라이먼 호스피탈리티 프로퍼티즈(RHP)가 9월 30일 마감한 3분기 총매출(total revenue)이 6억5580만 달러로 전년 동기 대비 10.7% 증가하고, GAAP 기준 보통주주 귀속 희석 주당순이익이 0.58달러로 9.4% 늘었다고 3일 발표했다. 3분기 기준 역대 최대 매출이며, 회사는 2026년 연간 가이던스도 상향했다.

3분기 GAAP 영업이익은 9433만 달러로 6.5% 증가했고, 순이익은 3968만 달러로 16.8% 늘었다. 보통주주 귀속 순이익은 4021만 달러로 15.3% 증가했다. Non-GAAP 기준 조정 EBITDAre는 1억9180만 달러로 10.8% 늘었으며 조정 EBITDAre 마진은 29.2%로 전년과 같았다. 영업이익 마진은 14.4%로 0.6%포인트 하락했다. 3분기에는 486만 달러의 손상차손이 반영됐고, 이자비용은 6828만 달러로 전년 6487만 달러보다 늘었다.

REIT 핵심 지표인 FFO(운영자금)는 1억2044만 달러로 14.6% 증가했고 희석 주당 FFO는 1.75달러로 9.4% 늘었다. Non-GAAP 기준 조정 FFO는 1억2153만 달러로 14.3% 증가했으며 희석 주당 조정 FFO는 1.79달러로 9.8% 증가했다. 1~9월 누적으로는 총매출이 20억6935만 달러로 12.5%, 순이익이 2억1116만 달러로 22.2% 늘었다. 누적 GAAP 희석 주당순이익은 3.00달러, 주당 조정 FFO는 6.84달러로 각각 13.2%, 12.9% 증가했다.

호텔 부문은 단체·레저 수요가 동반 강세를 보였다. 호텔(Hospitality) 부문 매출은 5억6281만 달러로 12.4% 늘었고, 부문 조정 EBITDAre는 1억7827만 달러로 14.0% 증가했다. 2025년 6월 인수한 JW메리어트 데저트 리지와 지난 9월 인수한 그랑데 레이크스 올랜도를 제외한 동일 자산(same-store) 호텔 매출은 5억175만 달러로 8.0% 증가했다. 동일 자산 객실당 매출(RevPAR)은 187.49달러로 7.9%, 총 RevPAR는 477.82달러로 8.0% 늘어 모두 3분기 기준 최대치를 기록했다. 객실 점유율은 70.3%로 3.0%포인트 올랐고 평균 객실 요금(ADR)은 266.63달러로 3.3% 상승했다.

동일 자산 호텔 영업이익은 1억450만 달러로 15.1% 늘었고, 조정 EBITDAre는 1억6946만 달러로 12.0% 증가했다. 조정 EBITDAre 마진은 33.8%로 1.2%포인트 개선됐다. 객실 숙박일당 연회·시청각(AV) 매출 기여도는 9.7% 증가했고, 회사는 프리미엄 단체 고객 전략이 성과를 내고 있다고 설명했다. 반면 취소·불참 수수료 매출은 약 880만 달러로 280만 달러 줄었다.

향후 예약 흐름도 양호하다. 3분기 중 동일 자산 호텔의 총 확정 객실 숙박일은 65만3958박으로 전년 대비 2.1% 감소했지만, 순 확정 객실 숙박일은 50만1109박으로 9.0% 늘었다. 이번 예약의 예상 평균 객실 요금은 약 293달러로 3분기 기준 최고치다. 당해연도 취소 건수는 8549건으로 62.7% 급감했다.

호텔별로는 게일로드 오프리랜드 매출이 1억2496만 달러로 13.5% 늘었고 영업이익이 16.9% 증가했다. 점유율은 73.6%로 9.6%포인트 급등했다. 게일로드 로키스는 매출 8610만 달러로 10.5% 늘었고 영업이익이 36.6% 증가했다. 반면 JW메리어트 힐 컨트리는 매출이 5059만 달러로 2.0% 줄었고 영업이익은 30.3% 감소했다. 객실 개보수가 지난 4월 시작돼 내년 3월 마무리될 예정이다. 데저트 리지는 매출이 3907만 달러로 8.2% 늘었고 영업손실 267만 달러로 적자 폭이 줄었다.

마크 피오라반티 대표는 "연결 매출과 조정 EBITDAre가 기대를 웃돌았다"며 "단체와 레저 수요가 모두 강했다"고 말했다. 그는 "2027년과 2028년 동일 자산 단체 객실 매출 예약 속도가 직전 분기보다 개선돼 내년에도 성장 여건이 갖춰졌다"고 덧붙였다.

