리뉴 에너지 글로벌(RNW)은 9월 30일 종료된 2027회계연도 2분기(IFRS 기준) 총수익(Total Income)이 496억1900만 루피(5억1800만 달러)로 전년 동기 대비 28.7% 증가했고, 같은 분기 순이익은 64억2200만 루피(6700만 달러)로 37.4% 늘었다고 11월 2일 발표했다.

같은 분기 희석 주당순이익(IFRS)은 16.44루피(0.17달러)로 전년 동기 11.54루피에서 42.5% 증가했다. 비일반회계기준(non-IFRS) 조정 EBITDA는 335억8800만 루피(3억5000만 달러)로 28.0% 늘었다. 분기 매출(Revenue)은 464억8700만 루피로 전년 동기 362억6600만 루피 대비 28.2% 증가했고, 이 가운데 전력 판매 매출은 337억7500만 루피로 29.5% 늘었다. 총수익에는 금융수익 및 워런트 공정가치 변동분 11억3600만 루피가 포함됐다. 달러 환산에는 2026년 9월 30일 뉴욕 연방준비은행 환율인 달러당 95.83루피를 적용했다.

회사는 설비 가동 확대, 풍력 가동률 개선, 태양광 모듈·셀 제조 부문의 외부 판매 증가가 실적을 이끌었다고 설명했다. 매각 자산에서 빠진 매출은 일부 상쇄 요인으로 작용했다. 상반기(H1) 총수익은 974억8300만 루피(10억1700만 달러)로 22.3% 늘었고, 순이익은 123억7500만 루피(1억2900만 달러)로 26.2% 증가했다. 상반기 조정 EBITDA는 639억8000만 루피(6억6800만 달러)로 19.7% 늘었다. 상반기 총수익에는 자산 매각 이익도 반영됐다.

설비 확대와 발전량 증가

2분기 신규 가동 설비는 628MW로 태양광 516MW, 풍력 112MW로 구성됐다. 상반기 누적 신규 가동 설비는 1,244MW(태양광 1,112MW, 풍력 132MW)다. 9월 30일 기준 전체 포트폴리오는 약 20.5GW(배터리저장장치 BESS 1.7GW/6.2GWh 포함)이며, 가동 설비는 전년 동기 대비 19.5% 늘어난 약 13.7GW다. 구성은 풍력 약 5.7GW, 태양광 약 7.8GW, 수력 99MW다. 분기 종료 이후인 10월에 태양광 112MW를 추가 가동해 현재 가동 설비는 약 13.8GW로 늘었다. 이 증가율은 자본 재활용 전략에 따라 매각한 100MW를 제외한 순증 기준이다.

2분기 전력 판매량은 89억8900만 kWh로 29.0% 증가했다. 풍력은 54억5900만 kWh로 30.6%, 태양광은 33억2700만 kWh로 28.4%, 수력은 2억300만 kWh로 3.6% 각각 늘었다. 풍력 자산의 가중평균 설비이용률(PLF)은 43.9%로 전년 동기 37.3%보다 높아졌고, 태양광 PLF는 19.8%로 19.4%에서 소폭 올랐다. 다만 상반기 기준 태양광 PLF는 21.0%로 전년 동기 21.9%보다 낮았고, 상반기 수력 발전량은 11.4% 감소했다.

태양광 모듈·셀 제조 부문

회사는 6.4GW 규모 태양광 모듈과 2.5GW 규모 셀 생산능력을 갖췄다. 셀 생산능력을 4GW 추가 확장해 2027회계연도 4분기 상업 가동을 시작할 계획이다. 제조 부문 2분기 총수익은 124억6200만 루피(1억3000만 달러)로 23% 증가했다. 외부 판매 기준 순이익은 26억5800만 루피로 전년 동기 22억600만 루피보다 20.5% 늘었고, 조정 EBITDA는 40억8100만 루피로 22.6% 증가했다. 상반기 외부 판매 기준 제조 부문 총수익은 292억3900만 루피, 순이익은 65억7200만 루피, 조정 EBITDA는 97억3200만 루피였다.

비용·수익성 요인

2분기 기타비용은 67억3700만 루피로 전년 동기 43억3100만 루피보다 55.6% 증가했다. 제조 부문 외부 판매 관련 비용, 설비 증가에 따른 운영·유지보수비 상승, 계약상 의무 충당금 설정이 원인이다. 인건비는 제조 부문 인력 증가와 3E 관련 인건비 영향으로 19억3700만 루피로 36.4% 늘었다. 금융비용 및 파생상품 공정가치 변동은 169억3600만 루피로 10.5% 증가했다. 법인세 비용은 35억2400만 루피로 전년 동기 9억1200만 루피에서 크게 늘었다. 회사는 영업 매출 증가와 제조 부문 외부 판매 확대가 순이익 증가를 이끌었으며, 가동 프로젝트 증가에 따른 금융비용과 감가상각비 부담이 일부 상쇄했다고 설명했다.

