AI 신약 개발 기업 리커전 파마슈티컬스(RXRX)가 2026년 3분기(9월 30일 종료) GAAP 기준 총매출액이 1860만 달러로 전년 동기 대비 258% 증가했고, 순손실은 1억1900만 달러로 전년 동기보다 26.6% 줄었으며 주당순손실은 0.22달러로 전년 동기 0.36달러에서 감소했다고 11월 2일 발표했다.

회사는 실적과 함께 가족성 선종성 용종증(FAP) 치료제 후보물질 REC-4881의 2상 추가 데이터, 항암제 후보물질 REC-1245의 1상 업데이트, 사노피의 개발 후보물질 옵션 행사, 프레드 하산(Fred Hassan)의 이사회 의장 선임을 공개했다. 현금 소진 시점(캐시 런웨이)은 2029년까지로 늘었다.

매출 증가는 사노피와의 협업이 이끌었다. 면역학 저분자 프로그램에서 1000만 달러의 마일스톤을 달성한 영향이 컸다. 총매출 중 운영 매출은 1805만5000달러로 전년 동기 498만3000달러의 3.6배였고, 보조금 매출은 49만7000달러였다. 3분기 매출원가는 1004만5000달러로 전년 동기 1468만7000달러에서 감소했다.

비용은 크게 줄었다. 연구개발비는 9910만 달러로 전년 동기 1억2110만 달러보다 18.1% 감소했다. 전년 3분기에 반영된 2280만 달러의 진행 중 연구개발(IPR&D) 비용이 반복되지 않은 영향이다. 이 비용은 랠리바이오(Rallybio)와의 합작법인에서 ENPP1 억제제 REC-102의 전권을 인수하면서 발생했다. 일반관리비는 3260만 달러로 21.8% 줄었다. 인프라 기술 비용과 전문 서비스 비용이 감소한 결과다.

총영업비용은 1억4173만 달러로 전년 동기 1억7738만 달러보다 줄었고, 영업손실은 1억2318만 달러로 전년 동기 1억7220만 달러에서 28.5% 감소했다. 기타수익은 417만 달러로 전년 동기 995만 달러에서 줄었다.

현금흐름과 재무 상태도 개선됐다. 3분기 영업활동 현금흐름은 7740만 달러 순유출로 전년 동기 1억1740만 달러 순유출보다 34% 줄었다. 9월 30일 기준 현금및현금성자산과 제한 현금은 5억6150만 달러이고, 10월 16일 완료한 공모 증자의 순수취액 약 1억8720만 달러를 포함한 프로포마 기준으로는 약 7억4870만 달러다. 회사는 추가 자금 조달 없이 현 운영 계획만으로 2029년까지 운영이 가능하다고 밝혔다. 총자산은 12억2171만 달러, 총부채는 3억1590만 달러, 자기자본은 9억581만 달러다.

회사는 Non-GAAP 지표인 현금운영비용 가이던스를 유지했다. 2026년 현금운영비용은 3억7500만 달러 미만, 2027년은 3억6000만 달러 미만이다. 1~9월 누적 현금운영비용은 2억7150만 달러로 전년 동기 3억2320만 달러보다 감소했다.

핵심 파이프라인인 REC-4881의 2상 TUPELO 시험에서는 성인(18세 이상) 확대 코호트 기준 유의미한 용종 감소가 확인됐다. 4mg 하루 1회(QD)로 12주간 투여한 결과 환자 15명 중 13명(87%)에서 전체 용종 부담이 줄었고, 중앙값 감소율은 47%였다. 약 3분의 1은 65% 이상 감소했다. 투여 중단 12주 뒤에도 평가 가능 환자 13명 중 11명(85%)은 기준선 아래를 유지했다. 상부 위장관 중앙값 감소율은 55%, 하부 위장관은 50%였다.

최대 미충족 수요 영역인 상부 위장관에서는 환자 13명 중 12명(92%)이 감소를 보였고, 2명은 98% 이상 줄었다. 12명 중 6명은 스피겔만(Spigelman) 병기가 1단계 이상 개선됐다. 하부 위장관에서는 측정 가능한 환자 11명 중 9명(82%)이 감소했다. 5mm를 넘는 크고 위험도가 높은 용종이 있던 환자 8명 중 6명은 12주 뒤 해당 용종 수가 줄었고, 4명은 80% 이상 감소했다. 이 중 2명은 90개 넘던 용종이 1개로 줄었다.