엔터테인먼트 부문은 부진했다. 오프리 엔터테인먼트 그룹(OEG)이 속한 엔터테인먼트 부문 매출은 9299만 달러로 1.5% 늘었지만, 영업이익은 698만 달러로 40.9% 감소했다. 조정 EBITDAre는 2382만 달러로 3.7% 줄었고 마진은 25.6%로 1.4%포인트 하락했다. 대표는 계절적 비수기로 회사 기대에 부합했다고 평가했으며, 10월 중순 개장한 카테고리 10 라스베이거스가 기대를 웃도는 호응을 얻고 있다고 밝혔다. 전사 공통 부문의 영업손실은 1263만 달러로 22.7% 확대됐다.

회사는 지난 9월 1일 객실 1592실 규모의 그랑데 레이크스 올랜도 리조트 인수를 마쳤다. 편입 첫 한 달 실적은 매출 2199만 달러, 영업손실 185만 달러, 조정 EBITDAre 320만 달러였다. 점유율은 63.1%, ADR은 314.64달러였다.

인수 자금은 약 590만 주 규모의 공모 증자(주당 117달러)와 2035년 만기 연 6.250% 선순위 무담보채권 7억 달러 사모 발행으로 충당했다. 8월 12일 발행된 신주로 3분기 가중평균 주식 수가 늘었다. 9월 30일 기준 현금성자산은 3억4820만 달러, 순 차입금 총액은 46억5930만 달러다. 회사와 OEG의 신용한도는 인출 없이 9억3000만 달러의 가용 한도를 남겼다. 회사는 10월 15일 주당 1.20달러의 분기 현금배당을 지급했다.

회사는 2026년 연간 가이던스를 올렸다. 동일 자산 호텔 RevPAR와 총 RevPAR 성장률 전망은 각각 4.5~5.5%로, 중간값이 기존 4.0%에서 5.0%로 1.0%포인트 높아졌다. 연결 영업이익은 5억6120만~5억7240만 달러, 연결 조정 EBITDAre는 9억2000만~9억4700만 달러로 중간값이 9억3350만 달러로 700만 달러 올랐다. 순이익은 2억8700만~2억9350만 달러, 보통주주 귀속 희석 주당순이익은 4.06~4.09달러로 중간값이 0.15달러 상향됐다. 주당 조정 FFO는 9.16~9.43달러로 중간값 9.29달러이며 기존보다 0.21달러 올랐고, 조정 FFO 총액은 6억2510만~6억4860만 달러다. 가중평균 희석 주식 수는 7070만 주를 전망했다.

엔터테인먼트 부문 전망은 하향했다. 영업이익 전망은 7020만~7190만 달러로 중간값이 610만 달러 낮아졌고, 조정 EBITDAre 전망은 1억2000만~1억2400만 달러로 중간값이 300만 달러 내려갔다. 회사는 제너럴 잭슨 쇼보트 폐쇄가 주된 이유라고 밝혔다. 호텔 부문 동일 자산 영업이익 중간값은 4억9700만 달러로 1000만 달러 올랐다. 피오라반티 대표는 아이스(ice!) 티켓 판매와 연휴 레저 객실 예약 등 선행 지표가 긍정적이어서 4분기 호텔 레저 흐름에 대해 신중하게 낙관한다고 말했다. 또 가이던스 중간값 기준 주당 조정 FFO가 전년 대비 약 10% 증가할 것으로 봤다.

올해 설비투자(CapEx) 예상 규모는 4억5000만~5억 달러다. 9월 말까지 그랑데 레이크스 올랜도 인수 대금을 제외하고 약 3억6300만 달러를 썼다. 게일로드 오프리랜드 회의 공간 확장은 2027년 중반, 올랜도 카테고리 10 개발은 올해 말 착공해 2028년 중반, 인디애나폴리스 올레 레드는 2028년 초 완공이 목표다.

회사는 OEG의 경영 독립성을 높이는 방안을 계속 검토 중이다. 다만 제3자 투자에 관한 확정 계약은 체결하지 않았고 최종 합의 여부도 불확실하다고 밝혔다. 이에 따라 아타이로스(Atairos)의 풋옵션을 포함한 유동성 요청권은 현재 행사할 수 없는 상태다.

증권가 컨센서스에 따르면 2026년 연간 매출액은 29억2220만 달러로 전년 대비 13.39% 증가할 전망이다. 2027년은 32억7780만 달러(12.17% 증가), 2028년은 34억3360만 달러(4.75% 증가)로 예상된다. 주당순이익(EPS)은 2026년 3.96달러, 2027년 4.94달러, 2028년 5.91달러로 전망된다. 회사가 제시한 2026년 희석 주당순이익 가이던스(4.06~4.09달러)는 컨센서스를 웃돈다.

이번 실적은 동일 자산 호텔 부문의 가격과 점유율이 함께 오르며 매출과 이익이 동반 성장했고, 이는 연간 가이던스 상향으로 이어졌다. 올랜도 신규 자산 편입과 증자에 따른 희석 효과, 엔터테인먼트 부문 마진 둔화와 전망 하향은 향후 점검할 변수로 꼽힌다.

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