 모델 연구 전문성을, 탈라스를 통해 특화된 추론용 실리콘 기술을 확보해 시스템 수준 솔루션을 차별화하겠다는 구상이다. 두 건 모두 완료 시점과 효과는 아직 확정되지 않았다.

증권가 컨센서스에 따르면 AMD의 2026년 연간 매출액은 509억8900만 달러로 전년 대비 47.20% 증가할 전망이다. 3분기까지 누적 매출액 351억6600만 달러에 4분기 가이던스 중간값 170억 달러를 더하면 약 521억6600만 달러로 컨센서스를 웃돈다. 2027년 매출액은 893억6300만 달러로 75.26%, 2028년에는 1,246억6700만 달러로 39.51% 증가할 것으로 예상된다.

주당순이익(EPS) 컨센서스는 2026년 5.75달러로 116.91% 증가하고, 2027년 13.63달러로 137.04%, 2028년 19.74달러로 44.87% 늘어날 전망이다. 자기자본이익률(ROE)은 2026년 12.73%에서 2027년 22.63%, 2028년 23.68%로 높아질 것으로 예상된다.

이번 실적은 AI 인프라 수요가 AMD의 중심 성장 동력으로 자리 잡았음을 보여준다. 반면 게이밍 부진, 재고와 매출채권 증가에 따른 잉여현금흐름 감소, 부채 증가는 투자자가 점검할 부분이다. 4분기 가이던스가 전분기 대비 27% 성장을 제시한 만큼 헬리오스와 베니스 생산 확대가 계획대로 진행되는지가 향후 주가의 관건으로 보인다.

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