제니아 호텔&리조트(XHR)가 3분기 총매출(GAAP)이 2억6380만 달러로 전년 동기 대비 11.6% 증가했으며, 희석 주당 조정 FFO(Non-GAAP)는 0.36달러로 56.5% 늘었다고 11월 3일 발표했다. 회사는 3분기 호실적과 10월 수요 강세를 반영해 2026년 연간 가이던스를 상향했다.

GAAP 기준 3분기 보통주주 귀속 순손실은 270만 달러로 전년 동기 1370만 달러에서 줄었지만 적자는 이어졌다. 희석 주당순손실은 0.03달러로 전년 동기 0.14달러에서 개선됐다. 영업이익은 1630만 달러로 전년 동기 470만 달러의 3배를 웃돌았다. 객실 매출은 1억4970만 달러(전년 동기 1억3420만 달러), 식음료 매출은 8850만 달러(7780만 달러), 기타 매출은 2560만 달러(2440만 달러)였다. 감가상각비는 3120만 달러로 줄었고, 이자비용도 2030만 달러로 2180만 달러에서 감소했다.

Non-GAAP 지표는 더 가파르게 개선됐다. 조정 EBITDAre는 5320만 달러로 26.0% 증가했고, 조정 FFO는 3460만 달러로 55.8% 늘었다. 평균 희석주식수가 9724만 주에서 9525만 주로 줄어 주당 지표 개선 폭이 커졌다. 동일 자산 호텔 EBITDA는 6020만 달러로 29.3% 증가했고, 호텔 EBITDA 마진은 22.9%로 295bp 상승했다.

객실 지표 전반이 개선됐다. 동일 자산 객실 점유율은 70.0%로 380bp 올랐고, 평균 객실 요금(ADR)은 264.00달러로 6.4% 상승했다. 가용 객실당 매출(RevPAR)은 184.75달러로 12.5% 늘었으며, 객실 외 매출을 포함한 총 RevPAR는 325.71달러로 12.7% 증가했다. 동일 자산 식음료 매출은 15.0% 늘었다. 경영·프랜차이즈 수수료가 23.7% 증가해 비용 부담으로 작용했으나, 동일 자산 호텔 영업비용 증가율은 8.5%로 매출 증가율을 밑돌아 마진 확대로 이어졌다.

시장별로는 필라델피아 RevPAR가 34.5% 늘어 증가폭이 가장 컸고, 뉴올리언스(29.0%), 샌디에이고(21.6%), 솔트레이크시티·오그던(21.0%), 피츠버그(17.6%), 산호세·산타크루즈(17.5%), 댈러스(16.6%), 올랜도(16.2%)가 뒤를 이었다. 플로리다 키스는 15.0%, 휴스턴은 11.7% 증가했다. 반면 사바나는 RevPAR가 3.2% 감소해 약세를 보였다.

마르셀 버바스(Marcel Verbaas) 제니아 대표는 "대규모 단체 수요와 기업 출장 수요가 강하게 받쳐줬고, 여러 대형 행사로 레저 수요도 늘어 당초 기대를 크게 웃돌았다"고 밝혔다. 그는 "올해 1~3분기의 성장세가 10월에도 이어져 동일 자산 RevPAR가 전년 동월 대비 약 8% 증가한 것으로 추정한다"고 덧붙였다.

회사는 2026년 연간 가이던스를 올렸다. 조정 EBITDAre는 2억7800만~2억8400만 달러로 기존 2억6700만~2억7900만 달러에서 중간값 기준 800만 달러 상향했다. 조정 FFO는 1억9900만~2억500만 달러(기존 1억8700만~1억9900만 달러), 희석 주당 조정 FFO는 2.08~2.14달러로 중간값이 0.09달러 올랐다. 순이익은 500만~1100만 달러(기존 600만~800만 달러)로 제시했다. 동일 자산 RevPAR 증가율 전망은 7.75~8.25%(기존 4.75~6.25%), 총 RevPAR 증가율은 7.00~7.50%(기존 5.00~6.50%)다. 설비투자는 7000만~7500만 달러로 기존 7000만~8000만 달러에서 상단을 낮췄다.