안전성에서 새로운 이상 신호는 없었다. 치료 관련 이상반응 중 최고 등급이 1~2등급인 환자는 26명 중 21명(81%), 3등급은 4명(15%)이었고 4·5등급은 없었다. 이전 데이터 확정 이후 추가 투약 중단도 없었다. 회사는 FDA와의 협의 결과에 따라 2027년 하반기 등록 임상 개시를 예상하며, 올해 안에 세부 계획을 밝힐 예정이다. FAP 환자는 미국과 유럽 5개국에 5만 명 넘게 있고, 회사는 시장 기회를 150억 달러로 추정한다.

REC-1245는 RBM39를 분해하는 경구용 분자접착제(molecular glue)로, 1상 DAHLIA 시험 용량 증량 단계의 초기 데이터가 나왔다(데이터 기준일 8월 21일). 45mg QD 이상 용량에서 자궁내막암과 간세포암 환자 3명이 RECIST 1.1 기준 부분 반응을 보였고, 이 중 2명은 확정, 1명은 미확정이다. 해당 용량의 질병 통제율은 91.7%(12명 중 11명)였다. 회사는 45mg QD를 탐색적 확장 코호트 용량으로 선정했다. 이 용량(10명)에서는 용량 제한 독성과 치료 관련 중대 이상반응이 없었고, 가장 흔한 이상반응은 1~2등급 피로와 빈혈(각 30%)이었다. 자궁내막암 용량 확장 예비 데이터는 2027년 하반기에 나올 예정이다.

파트너십에서도 성과가 이어졌다. 사노피는 양사 협업에서 나온 첫 개발 후보물질에 대한 옵션을 행사했다. 염증성 질환과 관련된 이중 표적을 겨냥한 first-in-class 가능성의 경구용 저분자로, 사노피 파이프라인에 편입돼 2027년 1상에 들어갈 예정이다. 리커전은 옵션 행사로 1000만 달러를 받았고, 이 협업의 선급금과 마일스톤은 누적 1억4400만 달러가 됐다. 이 프로그램에서 3억 달러가 넘는 추가 마일스톤과 승인 시 순매출에 대한 두 자릿수 로열티를 받을 자격이 있다. 로슈·제넨텍과의 협업에서는 제넨텍이 신경과학 분야 첫 검증 표적 옵션을 행사했고, 누적 선급금·마일스톤은 2억1600만 달러다.

회사는 포트폴리오 재편 방침도 확인했다. REC-4881, REC-1245, REC-4539(LSD1), REC-7735(PI3Kα H1047R), REC-102(ENPP1) 등 핵심 프로그램에 자원을 집중하고, REC-617(CDK7)과 REC-3565(MALT1)는 파트너십을 통한 개발을 추진한다.

경영진 인사도 있었다. 이사회는 10월 31일자로 프레드 하산을 의장으로 선임했다. 하산 의장은 40년 넘게 제약업계에서 경영과 이사회 경험을 쌓았고, 쉐링플라우와 파마시아의 회장 겸 최고경영자를 지냈다. 현재 브릿지바이오 파마 사외이사 대표, 노르스텔라 집행의장, 워버그 핀커스 이사를 맡고 있다.

나자트 칸(Najat Khan) 리커전 대표는 "REC-4881은 상부와 하부 위장관 전반에서, 크고 위험도 높은 용종에서도 깊은 용종 부담 감소를 보였고 치료 중단 뒤에도 효과가 유지됐다"고 밝혔다. 이어 "사노피의 옵션 행사와 제넨텍의 표적 진전은 같은 AI 기반 엔진의 결과물로, 반복 가능성을 보여주는 증거"라며 "근거가 가장 강한 곳에 자본을 집중하겠다"고 말했다. 회사는 미 동부시간 3일 오전 8시에 REC-4881과 REC-1245 데이터, 전문가·환자 패널을 다루는 웨비나를 연다.

증권가 컨센서스는 매출 감소 이후 반등을 예상한다. 2026년 연간 매출액은 4178만 달러로 전년 대비 44.05% 줄고, 2027년에는 5303만 달러로 26.91% 늘 것으로 전망된다. 2028년은 1억2634만 달러로 138.26% 증가할 것으로 예상된다. 주당순이익(EPS)은 2026년 -0.89달러, 2027년 -0.87달러, 2028년 -0.84달러로 적자 지속이 전망되지만 적자 폭은 소폭 줄어들 것으로 보인다. 임상 성과와 파트너십 마일스톤이 중장기 수익성 개선의 관건이 될 전망이다.

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