현금흐름과 재무 상태

2분기 영업활동 현금흐름은 308억8300만 루피(3억2200만 달러)로 전년 동기 288억1400만 루피보다 늘었다. 투자활동 현금유출은 221억5900만 루피로 전년 동기 376억2600만 루피에서 줄었다. 재무활동 현금흐름은 92억5900만 루피 유출로, 전년 동기 148억5800만 루피 유입에서 돌아섰다. 순차입금 조달액이 줄고 자회사 지분 발행 대금이 없었던 영향이다. 2분기 설비투자(CapEx)는 297억2400만 루피(3억1000만 달러)였다.

9월 30일 기준 유동성(현금및현금성자산, 은행 예치금, 유동성 펀드 포함 투자)은 950억8200만 루피(9억9200만 달러)다. 순차입금은 7113억2600만 루피(74억2300만 달러)로, 합작 파트너가 전환사채 형태로 투자한 267억1300만 루피를 포함한다. 총 매출채권은 280억8300만 루피(2억9300만 달러)다. 독립발전사업(IPP) 부문 매출채권 회수 기간(DSO)은 63일로 전년 동기 84일보다 단축됐고, 제조 부문 DSO는 29일에서 9일로 줄었다. 주주 몫 현금흐름을 나타내는 지분 현금흐름(CFe)은 2분기 101억9200만 루피(1억600만 달러)로 전년 동기 45억8600만 루피 대비 122.2% 증가했다. 상반기 CFe는 230억3000만 루피(2억4000만 달러)다.

2027회계연도 가이던스

회사는 2027회계연도(2027년 3월 종료) 가이던스를 유지했다. 연간 조정 EBITDA는 1050억~1090억 루피, CFe는 180억~220억 루피다. 두 지표 모두 날씨와 자원 가용성이 2026회계연도와 비슷하다는 전제를 둔다. 조정 EBITDA 가이던스에는 자산 매각 관련 10억~20억 루피와 제조 부문 외부 판매 조정 EBITDA 120억~140억 루피가 포함돼 있다. 회사는 2027회계연도 말까지 1.6~2.4GW 설비 건설을 완료할 것으로 예상한다.

3E 매각과 비상장 전환 추진

리뉴 에너지 글로벌은 10월 22일 유럽 재생에너지 자산 성과관리·분석 플랫폼 3E의 경영권 지분을 영국 사모펀드 Hg에 매각하는 구속력 있는 계약을 체결했다. 3E 투자에서 완전히 철수하는 거래로, 투자금 46억7500만 루피 대비 지분 매각 대금과 주주 대출 상환을 합쳐 약 80억 루피의 현금을 회수할 것으로 예상된다.

이와 별도로 회사는 8월 11일 캐나다연금투자위원회(CPP Investments), 창업자인 수만트 신하(Sumant Sinha) 회장 겸 최고경영자(CEO)로 구성된 컨소시엄과 거래 계약을 체결했다. 컨소시엄이 보유하지 않은 발행주식 전체를 주당 7.02달러 현금으로 인수하는 안으로, 영국 스킴 오브 어레인지먼트(Scheme of arrangement) 방식으로 추진한다. 이사회 특별위원회는 로스차일드의 공정성 의견을 받았고, 계약 조건이 공정하고 합리적이라고 판단해 주주들에게 찬성 투표를 전원 일치로 권고할 방침이다. 컨소시엄은 JERA Power RN B.V.와 Platinum Cactus A 2019 Trust로부터 스킴 대상 주식 의결권의 약 51.1%에 해당하는 찬성 확약을 확보했다.

컨소시엄 외 주주는 주당 7.02달러 현금을 받거나, 일정 조건을 충족하면 주식을 계속 보유하는 롤오버 방식을 선택할 수 있다. 롤오버를 선택하지 않으면 자동으로 현금을 받는다. 회사와 컨소시엄은 10월 28일 신규 인센티브 플랜의 퇴직자 조항을 수정하는 부속 합의서를 체결했고, 같은 날 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 스케줄 13E-3 거래 보고서도 수정했다. 모든 조건과 규제 승인이 충족되면 스킴은 2027년 1분기에 발효될 전망이다. 회사는 이번 실적에 대한 컨퍼런스콜을 11월 3일 오전 9시(미 동부시간)에 연다.

증권가 컨센서스

증권가 컨센서스에 따르면 2027년 3월 결산 연간 매출액은 16억4870만 달러로 전년 대비 1.71% 감소할 것으로 예상된다. 2028년 3월 결산은 19억5300만 달러로 18.46% 증가하고, 2029년 3월 결산은 25억500만 달러로 28.26% 늘어날 것으로 전망된다.

주당순이익(EPS) 컨센서스는 2027년 3월 결산 0.26달러, 2028년 3월 결산 0.60달러, 2029년 3월 결산 0.95달러다. 2028년과 2029년은 각각 전년 대비 133.88%, 57.88% 증가할 것으로 예상돼 중기적으로 수익성 개선이 이어질 것이라는 시각이 반영돼 있다.

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