가이던스에는 일반관리비 약 2600만 달러(기존 대비 100만 달러 증가), 이자비용 약 7800만 달러(변동 없음), 법인세 비용 약 100만 달러(100만 달러 감소), 희석 가중평균 주식수 9570만 주(변동 없음) 등이 반영됐다. 리노베이션에 따른 영업 차질로 조정 EBITDAre와 조정 FFO가 약 100만 달러 줄어드는 효과는 기존과 같다. 회사는 거시경제 불확실성으로 가시성이 제한적이라고 밝혔으며, 추가 인수·매각, 주식 발행, 주식·선순위채 매입은 가이던스에 넣지 않았다.

1~3분기 누적 실적은 일회성 요인으로 엇갈렸다. 누적 총매출은 8억5470만 달러로 전년 동기 8억1290만 달러보다 5.1% 증가했다. 반면 보통주주 귀속 순손실은 230만 달러로 전년 동기 순이익 5700만 달러에서 적자전환했고, 희석 주당순손실은 0.03달러(전년 동기 주당순이익 0.57달러)였다. 2분기 킴튼 리버플레이스 호텔 매각과 관련해 3880만 달러의 비현금성 손상차손을 인식한 영향이다. 누적 영업이익은 5790만 달러로 전년 동기 8080만 달러에서 감소했다. 누적 조정 EBITDAre는 2억1270만 달러로 9.2% 늘었고, 희석 주당 조정 FFO는 1.61달러로 22.9% 증가했다.

자산 매각과 재무 상황도 공개됐다. 회사는 7월 오리건주 포틀랜드의 85실 규모 킴튼 리버플레이스 호텔을 1100만 달러(객실당 약 12만9400달러)에 매각했다. 매각가는 직전 12개월(2026년 6월 30일 종료) 호텔 EBITDA의 19.4배, 순영업이익 기준 자본환원율 2.0%에 해당하며 단기 대규모 설비투자 소요는 제외한 수치다. 순매각 대금은 부채 상환, 인수, 자사주 매입 등에 쓸 계획이다. 2월에는 호텔 보든 담보대출 5200만 달러를 상환했다.

2026년 9월 30일 기준 총 차입금은 약 14억 달러, 가중평균 금리는 5.55%다. 현금및현금성자산은 약 1억6100만 달러이고 리볼빙 신용한도를 전액 쓸 수 있어 총 유동성은 약 6억6100만 달러였다. 별도로 제한된 현금·에스크로 약 8500만 달러를 보유했다. 차입 구조는 모기지 1억4370만 달러, 텀론 3억2500만 달러, 2029년 만기 4.88% 선순위채 5억 달러, 2030년 만기 6.63% 선순위채 4억 달러로 구성된다. 마리오트 샌프란시스코 공항 워터프런트 모기지(약 1억200만 달러)는 2027년 5월 만기다. 3분기 중 자사주 매입과 ATM 프로그램을 통한 주식 발행은 없었으며, 자사주 매입 한도는 9750만 달러, ATM 잔여 한도는 2억 달러다.

투자도 이어지고 있다. 3분기 포트폴리오 개선에 1640만 달러, 누적 4700만 달러를 투입했다. 로열 팜스 리조트&스파 몬테비스타 동 객실·복도 리노베이션과 T. 쿡스 레스토랑 개보수를 마쳤고, 9개 호텔에서 기계 설비 업그레이드를 진행 중이다. 안다즈 나파와 리츠칼튼 덴버의 대규모 리노베이션은 12월 초 착수할 예정이다. 이사회는 9월 30일 기준 주주에게 주당 0.14달러의 3분기 배당금을 선언했다.

시장 컨센서스는 완만한 매출 성장을 전망한다. 2026년 매출 컨센서스는 11억2770만 달러(전년 대비 4.56% 증가), 2027년 11억5590만 달러(2.50% 증가), 2028년 11억7730만 달러(1.85% 증가)다. 주당순이익(EPS) 컨센서스는 2026년 0.02달러 적자, 2027년 0.635달러 흑자전환이다. 올해 예상 주당배당금은 0.56달러, 예상 시가배당률은 2.67%다. 주당배당금은 2022년 0.20달러로 재개된 뒤 2023년 0.40달러, 2024년 0.48달러, 2025년 0.56달러로 매년 늘었다.

< ⓒ초이스스탁 AI 투자속보 ‘애드가플래시’ - 무단전재 & 재배포 금지 >